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高盛11月11日發(fā)布報告稱，11月份CPI同比增幅可能會繼續(xù)走高，預計今年年內(nèi)和2011年人民銀行可能會進一步小幅上調(diào)準備金率和基準利率。

高盛表示，受信貸強勁增長推動的寬松貨幣狀況是當前通脹率迅速上升的主要原因，預計11月份CPI同比增幅可能不但不會如之前普遍預期地那樣出現(xiàn)回落，反而會繼續(xù)走高。

高盛分析指出，人民銀行10日晚間宣布自11月16日起將所有商業(yè)銀行存款準備金率上調(diào)50個基點，距離央行此前上調(diào)部分銀行存款準備金率50個基點(10月11日，范圍包括四大國有銀行、民生銀行和招商銀行)和上調(diào)基準利率(10月19日)相差不過一個月時間，這也凸顯出政府對通脹率迅速上升的擔憂。

但高盛認為，由于超額準備金率可能在1.7%附近，存款準備金率的小幅上調(diào)并不能“直接”約束商業(yè)銀行的放貸能力。要控制通脹率的進一步上升政府需要出臺更有力的舉措，包括利率在內(nèi)的市場化工具是給經(jīng)濟降溫的最佳手段。

“但是如果政府依靠這些手段來調(diào)整，需要以百分點而不是以基點(比如25基點)計量的調(diào)整。在這種快速大幅調(diào)整可能性很小的情況下，政策緊縮最終仍將主要依賴于窗口指導等行政措施。據(jù)悉目前為止這些政策尚未明顯加強力度，而在更為嚴厲的緊縮到來之前通脹壓力在短期內(nèi)將繼續(xù)趨于上行?！备呤⒈硎?。

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