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東海證券 王凡

今日市場呈現(xiàn)出沖高回落的走勢。今日早間消息面上，隔夜美股大幅下挫，油價(jià)連續(xù)第六個(gè)交易日下跌；國內(nèi)方面，北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)等10部門聯(lián)合發(fā)布《房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營行為專項(xiàng)檢查實(shí)施方案》，將對捂盤惜售、哄抬房價(jià)等違法違規(guī)行為進(jìn)行打擊。但同時(shí)，北京建工集團(tuán)以7500元/平方米的樓面價(jià)奪得了房山線長陽站8號(hào)地，創(chuàng)造了新的地王。A股新增開戶數(shù)結(jié)束連續(xù)兩周的下滑，上周環(huán)比增長接近兩成，持倉賬戶數(shù)亦隨之回升，且為連續(xù)第五周創(chuàng)出歷史新高。工商銀行股東大會(huì)討論了再融資補(bǔ)充資本充足率的計(jì)劃，方式為A股發(fā)行可換股債，但是H股再融資方案和金額則仍未確定。今日早間滬深股指雙雙小幅低開，其后市場繼續(xù)震蕩探底，但滬指最低僅僅探至2554點(diǎn)便企穩(wěn)回升，科技類股票表現(xiàn)出色，金融地產(chǎn)則持續(xù)低迷。由于成交量始終難以放大，尾盤股指沖高回落，最終兩市雙雙微跌，日K線上的低位陽十字星預(yù)示著反復(fù)震蕩構(gòu)筑底部的過程仍未終結(jié)。

伴隨著本周五股指期貨當(dāng)月合約交割日的臨近，股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響力日益增大，盤中的反彈和回落基本上是期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場。從歷史上來看，交割日當(dāng)天市場往往會(huì)產(chǎn)生較為劇烈的波動(dòng)，因此，在此預(yù)期的作用下，股指本周內(nèi)就此結(jié)束調(diào)整穩(wěn)步回升的概率并不大，市場仍需要在2500—2600點(diǎn)之間繼續(xù)震蕩筑底。今日也是1999年519網(wǎng)絡(luò)股行情11周年，盤面上科技股明顯較為活躍，大唐電信等多只科技股封上漲停，中小板綜指也逆勢上行。當(dāng)前的市場與1998年前后有所類似，彼時(shí)是剛剛經(jīng)歷東南亞金融危機(jī)，上證綜指在1300點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，最終探出1047點(diǎn)的底部進(jìn)而爆發(fā)了一波網(wǎng)絡(luò)股行情。目前的市場是在全球金融危機(jī)之后，房地產(chǎn)泡沫處于將被刺破的境地，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨艱難的轉(zhuǎn)型過程，上證綜指則在2600點(diǎn)附近徘徊。目前市場的調(diào)整，是對去年4萬億投資和近10萬億銀行信貸伴隨而來的一些問題作出的反應(yīng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)完成漫長的調(diào)結(jié)構(gòu)和形成新的增長點(diǎn)之前，市場將面臨較長時(shí)間的陣痛。這也意味著，盡管近期多頭在2500點(diǎn)附近形成了一定抵抗，但真正底部的到來仍尚需時(shí)日。

技術(shù)形態(tài)上，上證綜指今日早盤低開低走，盤中最低探至2554點(diǎn)，尚未觸及本周二低點(diǎn)2529點(diǎn)便迅速回升，表明在經(jīng)過了前期的急跌之后，市場做空動(dòng)能有所緩和，部分場外資金開始試探性進(jìn)場吸納。但投資者進(jìn)場意愿仍然不強(qiáng)，上海市場今日790億元的量能水平難以支撐股指的持續(xù)反彈。多空雙方都在等待本周五股指期貨交割日的到來。不過目前滬指在低位連續(xù)收出兩根小陽線，有一定構(gòu)筑短期平臺(tái)的跡象，預(yù)計(jì)近期股指將繼續(xù)在2500-2600點(diǎn)之間震蕩。滬深300指數(shù)今日表現(xiàn)更遜一籌，盤中沖高明顯受到5日均線的壓制，收盤時(shí)跌幅也較上證綜指更大，金融和地產(chǎn)的持續(xù)低迷極大的制約了股指的反彈空間，預(yù)計(jì)后期滬深300指數(shù)將在2750點(diǎn)附近展開震蕩。

操作策略上，股指沖高回落，建議逢高減倉謹(jǐn)慎觀望。

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