“小年夜”的準備金率突然上調令市場措手不及，而長假里外盤形勢也是跌宕起伏。在美股連升三日后，美聯儲于18日美股收市后突然上調貼現率，這被市場看做是刺激政策“退出”信號，A股剛剛顯露的反彈勢頭會否因此戛然而止？

從亞太股市來看，美聯儲的這一舉動立即在周五的市場引發(fā)了一波巨震。港股近日的悶局走勢終于被打破，恒指失守20000點，低見19874點，收市指數報19894點，跌528點，跌幅2.59%。在日本市場，投資者紛紛獲利回吐，日經指數全天下跌2.05%。此外，韓國股市低收1.68%；澳大利亞基準指數收跌0.4%。

雖然美聯儲強調這只是貨幣操作正常化而并非貨幣政策的轉變，但市場始終認定這是“退出的訊號”。隨著全球經濟的逐步穩(wěn)定，各國在金融危機爆發(fā)之初所采取的激進策略終有回歸正常的時刻，就好比一個人病危之時必須得下猛藥，但到了康復期則需改為“調養(yǎng)”。此次上調貼現率就是從不正常的狀態(tài)，向正常的方向調整，但對于股市來說，或許意味著此前到處都是錢的日子一去不返，市場對于流動性的擔憂也就隨之而來。

總體來看，此前擔憂的歐洲債務危機并未進一步惡化，準備金率上調的利空經過七天長假的消化，對A股影響也不會太大，但美國貼現率上調來勢突然，外盤短期內的恐慌情緒難以消除。此外，一旦美元再度強勢將迫使套息交易平倉，對全球股市不利。但好在隔夜美股逆轉收紅，已連漲4日，令節(jié)后A股開門紅仍存希望。

名詞解釋：什么是貼現率？

貼現率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現率來調節(jié)貨幣供給量和利息率，從而促使經濟擴張或收縮。

舉例來說，某商業(yè)銀行因儲備金等緊急情況資金不夠，只好向央行“求救”，央行收取一定利率。如果商業(yè)銀行覺得利息太高，難以承受，就只能勒緊褲腰帶放棄借款，因此銀行所能為社會供給的貨幣也就少了。反之，如果央行提供的貸款利率比較低，商業(yè)銀行覺得可以承受，這樣它的準備金就大于沒有貸款的時候，這些增加的準備金使銀行創(chuàng)造出更多的貨幣，社會上的流動性也就豐富起來了。1987年，美國股票市場崩潰，前美聯儲主席格林斯潘就是靠降低貸款貼現率挽救了美國經濟。

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