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秦曉斌:股市大跌因房地產(chǎn)調(diào)控 期指推波助瀾
銀河證券研究所總監(jiān)、策略分析師秦曉斌(圖片來(lái)源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道舉辦的證券市場(chǎng)20周年系列訪談之跨越519——中國(guó)資本市場(chǎng)展望暨下半年投資策略論壇在5月19日14:00—17:00舉行。
在519這個(gè)特殊的日子,鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)召開(kāi)資本市場(chǎng)展望與下半年投資策略會(huì),分析國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形式、市場(chǎng)熱點(diǎn),重溫中國(guó)股市的過(guò)去,反思中國(guó)股市的現(xiàn)在,展望中國(guó)股市的將來(lái),同時(shí)請(qǐng)各位嘉賓給我們鳳凰網(wǎng)所有的網(wǎng)友分析下半年的投資機(jī)會(huì)和投資策略。
以下是銀河證券研究所總監(jiān)、策略分析師秦曉斌回答網(wǎng)友提問(wèn):
主持人:謝謝諸建芳老師,第二個(gè)問(wèn)題是問(wèn)秦總的,這波股市下跌正好是從股指期貨推出開(kāi)始的,您認(rèn)為是不是由股指期貨做空引發(fā)了大跌?
秦曉斌:這里有個(gè)主要因素和次要因素的關(guān)系,我認(rèn)為主要因素不是股指期貨,但股指期貨在當(dāng)中也起到了一定作用。這波下跌實(shí)際上最根本的原因還是在于完全超出預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策,這個(gè)調(diào)控政策反映的問(wèn)題不僅僅在于房地產(chǎn)本身,更反映了我們國(guó)家政府對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)大的轉(zhuǎn)變。
過(guò)去我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),主要是靠投資和外需拉動(dòng)。因此在這種情況之下,與此密切相關(guān)的上中游周期性行業(yè),他們的盈利水平很高,增長(zhǎng)很快。當(dāng)房地產(chǎn)的調(diào)控出現(xiàn)以后,我們過(guò)去喊了很多年的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,從今年開(kāi)始,真的是加大了力度,轉(zhuǎn)向很大。
這種情況下,跟它相關(guān)的大盤(pán)藍(lán)籌股會(huì)有一個(gè)相應(yīng)的調(diào)整,過(guò)去我們說(shuō)周期性行業(yè),會(huì)給它20倍、25倍,甚至30倍的市盈率,這個(gè)是很正常的。但是現(xiàn)在看,給個(gè)15倍,不超過(guò)18倍的就不錯(cuò)了。這就意味著未來(lái)我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度,一定會(huì)降下來(lái)。因?yàn)檫^(guò)去的那種粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,將不可持續(xù),這個(gè)才是導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的原因。股指期貨開(kāi)始的時(shí)候,投資者結(jié)構(gòu)是不完善的,90%以上都是投機(jī)的,套利的沒(méi)有,套期保值的基本上沒(méi)有。這種情況下大家都是去博弈,這樣的情況下,就使得其在這輪博弈當(dāng)中起到了一個(gè)助跌的作用。
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