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賀強(qiáng)：國(guó)際板不會(huì)成為“國(guó)際提款機(jī)”
⊙本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 ○編輯 劉玉鳳 繼股指期貨、融資融券即將推出后，國(guó)際板建設(shè)將成為資本市場(chǎng)下一階段的重點(diǎn)工作之一。兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)教授就國(guó)際板推出的相關(guān)問題接受了本報(bào)記者專訪。 推出時(shí)機(jī)基本成熟 記者：國(guó)際板推出將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生什么樣的影響？目前國(guó)際板推出的時(shí)機(jī)是否已經(jīng)成熟？ 賀強(qiáng)：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)20多年，中國(guó)改革開放也已30多年。從這個(gè)角度上講，國(guó)際板推出時(shí)機(jī)已基本成熟。 國(guó)際板推出的最大意義在于，將引導(dǎo)中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步對(duì)外開放。我想強(qiáng)調(diào)的是，這個(gè)對(duì)外開放應(yīng)是雙向含義，不僅是我們走出去，也要把國(guó)際上的好公司引進(jìn)來。中國(guó)證券市場(chǎng)過去側(cè)重于走出去，現(xiàn)在國(guó)際板推出，將在某種意義上推動(dòng)引進(jìn)來的工作。 國(guó)際板應(yīng)把國(guó)際上的好公司，如奔馳、寶馬、微軟、可口可樂等百年老店放到國(guó)內(nèi)掛牌上市，讓國(guó)內(nèi)的投資者分享這些公司的利潤(rùn)，而不僅僅讓海外投資者分享我們優(yōu)質(zhì)公司的利潤(rùn)。 我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展20多年，在上市公司規(guī)范治理方面做了大量工作，但整體而言仍有許多不規(guī)范的地方，國(guó)際板推出也能讓我們借鑒海外上市公司規(guī)范治理的經(jīng)驗(yàn)。我們的上市公司、監(jiān)管者、投資者都缺乏國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，如果把國(guó)外的好公司拿到我們這掛牌，必將起到良好的示范作用。這些國(guó)際老店之所以能成功運(yùn)作上百年，在公司治理、盈利能力方面必有過人之處。 此外，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出，要完善多層次資本市場(chǎng)體系。上交所發(fā)展國(guó)際板，實(shí)際上為這個(gè)工作做了件非常重要的事情。 不會(huì)成為“國(guó)際提款機(jī)” 記者：有人擔(dān)心國(guó)際板一旦推出，有可能成為海外投資者的“國(guó)際提款機(jī)”，您對(duì)此有何看法？ 賀強(qiáng)：這是不可能的?！皣?guó)際提款機(jī)”這個(gè)概念源于上個(gè)世紀(jì)末的東南亞金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)香港成為索羅斯等海外投資者操控的重要陣地，因而出現(xiàn)了“國(guó)際提款機(jī)”的說法，主要指的是通過操縱現(xiàn)貨，在股指期貨上提款。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)具有杠桿放大的功能，這些金融巨鱷容易利用以小搏大的功能賺取巨額收益。 但我們即將推出的以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨，在監(jiān)管方面非常嚴(yán)格，絕不會(huì)讓外國(guó)資本在中國(guó)市場(chǎng)翻云覆雨。 要做得大氣 記者：有人認(rèn)為，考慮到保證國(guó)際板平穩(wěn)推出，推出初期應(yīng)以紅籌股回歸的形式為主，你怎么看待？ 賀強(qiáng)：國(guó)際板思維要國(guó)際化，眼光要全球化，要大氣。國(guó)際板的本質(zhì)不能變，就是要做成以國(guó)際大公司為主體的國(guó)際板。國(guó)際板搞好了，中國(guó)本身的金融地位也將得到提高，所以國(guó)際板的眼光一定要放得長(zhǎng)遠(yuǎn)些。 國(guó)際板與深圳市場(chǎng)、港股市場(chǎng)應(yīng)該是合作關(guān)系，而不是惡性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，關(guān)系一定要理順。要明確國(guó)際板潛在市場(chǎng)大得很，國(guó)際市場(chǎng)大得很。 應(yīng)采用直接發(fā)股票形式 記者：您認(rèn)為國(guó)際板發(fā)行應(yīng)采用什么樣的形式，是直接發(fā)股票還是通過發(fā)行存托憑證的形式？國(guó)際板發(fā)行品種、發(fā)行審核等制度設(shè)計(jì)方面是否要區(qū)別于A股？推出初期規(guī)模應(yīng)該如何？ 賀強(qiáng)：國(guó)際板剛推出不要搞的太復(fù)雜，直接發(fā)股票的形式最好，一步到位。一開始要簡(jiǎn)單化，不要搞衍生工具或者替代品。證券市場(chǎng)最基本的功能是為企業(yè)籌集資本，為投資者獲取投資報(bào)酬服務(wù)。直接上股票，有利于企業(yè)融資，也有利于投資者投資。 至于發(fā)行品種、發(fā)行審核的問題，我認(rèn)為也不要太復(fù)雜，太復(fù)雜反而很難推出，剛開始推出越簡(jiǎn)單越好。在規(guī)模上，國(guó)際板也要循序漸進(jìn)，一開始規(guī)模不要太大。 可考慮合并B股 賀強(qiáng)：多年前我就曾提出建設(shè)國(guó)際板的設(shè)想，也提出可以通過國(guó)際板解決B股的問題。B股在資本市場(chǎng)改革過程中的地位很尷尬，當(dāng)時(shí)為了吸引外資，在我們境內(nèi)劃出一個(gè)小圈子，就是B股。后來國(guó)內(nèi)公司在境外發(fā)行了H股，境外投資者投資H股比在境內(nèi)投資B股方便，B股就出現(xiàn)了半死半活的狀態(tài)。 那時(shí)候有人建議BH合一，但可能性不大，因?yàn)锽股質(zhì)量比H股差。有人也提出通過發(fā)行存托憑證形式到美國(guó)上市，也搞成過幾家，但不可能一兩百家一起到美國(guó)上市。后來想到AB合一，但是有限制，當(dāng)時(shí)政策不允許國(guó)內(nèi)投資者投資B股，另外還有資本項(xiàng)目下人民幣沒有完全實(shí)現(xiàn)自由兌換，AB股計(jì)價(jià)結(jié)算的貨幣單位也不一樣。 當(dāng)時(shí)我們提出思路，應(yīng)該把B股放到上海的國(guó)際板。因?yàn)锽股一開始就是外國(guó)投資者投資，后來允許境內(nèi)投資，但是很大一部分仍是國(guó)際投資者。因而我們建議將B股合并到國(guó)際板，放到國(guó)際板加以規(guī)范，逐漸擴(kuò)大，解決B股遺留的難題。 至于現(xiàn)在還是不是要將B股合并到國(guó)際板，要看上海方面自己的想法和制度設(shè)計(jì)。 相關(guān)專題： 2010年全國(guó)兩會(huì)財(cái)經(jīng)報(bào)道 上證所積極推進(jìn) 國(guó)際板離A股多遠(yuǎn) 免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
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