□本報(bào)記者 高健

在美國(guó)證交會(huì)(SEC)4月16日對(duì)高盛集團(tuán)提起民事訴訟，指控其在次貸業(yè)務(wù)金融衍生品交易中有欺詐行為之后，事件的負(fù)面影響很快傳導(dǎo)開(kāi)來(lái)：在地理意義上，美國(guó)以外的英、德等歐洲國(guó)家已宣布對(duì)高盛進(jìn)行調(diào)查；而在市場(chǎng)領(lǐng)域，“欺詐門(mén)”也很可能引起投行業(yè)界的類似訴訟的接踵而來(lái)。

恰在此時(shí)，高盛近期的巨額薪酬計(jì)劃又被西方媒體曝光，這在將高盛進(jìn)一步推向風(fēng)口浪尖的同時(shí)，也注定了這家全球知名投行將同時(shí)遭遇“道德困境”。

歐洲國(guó)家“火上澆油”

與高盛“欺詐門(mén)”在美國(guó)剛剛曝光便“一石激起千層浪”所不同，消息傳到大西洋彼岸后，歐洲國(guó)家17日紛紛對(duì)此采取官方沉默的態(tài)度。但金融丑聞畢竟讓人憤懣難消，18日，英國(guó)和德國(guó)就不約而同地宣稱將對(duì)高盛展開(kāi)調(diào)查。

英國(guó)首相戈登·布朗表示希望金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入，他表示：“高盛在這里的交易額數(shù)以億英鎊計(jì)。我希望金融管理局立刻調(diào)查到底發(fā)生了什么，而在我們與美國(guó)合作的同時(shí)，英國(guó)銀行業(yè)自身也會(huì)考慮采取法律行動(dòng)。”獨(dú)立運(yùn)作的英國(guó)金融管理局(FSA)公開(kāi)回絕了布朗的要求，稱政府不能命令其展開(kāi)調(diào)查，而該機(jī)構(gòu)也“永遠(yuǎn)不會(huì)確認(rèn)或否認(rèn)正在調(diào)查任何個(gè)人或者實(shí)體。不過(guò)有報(bào)道稱，英國(guó)金管局也正與SEC頻繁聯(lián)絡(luò)，盡管目前其仍認(rèn)為調(diào)查高盛屬美國(guó)內(nèi)部事務(wù)。

與此同時(shí)，德國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也官方要求獲知SEC起訴高盛的細(xì)節(jié)，并將在“仔細(xì)評(píng)估文件內(nèi)容后決定是否采取法律措施”。此外，鑒于高盛因涉嫌幫助希臘政府隱瞞債務(wù)、以致加劇希臘債務(wù)危機(jī)，高盛在歐洲惹的麻煩還遠(yuǎn)未結(jié)束。

CDO再成焦點(diǎn)詞匯

西方媒體認(rèn)為，英國(guó)和德國(guó)金融機(jī)構(gòu)因投資高盛的次貸業(yè)務(wù)衍生品遭遇巨虧，是兩國(guó)迫不及待找高盛“算賬”的重要原因。英國(guó)三大銀行之一的蘇格蘭皇家銀行就是金融衍生品的受害者。在收購(gòu)作為高盛金融衍生品投資者的荷蘭銀行后蒙受巨大損失，蘇格蘭皇家銀行84%的股份在金融危機(jī)中被英國(guó)政府持有；而德國(guó)工業(yè)銀行因購(gòu)買高盛的金融衍生品而損失達(dá) 1.5億美元，導(dǎo)致德國(guó)政府累積注資高達(dá)約100億歐元。

能讓多家對(duì)其實(shí)施投資的大型金融機(jī)構(gòu)幾乎血本無(wú)歸，擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)已再度成為人們關(guān)注卻又難以理解的字眼。

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，CDO是次級(jí)抵押貸款的衍生產(chǎn)品，其衍生鏈條如下：貸款機(jī)構(gòu)為了轉(zhuǎn)移次級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成立專門(mén)的產(chǎn)品管理公司即結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)，這些管理公司把其次貸產(chǎn)品打包以債券的形式賣給其它的金融機(jī)構(gòu)，這些打包的產(chǎn)品就是CDO。而買下CDO的公司又可將這些CDO重新打包轉(zhuǎn)手賣給其它的金融機(jī)構(gòu)，這樣的衍生結(jié)構(gòu)使次貸風(fēng)險(xiǎn)被放大，在轉(zhuǎn)移到美國(guó)金融領(lǐng)域各環(huán)節(jié)的同時(shí)，波及與美國(guó)金融市場(chǎng)相聯(lián)系的其它國(guó)家。

在“欺詐門(mén)”事件中，高盛無(wú)需對(duì)最終不斷飆升的次貸違約率負(fù)責(zé)，但該集團(tuán)的錯(cuò)誤在于，將這些CDO賣給了實(shí)施做空策略的保爾森對(duì)沖基金并向投資者隱瞞了這一關(guān)鍵事實(shí)。

金融機(jī)構(gòu)信譽(yù)再遭打擊

有了高盛“欺詐門(mén)”的警示，投資者和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)全球其他投行是否存在類似問(wèn)題的懷疑情緒也愈加濃重。美國(guó)康涅狄格州首席檢察官理查德·布魯門(mén)薩爾18日發(fā)表聲明稱，其辦公室已開(kāi)始就高盛案件進(jìn)行初步研討；但“問(wèn)題關(guān)鍵在于這是一起獨(dú)立事件，還是投行和對(duì)沖基金狼狽為奸的慣有模式，刻意將所設(shè)計(jì)的有價(jià)證券賣給不知情的投資者?！?/p>

而根據(jù)荷蘭合作銀行2007年6月12日在紐約高等法院提出的訴狀，SEC和美國(guó)其他地方監(jiān)管單位也將開(kāi)始調(diào)查高盛在其它衍生產(chǎn)品方面的交易?！拔覀冋钊胙芯窟@些產(chǎn)品和交易，”SEC執(zhí)行部門(mén)主管羅伯特·庫(kù)扎米表示：“我們正進(jìn)行全面調(diào)查以了解當(dāng)中是否有欺詐問(wèn)題?！?/p>

分析人士認(rèn)為，無(wú)論高盛“欺詐門(mén)”是否僅是個(gè)案，全球金融機(jī)構(gòu)信譽(yù)遭遇再度打擊已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，這相當(dāng)于在此前處于“愈合”階段的全球金融行業(yè)的“傷口”處，重新撒上了一把鹽。就在高盛焦頭爛額之時(shí)，英國(guó)媒體又披露稱，高盛打算向其員工支付高額薪酬，包括向倫敦的5500名員工支付6億英鎊。預(yù)計(jì)高盛目前所面對(duì)的這種被布朗稱為“道德破產(chǎn)”的形勢(shì)，將引發(fā)民眾對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)“貪婪本性”的新一輪聲討。

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