“客戶利益永遠至上。”高盛集團將這條體現(xiàn)企業(yè)核心價值觀的業(yè)務準則帶入了中國金融市場，擴張業(yè)務的同時參與了中國的金融改革。而正是這家推崇客戶利益至上的公司，最近遇到了最為致命的指責：不夠誠信。4月16日，美國證券交易委員會正式指控高盛涉嫌欺詐投資者。爭議的浪潮迅速波及中國，媒體紛紛翻出高盛中國舊賬，質疑高盛“暗算中國”。高盛之于中國，也許正是金融改革的風月寶鑒，一面照出的是盛世繁華，一面顯現(xiàn)的卻是云譎波詭。

1994年的人民大會堂里，一位45歲的美國男子激動地宣布：“高盛北京代表處正式開業(yè)！”這個人便是高盛的前董事長亨利·保爾森。

6200萬美元“買門票”

1994年的人民大會堂里，一位45歲的美國男子激動地宣布：“高盛北京代表處正式開業(yè)！”這個人便是高盛的前董事長亨利·保爾森。

那一年，中國金融體制改革啟動。中國順應經(jīng)濟全球化的趨勢，打開了金融大門。

2002年，保爾森等多家投資銀行的高管被中國證監(jiān)會邀請至京，探討外資銀行如何通過“掏錢”進入中國市場。時任中國證監(jiān)會主席的周小川形象地稱這套方案為“買門票”。當時正值安然丑聞、世界通信破產(chǎn)等利空消息連番沖擊華爾街，大多投行在監(jiān)管壓力下如驚弓之鳥，對“門票”未產(chǎn)生興趣。

只有高盛例外，它捐款6200萬美元，向當時處于財務困境中的海南證券提供了幫助。這張代價不菲的門票使高盛獲得了中國方面的好感，再加上它強大的公關能力和巧妙的規(guī)避手段，最終得以創(chuàng)立高盛高華證券有限責任公司，為對華投資理順了渠道。

剛剛進入中國市場，高盛便開始大顯身手，在中國開創(chuàng)了無數(shù)“第一”。

高盛是第一個獲得中國政府批準在中國上海證券交易所進行B股交易的外國投資銀行；第一個獲得中國政府批準的“合格境外機構投資者(QFII)”執(zhí)照的外資金融機構；第一家中標處理金融體系不良資產(chǎn)的外資機構……

高盛作為主承銷商幫助中國政府與中國公司發(fā)行了40次債券。在中國政府歷次發(fā)行主權債務中，高盛是唯一作為主承銷商參與歷次發(fā)行的國際投資銀行。

“高盛很早就認為中國將成為全球經(jīng)濟的引擎，過去幾年中國業(yè)務已成為高盛的核心業(yè)務。”高盛現(xiàn)任董事長兼首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克芬日前直言中國市場已成為高盛支柱。

與高盛16年間在華獲得的利潤相比，當初那張門票的價格顯得有些廉價。

引發(fā)爭議的交易

高盛進入中國幾年之后，中國國有資產(chǎn)大量流失，通貨膨脹，貨幣貶值，人們開始質疑利潤高漲的高盛“偽善”。高盛被美國證券交易委員會指控涉嫌欺詐投資者之后，中國媒體加入到歐洲、澳大利亞等地的媒體行列，集體討伐這個金融教父。

高盛在中國最受爭議的一項投資就是西部礦業(yè)。人們的爭議在于，高盛到底賺了多少？高盛與前股東是否存在利益輸送？

2006年7月，高盛以9600萬元人民幣投資西部礦業(yè)，受讓東風實業(yè)所持西部礦業(yè)10%的股份。一年后，西部礦業(yè)上市，高盛不斷減持套現(xiàn)，這筆投資市值達到70多億元人民幣，回報率為96.97倍。在高盛大賺之際，西部礦業(yè)的投資者卻是傷痕累累。

“西部礦業(yè)的股份，高盛是從一個本就獲利豐厚的人手上買來的，高盛確實賺錢了，但賺的數(shù)量是媒體所述的20%左右。”高盛集團北京代表處的內(nèi)部人士向時代周報記者澄清道。

比西部礦業(yè)投資更具爭議性的是，高盛被指處處“暗算中國”。

“高盛成為工商銀行的戰(zhàn)略投資者，可以說并非股權牟利那么簡單。”曾撰寫過兩本關于高盛著作的著名財經(jīng)作家李德林舉例道，“事實上，高盛投資工商銀行的戰(zhàn)略，更多的時候把工商銀行當成了棋子。”

工商銀行收購南非第一標準銀行的主導者就是高盛，盡管決策權在中國政府，可是沒有高盛這家投行的專業(yè)指導，工商銀行是不會收購的，南非第一標準銀行在希臘問題出現(xiàn)時，快速成為高盛做空信貸違約掉期的棋子，也讓中國政府陷入被動局面，不得不大量買入歐洲垃圾債券，導致中投公司一兩個月出現(xiàn)10%的虧損，賺錢者卻是高盛。

更大風浪還在后面。

有人說高盛對中國企業(yè)設置衍生品交易陷阱以及企圖控制產(chǎn)業(yè)鏈等，實際是在“綁架”中國。

高盛在華金融衍生品業(yè)務中最著名的就是2003年前后鬧得沸沸揚揚的“中航油案”。中航油在高盛子公司向其出售的衍生工具中巨虧。巨虧的主要原因是高盛子公司J.Aron的誤導。中航油巨虧時，高盛卻賺錢了。

人們擔心石油行業(yè)被高盛掌控時，高盛又開始染指其他行業(yè)。2006年5月，高盛收購雙匯的35.715%股權，加之其原先擁有雨潤13%的股份，高盛被人認為占據(jù)了中國肉類市場的半壁江山，欲控制產(chǎn)業(yè)鏈的動機明顯。郎咸平認為：“高盛是要收購整條‘6+1’的產(chǎn)業(yè)鏈。在中國目前的現(xiàn)狀下，高盛可以以很低的成本控制中國的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?！?/p>

高盛集團北京代表處的相關人士并未直接回應這些傳聞，只是舉例反駁：“雙匯和雨潤兩家公司加起來在中國的肉類市場都不足以占據(jù)半壁江山，我們只是收購其中的部分股份，又怎么可能占據(jù)半壁江山？”

惡意規(guī)避中國法律？

“高盛在中國的高明之處在于，在重大問題上，它沒有違反中國法律的規(guī)定。但是，高盛以種種手段，規(guī)避了中國法律，而且是惡意規(guī)避中國法律。”任教于中央財經(jīng)大學投資系的李國平如是說。

“作為一家公司，我們很難平衡市場的規(guī)范和市場的期盼，因為它是一個不確定的因素。有人覺得只要符合商業(yè)契約就行，而有人覺得不僅要追求利益，還要有道德水準，所以很難去規(guī)范它?！备呤⒅袊幻辉竿嘎缎彰闹鞴軣o奈地對記者說。

而高盛中國陰謀論的論戰(zhàn)已經(jīng)從對公司的攻擊升級為愛國保衛(wèi)戰(zhàn)。

高盛(亞洲)有限責任公司直接投資部董事總經(jīng)理許明茵以及高盛中國的那名主管都曾遭遇人身攻擊，人們稱他們是劊子手、搶劫犯。

記者致電許明茵香港辦公室，其助理稱許明茵正在出差。對于記者的問題，其助理回應稱：“高盛只是提供一個平臺，只負責幫助客戶尋找其需要的對方?！?/p>

而那名主管告訴記者自己被國人罵是常有之事：“常常有人罵我出賣國家利益，甚至更難聽的詞句。有時我確實難以接受。”

“我們對自己公司的看法，和普羅大眾如何看待我們在市場中的角色和做法之間，存在一定的脫節(jié)?！备呤⒓瘓F董事長布蘭克芬5月7日公開回應記者，并稱“為了解決這一問題，高盛需要進行嚴格的反省”。

“高盛的出現(xiàn)，帶給中國的是經(jīng)驗與教訓，改變了中國企業(yè)國際化的思路，也讓更多的中國企業(yè)交了大量的學費?！崩畹铝窒蛴浾哧U述了高盛進入中國的影響。

中國金融體系何時自立？

高盛高華的成立，打破了中金公司對中國企業(yè)海外上市業(yè)務的壟斷，中金公司“皇帝女兒不愁嫁”的身份一去不復返，不得不低下頭來傾聽企業(yè)的要求。這就迫使中國證券業(yè)的老大真正開始重視客戶需求，提供更好的服務。在競爭壓力的推動下，中金公司的進步也很快得到國際公認。

“在高盛的推動下，中國的金融體制發(fā)生了重大變化，主要體現(xiàn)在國有銀行的改制上市與人民幣匯率改革。”李國平向記者坦言高盛的出現(xiàn)改變了中國金融市場。

在中國銀行業(yè)改革上，高盛首先是在2001年，創(chuàng)造出“金磚四國”一詞，描繪中國趕超美國的美好前景。但高盛同時提出，中國要實現(xiàn)趕超美國的美好前景，前提條件是中國必須進行包括銀行業(yè)在內(nèi)的金融體制改革。同時，高盛與國外其他機構一起，大幅夸大中國國內(nèi)銀行的呆賬比例，聲稱中國國內(nèi)銀行呆賬比例達到50%，中國的國有銀行實際上已經(jīng)破產(chǎn)；如果不將國有銀行私有化，中國將出現(xiàn)金融危機。高盛的這些做法，給中國銀行業(yè)制造了極大壓力，并最終促成了國有銀行在2006年開始的改制上市進程。而中國人民幣匯率改革過程幾乎就是復制中國銀行業(yè)改革的過程。

對于高盛以“金磚四國”、“北京共識”等炒作中國概念，李國平認為：“它讓中國舉國上下處于一種趕超美國的狂躁心態(tài)?！?/p>

高盛對中國金融體系帶來深遠的影響，國有銀行改制、人民幣匯率改革、企業(yè)對于金融專業(yè)和國際市場的認知，目前還在不斷變化中，對于中國是好是壞，李國平說：“現(xiàn)在還很難下定論。”

“高盛的行為不存在‘違規(guī)’，也不能說是道德問題，主要還是中國在金融專業(yè)主義面前還很幼稚?！惫┞氂谀惩赓Y投行上海辦事處的丁煒對記者表示。

中國本土乃至全球視野內(nèi)的金融游戲規(guī)則都還沒有定型。當前各個玩家正在一邊游戲一邊制定規(guī)則，每個人提出的規(guī)則都必然偏向自己的利益。迷信游戲參與者能夠如法官般公正只是一種幼稚。

高盛不是法官，它為中國提出的種種改革建議均有值得推敲之處。我們認可它的專業(yè)，但也認清它的專業(yè)為誰服務。高盛進入中國的16年間，中國政府和企業(yè)在這位老師面前付出了沉重的代價。

那么今后，中國金融體系又該何去何從？

面對全球經(jīng)濟一體化，中國首先需要自立門戶，然后才能參與角逐。中國金融改革應當樹立更多主權意識，在主權確定的前提下進行平等而深入的政策調(diào)整。

“在國際市場上，逐漸擺脫對外資機構馬首是瞻的依附心理；在國內(nèi)，則建立嚴格的監(jiān)管體制，懲治官僚腐敗，引入專業(yè)的管理者，管理者的重組是改革政策能否專業(yè)執(zhí)行的重要關鍵?！崩畹铝纸ㄗh。

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