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申銀萬國：糧價穩(wěn)中有升趨勢不變

申銀萬國

預(yù)計(jì)今年早稻產(chǎn)量同比減少3.0-5.7%。減產(chǎn)預(yù)期短期推漲新糧價格，但上漲空間有限。截至6 月底，國家早稻臨儲數(shù)量約322 萬噸(包括2008 年臨儲45 萬噸，2009 年臨儲277 萬噸)，同比增加約200 萬噸，處于相對高位。但是，由于目前臨儲數(shù)量占2009 年早稻3327 萬噸的產(chǎn)量之比約10%，國儲對早稻調(diào)控力度相對有限，早稻價格較易受市場供求影響。

因此，近期主產(chǎn)區(qū)受災(zāi)增加早稻減產(chǎn)的可能性，市場對糧價上漲預(yù)期強(qiáng)烈，尤其是新糧價格，包括前期小麥?zhǔn)召弮r格走高。新糧收購價格短期上漲不改陳糧市場價格穩(wěn)中有升趨勢，國儲糧食整體庫存充足，糧價穩(wěn)中有升趨勢不變，維持2010 年平均漲幅10-15%的觀點(diǎn)。

看好部分主營具有核心競爭力、全年業(yè)績預(yù)期持續(xù)增長的農(nóng)業(yè)上市公司，三季度下調(diào)或許是介入時機(jī)。

看好登海種業(yè)(中報增漲125%，四季度種子進(jìn)入銷售)、安琪酵母(36%，股權(quán)過戶，6 月起少數(shù)股東損益回歸上市公司)、海大集團(tuán)(23%，市場拓展較好)及業(yè)績預(yù)期好轉(zhuǎn)的敦煌種業(yè)(193%，母公司計(jì)提減少)。

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