據(jù)統(tǒng)計，去年11家上市銀行再融資規(guī)模超過4000億元，這還不包括農(nóng)行和光大銀行的IPO。但新年伊始，銀行仍表現(xiàn)出急切的融資愿望。上周農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和興業(yè)銀行相繼宣布再融資決定，市場擔憂接下來國內(nèi)銀行將掀起新一波的融資潮。

分析人士指出，今年信貸規(guī)?？刂茖②吘o，央行將通過差別存款準備金將資本管理和信貸管理相掛鉤，為此，一些銀行為保持資產(chǎn)增長，不得不盡早補充資本金。

民行“食言”再融資 史玉柱獲益

H股上市成功剛剛滿一周年的民生銀行，意外拋出了215億元的再融資方案。1月7日晚民生銀行公告，定向增發(fā)不超過47億股新股，發(fā)行價格4 .57元人民幣。此舉顯然違背了民行之前的承諾：2009年12月，民生銀行H股上市成功募資267 .5億元人民幣時，其行長洪崎曾表示：3年內(nèi)該行不會再有融資計劃。董事長董文標甚至表示，“再融資的事現(xiàn)在想都不要想，想都丟人，我們怎么張得開口”。

公告顯示，此次定向配售對象為民生銀行董事史玉柱旗下上海健特生命科技、董事盧志強旗下中國泛?？毓?、董事劉永好旗下四川南方希望實業(yè)、中國人壽、江蘇熔盛投資、華泰汽車集團及中國船東互保協(xié)會。民生銀行已與認購方簽訂認購協(xié)議，3年內(nèi)不得轉讓。

民行此次只向7家內(nèi)地機構投資者增發(fā)A股，配股價每股4.57元，分別較上周四A股及H股停牌前股價折讓9.1%及18.8%，有市場意見認為，有關做法對H股股東有欠公允，因在無法參與集資的情況下，其股東權益遭大幅攤薄。

此次定向增發(fā)的最大“獲益者”史玉柱，在斥資65億低價認購的同時，還在其微博上公開表示：“我喜歡民生銀行?！彼嘎叮按舜卧霭l(fā)消耗完巨人投資的現(xiàn)金，已失去再投資能力。”而1月8日凌晨，史玉柱又在其微博調侃，“下半月股指大跌，拖低銀行股。呵呵，罵我參加增發(fā)的人，心情就會好點。快點跌吧!快點跌吧!”

中信證券此前測算稱，若民生銀行此次融資超過200億元，將可提升資本充足率至12%，核心資本充足率至9.32%。按照8%的最低核心資本充足率要求，融資將可支持約2000億元的貸款增長。

農(nóng)行興業(yè)擬發(fā)次級債 招行或效仿

農(nóng)業(yè)銀行1月7日發(fā)布公告稱，該公司擬發(fā)行500億元次級債以補充附屬資本。截至2010年三季度末，農(nóng)行的核心資本充足率高達9.75%，但資本充足率仍僅為11.38%，未達到監(jiān)管要求。農(nóng)行公告稱，500億元次級債計劃在股東大會批準后的24個月后發(fā)行完畢，依據(jù)計劃，農(nóng)行將在2011年3月2日審核該議案。

此外，興業(yè)銀行也于1月7日晚間發(fā)布公告稱，該行董事會決議，通過公開方式在銀行間市場發(fā)行不超過150億次級債券，期限不超過15年。公告稱，該次級債券所募集資金將用于補充附屬資本。

事實上，中行也將于1月28日召開股東大會審議2012年年底之前在港發(fā)行總規(guī)模不超過200億元人民幣的債券。此外，6日有消息稱中國平安存在再融資需求，規(guī)模可能高達1000億元，讓市場虛驚一場。雖然中國平安隨后澄清目前無A股再融資打算，但有銀行分析師指出，平安可能面臨200億~300億元的資金缺口，在整合深發(fā)展(000001,股吧)和平安銀行之后進行再融資。

市場預期，招商銀行有可能成為下一家需要再融資的內(nèi)銀，而且可能仿效民行，以定向配售A股集資。

摩根史丹利發(fā)表報告指出，民行補充資本后，招行的一級資本比率將處于內(nèi)銀H股中的低端。一名美資券商分析員表示，截至去年9月底，招行核心資本充足率8.03%，較已宣布集資的民行8.34%更低，“加上其列入系統(tǒng)性重要銀行的可能性較高，資金壓力較沉重，預料該股今年內(nèi)或有需要再次集資”。惟由于該行去年才完成A H股供股，分析員相信，該行以定向配售新股形式集資的機會較大，以減負面影響。

去年再融資已達高峰 今年由中型銀行主導

2010年，16家上市銀行中有12家進行了融資，其中最大的5家銀行在上海和香港市場總共籌資620億美元。有分析師表示，在去年大型銀行密集進行巨額再融資后，2011年的再融資可能由中型銀行主領。

日前，中信證券在關于央行差別準備金政策的點評報告中稱，即便假設2011年所有商業(yè)銀行均免于繳納差別存款準備金，同時已經(jīng)公布融資計劃的銀行完成融資，目前也僅有大型銀行的信貸增長能力能夠符合此前市場預期。

農(nóng)行、招行、民生、興業(yè)和深發(fā)展等多家銀行因為核心資本充足率偏低，如果想要維持較高的資產(chǎn)增長速度，這些銀行都存在一定的融資壓力。

目前銀監(jiān)會要求大型銀行資本充足率不低于11.5%，中小銀行要達10%。截至去年三季度末，工、建、中行分別達11.6%、11.6%和11.7%(并且該三大行去年四季度實現(xiàn)了1750億的配股融資)，只有農(nóng)行的11.4%略低于監(jiān)管要求。這與農(nóng)行前三季度貸款增長23.2%有關，其他三大行的增幅都在19%以下。

農(nóng)行融資還與由于去年A股市況不佳，IPO融資不充分有關。股份制銀行去年三季度末的平均資本充足率高達11.3%，比監(jiān)管下限高1.3個百分點。即使部分銀行的有融資計劃，大多數(shù)都通過定向增發(fā)、配股、發(fā)行次級債和可轉換債券的形式完成，對A股市場的直接影響非常小。

從民生銀行的定向增發(fā)來看，股東認購積極。預計去年商業(yè)銀行能實現(xiàn)8000億元的利潤，如全部補充資本金，按9倍杠桿倍數(shù)，可支持7.2萬億的貸款增長。因此如銀行面向老股東配股，老股東以現(xiàn)金分紅參予配股，就基本可以解決銀行的融資需求。

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