投資策略報告：股指期貨推出之前配置大盤權(quán)重股

從投資策略角度看。我們認(rèn)為推出滬深300 股指期貨之前大盤權(quán)重股將會上漲,而股指期貨推出之后,短期會對股市會產(chǎn)生一個向下拉動作用:在股指期貨推出的初期,一方面由于股指期貨交易成本比較低,部分滬深股票市場的資金將會流出,另一方面在股指正式推出之后,由于合約的初期,主要是機構(gòu)投資者進行交易,機構(gòu)對已有的股票市場的持倉進行做空的套期保值的需求量較大,從而造成空方力量占優(yōu),從而形成股市和期市循環(huán)下跌之態(tài)勢。綜合國外市場在股指期貨推出前后的表現(xiàn)來看,我們認(rèn)為在股指期貨正式推出之前一段時間,股票市場中相關(guān)標(biāo)的指數(shù)會保持上漲趨勢,而權(quán)重成份股會出現(xiàn)一定的價值溢價,而在股指期貨推出之后,短期內(nèi)股指下跌的可能性較大,中長期由于宏觀經(jīng)濟向好,基本面強勁,股指將保持震蕩向上的格局。從目前滬深300 的估值來看,大盤股的估值偏低, 建議投資者在股指期貨推出之前配置大盤權(quán)重股尤其是金融和能源類權(quán)重股以及券商股,在股指期貨推出之后注意防范波動性加大的風(fēng)險。

推薦股票池:深發(fā)展A,招商銀行,中國神華,中煤能源,寶鋼股份,中信證券,中國平安。

　股指期貨概念受益股一覽

股票代碼	股票簡稱	參股的期貨公司	注冊資金	投資比例	所在地
600755	廈門國貿(mào)	國貿(mào)期貨	1億元	100%	廈門
600638	新黃浦	華聞期貨	1億元	100%	上海
600704	中大股份	中大期貨	1億元	51%	浙江
000930	豐原生化	華安期貨	1億元	28.50%	安徽
600208	新湖中寶	天地期貨	6500萬元	71.15%	浙江
600339	天利高新	天利期貨	6000萬元	66.67%	新疆
000996	中國中期	遼寧中期	5000萬元	90%	遼寧
000878	云南銅業(yè)	云晨期貨	5000萬元	40%	云南
600287	江蘇舜天	蘇物期貨	5000萬元	20%	江蘇
600128	弘業(yè)股份	弘業(yè)期貨	5000萬元	42.87%	江蘇
600197	伊力特	新天期貨	5000萬元	49%	新疆
000900	現(xiàn)代投資	大有期貨	3600萬元	100%	湖南
000562	宏源證券	華煜期貨	1億元	100%	北京
600747	大連控股	建業(yè)期貨	3000萬元	100%	沈陽
000060	中金嶺南	金匯期貨	3000萬元	100%	深圳
600107	美爾雅	美爾雅期貨	3000萬元	90%	湖北
600331	宏達(dá)股份	中期期貨	3000萬元	28.65%	深圳
000686	東北證券	渤海期貨	1億元	96%	大連
000897	津濱發(fā)展	和融期貨	3000萬元	10%	天津
000031	中糧地產(chǎn)	金瑞期貨	3000萬元	10%	深圳
600677	航天通信	天地期貨	3000萬元	7%	浙江
000551	創(chuàng)元科技	創(chuàng)元期貨	3000萬元	5%	江蘇
600787	中儲股份	金牛期貨	3000萬元	2%	深圳
600837	海通證券	海富通期貨	1億元	63.67%	上海
600030	中信證券	金牛期貨	1億元	100%	深圳

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