本報記者 蘇江 上海報道

零售類上市公司將成為世博會受益的主體之一。

在2月1日舉行的上海世博會園區(qū)公共區(qū)域零售服務(wù)商簽約儀式上，包括百聯(lián)集團、新世界和淮海集團等48名零售商和兩家便利店服務(wù)商簽署了零售服務(wù)合同，上述企業(yè)獲準(zhǔn)在184天的會期內(nèi)出售26個類別的世博特許產(chǎn)品。

來自世博會事務(wù)協(xié)調(diào)局的介紹顯示，預(yù)計園區(qū)約21億元商業(yè)零售總額將來自于每個此地參觀者消費產(chǎn)品30元和預(yù)計中的7000萬人次。當(dāng)然，這其中并不包括世博園區(qū)內(nèi)餐飲業(yè)的銷售。

不過從目前各大賣方機構(gòu)的預(yù)測來看，這一預(yù)測略顯保守。按照目前世博會3.28平方公里的圍欄區(qū)域(門票收取區(qū))來看，每天可接納約40萬-80萬人次，世博局官方統(tǒng)計差不多是取最低值推算得來。如果選擇中值60萬人次/天來推算，則意味著會迎來1.1億人次的參觀人數(shù)。

國海證券的分析師欒雪飛簡單估計了每個大項消費的人均數(shù)額之后認(rèn)為，按照7000萬參觀人次計算的總消費約為1400億元，而按照1.1億人次推算，則消費總額在2100億元左右。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前與世博會相關(guān)的消費類行業(yè)中涉及的上市公司主要包括：住宿類的新世界和錦江股份，餐飲類的豫園商城和金楓酒業(yè)，交通類的錦江投資、大眾交通、東航、上航、申通地鐵和上海機場，商業(yè)零售的百聯(lián)股份、新世界和老鳳祥，觀光旅游的豫園商城和東方明珠。

百聯(lián)股份受益最大

作為華東地區(qū)的百貨業(yè)龍頭，百聯(lián)股份目前擁有浦東第一八佰伴、東方商廈徐匯店等11家都市型百貨公司、3家社區(qū)型百貨公司和1家奧特萊斯名牌折扣店，占據(jù)了上海市百貨市場份額的30%左右。

按照欒雪飛人均300元的購物消費計算，7000萬人次和1.1億人次的兩種預(yù)測意味著整個世博會將給整個商業(yè)零售行業(yè)帶來210億元-330億元左右的銷售收入，而占據(jù)了30%市場份額百聯(lián)股份則有望分的其中63億元-99億元的收入。

可以比照的是，百聯(lián)股份2008年全年和今年上半年營收分別是91.77億元和53.49億元，其中商業(yè)類主營收入分別是85.5億元和49.1億元。

如此規(guī)模的增長多少有些夸大；但不可否認(rèn)的是，百聯(lián)股份控股的浦東第一八佰伴作為最靠近世博園區(qū)的百貨主力店無疑會直接受益，此外其在南京路上擁有的東方商廈、永安百貨、第一百貨和華聯(lián)等門店也會獲益匪淺。

今年1月12日，上海國資國企工作會議召開，上海市國資委主任楊國雄表示要積極引導(dǎo)，適時推進條件成熟的企業(yè)實施開放型、市場化重組。在成功完成了上藥集團和上實醫(yī)藥等醫(yī)藥類資產(chǎn)整合之后，作為國內(nèi)最大的商貿(mào)流通集團的百聯(lián)集團進一步整合被市場寄予厚望。

此前市場曾傳言稱百聯(lián)集團將收購新世界和上海九百，而友誼股份有望成為其整合超市的資本平臺。

一周之后的1月19日，百聯(lián)股份表示為了達到證監(jiān)會對于券商“一參一控”的監(jiān)管要求，公司計劃出售其擁有的全部東方證券1823.6699萬股股權(quán)。

根據(jù)中信證券趙雪芹的測算，以去年下半年東方證券在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所5個月平均交易價格7.17元為依據(jù)，“估計投資者收益8300萬元，以百聯(lián)股份11.01億股本計算，預(yù)計可增厚EPS約0.076元”。而由于“一參一控”的截至日期是今年4月1日，因此預(yù)計這部分投資收益今年將有望全部實現(xiàn)。

對于投資者來說，百聯(lián)股份擁有超過80%的自有物業(yè)為其估值提供了安全邊際。根據(jù)欒雪飛的測算，如果對于百聯(lián)股份擁有的30萬平方米一級商圈物業(yè)進行資產(chǎn)重估，合計約值395.9億元，以11.01億股的總股本攤薄，約合公司RNAV(重估凈資產(chǎn))每股值29.93元。

截至2月3日，百聯(lián)股份報收于17.4元，略漲0.58%。

新世界和豫園商城雙重受益

從世博會影響的消費大項來看，新世界同時受益于住宿(酒店)和商業(yè)零售，而另一家豫園商城則受益于餐飲和觀光旅游。

近期整合預(yù)期逐漸增強的新世界在最近世博板塊中表現(xiàn)較強，從去年12月23日至今年1月18日的18個交易日中甚至走出16根陽線。

在2008年8月完成裝修之后，定位于中高檔市場的新世界目前柜臺已經(jīng)全部滿租，近25%的毛利率在目前上海幾家定位相仿的上市公司中排名第一。

上海一家持有不少該股的基金人士表示，預(yù)計世博會的推動可以使新世界今年的商業(yè)收入實現(xiàn)25%-30%的增長。

而公司在黃浦區(qū)擁有的麗笙大酒店93.1%的毛利率按照2009年中報數(shù)據(jù)在同類A股上市公司中居首位。

和新世界一樣，曾先后競標(biāo)獲得世博園區(qū)美食廣場三塊標(biāo)段區(qū)域的豫園商城同樣會因為世博會而受益，其經(jīng)營面積8830平米占園區(qū)總餐飲面積10.4%之多。

來自世博局官方預(yù)計，餐飲消費可達18億元，按照經(jīng)營面積均攤，豫園商城兩塊自營標(biāo)段的銷售收入有望超過8000萬元，再加上一塊托管標(biāo)段，收益有望實現(xiàn)1億元?？梢员日盏氖?，豫園商城去年全年和今年上半年飲食收入分別約為4.27億元和2.13億元。

值得一提的是，和百聯(lián)股份一樣，豫園商城近期也公告稱將持有的德邦證券32.73%股權(quán)(約3.99億股)掛牌出讓。但由于此前豫園商城大股東平價轉(zhuǎn)讓的先例可能使得上市公司收益的預(yù)期略有降低。

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