6月28日，深發(fā)展公告稱，該行非公開發(fā)行不超過3.79億股股票的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，接近此前計(jì)劃3.7億股-5.85億股的區(qū)間下限，以達(dá)到中國(guó)平安入股深發(fā)展不超過30%的承諾。

國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛表示，中國(guó)平安當(dāng)初提出5.85億股的增發(fā)上限，是寄望能及時(shí)高價(jià)賣出原持有的部分股份，提高增發(fā)額度。但等待監(jiān)管審批時(shí)間過長(zhǎng)，股市下行，令中國(guó)平安失去了在二級(jí)市場(chǎng)售出深發(fā)展原有股份的機(jī)會(huì)。

深發(fā)展與平安銀行的整合時(shí)不我待。增發(fā)完成，兩家銀行將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性整合階段。業(yè)界預(yù)期，下一步，平安集團(tuán)極可能將平安銀行股權(quán)注入深發(fā)展。

6月29日晚間，深發(fā)展發(fā)布重大資產(chǎn)重組及連續(xù)停牌公告，自30日起停牌。當(dāng)日，深發(fā)展大跌5.3%，收盤報(bào)17.51元。從2009年6月至今，其股價(jià)最低點(diǎn)為6月8日，當(dāng)天收盤報(bào)16.70元。

為何縮水30億

深發(fā)展較低的資本充足率制約了業(yè)務(wù)發(fā)展，補(bǔ)血需求強(qiáng)烈。

根據(jù)公告，深發(fā)展此番對(duì)平安增發(fā)的發(fā)行價(jià)格為每股18.26元，如按照最高3.79億股增發(fā)，可募集資金69億元。

發(fā)行完成后，該行總股份數(shù)將從31.05億股提升至不超過34.85億股。平安壽險(xiǎn)持有股份從1.45億股提升至不超過5.25億股，占總股份比例最高可達(dá)15.06%；加上之前受讓美國(guó)新橋投資持有的5.20億股，中國(guó)平安及其關(guān)聯(lián)公司持有深發(fā)展股份提升至不超過10.45億股，持股比例由非公開發(fā)行前的21.44%上升至近30%，為深發(fā)展第一大股東。

然而，最終確認(rèn)的增發(fā)股數(shù)與此前市場(chǎng)預(yù)期相比，大幅縮水了近30億元。按照2009年6月相關(guān)公告，增發(fā)數(shù)量不超過5.85億股，發(fā)行價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)，即18.26元/股，募集資金不超過106.83億元，發(fā)行結(jié)束時(shí)中國(guó)平安及其關(guān)聯(lián)方持有深發(fā)展股份不超過30%。

某券商研究員稱，深發(fā)展本就“缺錢”。該行董事會(huì)通過的2010-2012年的資本規(guī)劃，參照該行過去三年的數(shù)據(jù)測(cè)算,維持未來(lái)兩年核心資本充足率不低于7%，其需要融資100億元左右。

若按照100億元的融資額需要,深發(fā)展需定向增發(fā)5.48億股,接近增發(fā)區(qū)間的上限5.85億股。但如按此額度增發(fā)，中國(guó)平安持股比例將達(dá)到33.2%，超過其收購(gòu)時(shí)承諾的30%持股限制。

為了達(dá)成既不超越30%比例，又滿足融資需求，中國(guó)平安有兩條道路可走。中金公司分析師羅景表示，一是中國(guó)平安向監(jiān)管層申請(qǐng)豁免其全面要約收購(gòu)的義務(wù)(以30%為界)，但就目前結(jié)果看，平安在這條道路上沒有走通，或未得到監(jiān)管允許，股市融資沖擊是監(jiān)管層所擔(dān)憂的。

第二條道路是，中國(guó)平安在二級(jí)市場(chǎng)上出售原先持有的深發(fā)展部分股份。至今，除了受讓新橋所持深發(fā)展股份外,中國(guó)平安及旗下公司在二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)持有深發(fā)展1.45億股份。如在股市形勢(shì)向好時(shí)，平安及時(shí)賣掉部分原有股份，即可按最高上限多增發(fā)股份募到足夠資本。據(jù)中國(guó)平安有關(guān)人士透露，平安確曾考慮出售3.94%的股份，以保證在增發(fā)結(jié)束之后平安集團(tuán)的總持股比例不超過30%。

但事與愿違，監(jiān)管審批過程耗時(shí)良久，在股市階段性上行之時(shí)，平安未能出售深發(fā)展股份，如今市場(chǎng)持續(xù)下跌，股價(jià)已低于增發(fā)價(jià)18.26元。

實(shí)質(zhì)性整合加快推進(jìn)

雖然喪失了增發(fā)套利的部分機(jī)會(huì)，但中國(guó)平安收購(gòu)深發(fā)展的漫長(zhǎng)進(jìn)程終告收官，雙方加速合作的機(jī)遇可期。

深發(fā)展管理層表示，隨著非公開發(fā)行的完成，深發(fā)展的核心資本充足率將由一季度末的5.46%提升到7%，資本充足率由8.66%提至10%，已滿足銀監(jiān)會(huì)對(duì)中型股份制商業(yè)銀行的最新要求。

核心資本的補(bǔ)充到位對(duì)該行下階段的發(fā)展至關(guān)重要。深發(fā)展稱，該行將加大在網(wǎng)點(diǎn)布局、優(yōu)質(zhì)貸款投放和新業(yè)務(wù)推進(jìn)等多方面的步伐。與此同時(shí)，該行正在抓緊推進(jìn)與其第一大股東及其旗下關(guān)聯(lián)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)合作，通過創(chuàng)新、專業(yè)的手段和渠道，探索交叉銷售的多贏業(yè)務(wù)模式。

增發(fā)結(jié)束后，深發(fā)展與平安銀行的實(shí)質(zhì)性整合將加快推進(jìn)。6月29日，中國(guó)平安孫建一在股東大會(huì)上表示，深發(fā)展與平安銀行將會(huì)整合為同一家銀行，具體的方案還在商議之中。

5月，理查德辭去平安銀行行長(zhǎng)職務(wù)后，先期作為深發(fā)展特別顧問盡快熟悉情況，由他帶隊(duì)的中國(guó)平安四人工作組也進(jìn)駐深發(fā)展，由此拉開平深整合大幕。隨后，理查德于5月26日就任深發(fā)展行長(zhǎng)。

平安銀行代行長(zhǎng)葉望春告訴記者，目前兩銀行還沒有什么業(yè)務(wù)合作，并且從關(guān)聯(lián)交易角度考慮，雙方的合作還有所避諱。

中國(guó)平安一中層人士稱，業(yè)務(wù)合作尚早，組織架構(gòu)、人員整合是當(dāng)務(wù)之急，在高管人員層面整合后，關(guān)涉廣泛的中層干部整合將開始，隨后下延到業(yè)務(wù)人員。不過在此之前，首先需理清深發(fā)展和平安銀行的重組關(guān)系。

29日晚，深發(fā)展公告稱，近期擬籌劃與平安銀行兩行整合的重大無(wú)先例資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因相關(guān)事項(xiàng)存在重大不確定性，需向相關(guān)方進(jìn)行咨詢論證，直至相關(guān)事項(xiàng)確定并披露有關(guān)結(jié)果后復(fù)牌。國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛認(rèn)為，平安銀行規(guī)模較小，平安集團(tuán)很可能將平安銀行注入到深發(fā)展，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題。如將平安銀行再注入進(jìn)來(lái)，其所持股份有望超過50%，為全面業(yè)務(wù)合作奠定基礎(chǔ)。

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