鳳凰衛(wèi)視6月17日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“銀國(guó)宏：小規(guī)模公司在A(yíng)股市場(chǎng)的定價(jià)偏高”，以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：之前我們也談過(guò)了有關(guān)恒生AH股的溢價(jià)指數(shù)，在日前已經(jīng)跌破了100點(diǎn)的關(guān)口，低見(jiàn)99.79點(diǎn)，這是三年半來(lái)的低點(diǎn)。今天A股復(fù)市以后，繼續(xù)在100點(diǎn)的關(guān)口徘徊。目前這個(gè)指數(shù)反映A股和H股，基本上走勢(shì)已經(jīng)一致，但是其實(shí)也不少的個(gè)股還是存在很大的溢價(jià)，像是北辰實(shí)業(yè)，還有重鋼股份等等，A股方面還是超過(guò)了H股一倍以上，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的一個(gè)差異。

另外，我們想問(wèn)的是不是可以透過(guò)目前AH股的折讓漸趨明顯的情況下來(lái)介入這些個(gè)？

銀國(guó)宏：首先來(lái)講，我們應(yīng)該有兩個(gè)判斷。第一個(gè)判斷來(lái)講，整個(gè)AH股溢價(jià)達(dá)到1一定的較低水平的時(shí)候，基本這意味著A股的估值，進(jìn)入一個(gè)非常合理的區(qū)域，也就是從股指的角度來(lái)講，A股下跌的空間，實(shí)際上是相對(duì)較小，只是在情緒面的波動(dòng)上可能還會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)。

第二個(gè)判斷來(lái)講，實(shí)際上從AH股溢價(jià)，溢折價(jià)的情況來(lái)看，具有這樣的特點(diǎn)，整個(gè)業(yè)績(jī)相對(duì)較好，規(guī)模相對(duì)較大的公司來(lái)講，A股較H股甚至?xí)霈F(xiàn)折價(jià)，相反業(yè)績(jī)相對(duì)較差，規(guī)模相對(duì)較小，A股會(huì)溢價(jià)比較多。這表明了A股市場(chǎng)一個(gè)定價(jià)的特點(diǎn)，也就是說(shuō)，業(yè)績(jī)差和這種流動(dòng)性規(guī)模比較小的公司，在A(yíng)股市場(chǎng)上本身的定價(jià)是偏高的，這也是未來(lái)整個(gè)A股投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)較大的一個(gè)群體。

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