鳳凰衛(wèi)視10月26日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“胡一帆：美聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)推出量化寬松政策”，以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局在下個(gè)星期二就要召開議息會(huì)議，市場(chǎng)關(guān)注說(shuō)屆時(shí)聯(lián)儲(chǔ)局可能會(huì)推出新一輪的量化寬松政策，根據(jù)路透社在本月初曾經(jīng)訪問(wèn)美國(guó)的多位經(jīng)濟(jì)分析員，他們都一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在會(huì)后推出新一輪的量化寬松政策，而且大部分都預(yù)期說(shuō)規(guī)模可能是在5000億到1.5萬(wàn)億美元之間。首先我們就要請(qǐng)教一下中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆女士來(lái)為大家分析這個(gè)話題。胡女士我們看到下個(gè)星期美聯(lián)儲(chǔ)就要推出議息了，您覺(jué)得下個(gè)星期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)推出量化寬松的政策，如果推出的話，您怎么判斷它的量化寬松的規(guī)模還有方式？

胡一帆：我們覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)在這次會(huì)議上面不一定會(huì)推出量化寬松政策，第二，即使推出，可能量化寬松的規(guī)模不會(huì)太大，可能以購(gòu)買國(guó)債的形式來(lái)推出。第三，我們覺(jué)得分段推出的可能性更大。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在在看，從它上一次褐皮書上面看，它現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)，但是恢復(fù)的比較慢，但是整體還是比較向好，但是也有些具體的問(wèn)題存在，所以它的判斷是比較溫和的。第二方面，我們看到上一次會(huì)議記要當(dāng)中，各個(gè)委員之間實(shí)質(zhì)上對(duì)這個(gè)問(wèn)題的看法，差距還是比較大，差距其中在幾點(diǎn)，首先要不要推，要不要推量化寬松，這上面有分歧。第二，推了之后，以什么樣的形式推，也有分析。如果繼續(xù)有量化寬松的話，我覺(jué)得更主要給市場(chǎng)的信心，就是告訴大家美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有退市，還會(huì)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

簡(jiǎn)福疆：另外美國(guó)財(cái)政部在昨天發(fā)行了100億美元五年期通貨膨脹保值國(guó)債，它收益率是負(fù)0.55%，這是美國(guó)財(cái)政部推出這類國(guó)債以來(lái)，首次出現(xiàn)的負(fù)收益率，不過(guò)由于這種國(guó)債的本金還有收益會(huì)隨通脹率上升而增加，所以最終還是可能會(huì)獲利，這也反映出投資者仍然認(rèn)為美國(guó)的通脹在今后會(huì)上升，所以在這次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，有分析認(rèn)為說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)它是想要引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期，從而帶動(dòng)企業(yè)增加產(chǎn)能，所以你認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是不是要從這個(gè)方面來(lái)下手？

胡一帆：我覺(jué)得是這樣的，通脹實(shí)際上是和通脹結(jié)合在一起，當(dāng)時(shí)這個(gè)需求不太旺盛，但是實(shí)際上在最近幾個(gè)月，我們看到私人部門的需求已經(jīng)都有漸漸明顯回升的趨勢(shì)，無(wú)論從私人的消費(fèi)還是從私人的投資，所以我覺(jué)得量化寬松政策并不能直接導(dǎo)致增加需求的措施，但是量化措施配合需求的增加可能會(huì)比較有效。

所以我們覺(jué)得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在慢慢的復(fù)蘇，因?yàn)楝F(xiàn)在基本上已經(jīng)銀行不愿意放貸，如果銀行漸漸開始愿意放貸，這樣的話，實(shí)際上也不需要量化寬松就能夠把整個(gè)經(jīng)濟(jì)激活?，F(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)，我們總體判斷，當(dāng)然還有很多問(wèn)題，但是總體判斷，我覺(jué)得還是總體的趨勢(shì)向好，還是非常明顯，所以我們覺(jué)得通脹隨著私人的需求，還有私人的逐漸起來(lái)，市場(chǎng)有非常充裕的流動(dòng)性，然后又隨著大宗商品的價(jià)格，慢慢的進(jìn)入上行通道，確實(shí)是通脹有可能回頭的。

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