鳳凰衛(wèi)視1月15日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“桂浩明：股指期貨對投資者要求較高”以下為文字實(shí)錄：

安東：自從國務(wù)院批準(zhǔn)股指期貨推出之后，相關(guān)的安排進(jìn)行的是如火如荼?，F(xiàn)在證監(jiān)會剛剛發(fā)出了針對投資者股指期貨征求意見稿，主要的內(nèi)容是有開戶資金不低于50萬元人民幣，其次是要具備股指期貨的基礎(chǔ)知識，第三就是要求投資者具備股指期貨仿真交易或者是商品期貨交易的經(jīng)驗(yàn)，法人投資者方面適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)之一是凈資產(chǎn)不低于100萬元人民幣以下。

桂先生，您認(rèn)為意見稿對于投資者這方面的要求，是不是合理呢？

桂浩明：我想這次投資者要求還是比較高的，特別要求仿真交易，這個要有初步知識，這是很難斷定的一件事情。我想之所以提出這樣的要求主要還是防范風(fēng)險，因?yàn)橹笖?shù)期貨操作，確實(shí)可以增加收益，但是反過來會放大風(fēng)險。

那么特別是中國對期貨類的金融風(fēng)險還記憶猶新，十幾年前，我們也出現(xiàn)過國債期貨導(dǎo)致巨大金融振蕩這樣的事情，從這個標(biāo)準(zhǔn)來看，我覺得第一是比較高，要50萬資產(chǎn)才能參與。

我想正常的家庭財產(chǎn)也不可能把所有的金融資產(chǎn)都投入到股市上去，甚至到期貨市場去。如果說他既有存款，也買基金，也買股票，還買期貨，那么金融資產(chǎn)得要200萬。這個200萬我想不是小數(shù)字，客觀來說把大量的中小投資者都趕在了指數(shù)期貨的范圍之外。

另外它對操作者個人也提出了一定的要求，我想這反應(yīng)了管理層嚴(yán)格控制平穩(wěn)起步，不希望成為全民參與的投資積極性很高、吸納投資很大的市場。我想客觀上符合中國現(xiàn)在資本市場的實(shí)際，符合中國投資者現(xiàn)在的實(shí)際。當(dāng)然我們也覺得，隨著今后我們監(jiān)管水平的提高、指數(shù)期貨運(yùn)行的成熟，相關(guān)的要求可以適當(dāng)?shù)脑偎蓜狱c(diǎn)。

但是從目前這種情況來看，人們很容易產(chǎn)生(擔(dān)憂 音對)，由于監(jiān)管落實(shí)門檻比較高，可能指數(shù)期貨真推出來的時候，能夠參與的群體不多，交易可能會陷入(清淡 音對)。

安東：相關(guān)的券商股早前已經(jīng)有大幅炒高了，今天我們看券商股有個別的發(fā)展，您覺得短期券商股還有沒有再上升的空間？

桂浩明：我覺得應(yīng)該說不是很大，因?yàn)槿坦涩F(xiàn)在因?yàn)樽畲?利潤 音對)已經(jīng)出了，就是去年的券商股，平均收益有巨大增長，大家一算也就能算出每家券商能漲多少，海通也公布了業(yè)績報告。

但我想到這個時候，券商股的力度基本上促進(jìn)了，包括股指期貨、融資融券，接下去就是看什么時候?qū)嵤┑膯栴}。

那么在這個意義上，券商股目前價位，我覺得普遍并不是特別便宜，特別是還存在一個價格落差。比如說新券商股的市盈率明顯高于老的券商股，這當(dāng)中有一個價格之間磨合的過程。

所以總體上來說，我覺得短期來看，券商股全面上漲已經(jīng)進(jìn)入到尾聲，后面可能還會有機(jī)會，但是至少它不會像前面那樣強(qiáng)。而且從新行情來看，可能還需要一段時間等待。

事實(shí)上，除了券商股，包括銀行以及其他股票，我覺得市值比較大的品種，近期可能都有繼續(xù)調(diào)整、整理的需要。

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