三網(wǎng)融合持續(xù)快速推進 光通信業(yè)率先受益

三網(wǎng)融合概念股迎來新的利好。在近日通過的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中，新一代信息技術(shù)被確立為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，將被重點推進。據(jù)了解，“新一代信息產(chǎn)業(yè)”將聚焦在下一代通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件等范疇。

三網(wǎng)融合作為“新一代信息產(chǎn)業(yè)”重要的一員，無疑將在政策和資金上獲得更多的扶持，從而加速發(fā)展。另據(jù)工信部網(wǎng)站消息，工業(yè)和信息化部部長李毅中近日在參加深圳經(jīng)濟特區(qū)建立30周年慶典活動上表示，將支持地方大力發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，積極推進三網(wǎng)融合試點工作。

三網(wǎng)融合持續(xù)加快推進

2009年以來，國家出臺三網(wǎng)融合相關(guān)支持政策的力度逐步加大。隨著國務(wù)院13號文的發(fā)布，三網(wǎng)融合在國家層面正式啟動。三網(wǎng)融合預(yù)計將形成6000億以上的投資規(guī)模。在此背景下，產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生很大的變化，面臨著歷史發(fā)展機遇。

2010年初的國務(wù)院會議決定加快推進我國三網(wǎng)融合進程，標志著我國三網(wǎng)融合工作進入實質(zhì)性推進階段。目前，各試點城市的三網(wǎng)融合工作即將啟動，這將為我國廣電業(yè)、電信業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)帶來新業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)鏈上廠商帶來新的經(jīng)濟增長點，推動產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進步，并為人們打造更高品質(zhì)的文化娛樂生活，最終促進整個電子信息產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進我國信息化水平的提升。

格蘭研究近日發(fā)布的《2010中國三網(wǎng)融合報告》認為，三網(wǎng)融合對廣電網(wǎng)絡(luò)首先意味著新的服務(wù)手段和新的業(yè)態(tài)，廣電網(wǎng)絡(luò)必須加速雙向網(wǎng)絡(luò)改造進程，加快寬帶互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)速度，以新的服務(wù)手段承載新的業(yè)態(tài)。其次，三網(wǎng)融合對廣電網(wǎng)絡(luò)意味著競爭，三網(wǎng)融合之后，電信網(wǎng)絡(luò)IPTV和新媒體的發(fā)展都將對廣電網(wǎng)絡(luò)的視頻傳輸業(yè)務(wù)產(chǎn)生競爭，競爭的同時也將產(chǎn)生鯰魚效益，促進廣電網(wǎng)絡(luò)積極改善經(jīng)營體質(zhì)、增強競爭力。

根據(jù)湘財證券的統(tǒng)計，國內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化整轉(zhuǎn)自2004年以來，平移用戶逐年增加，2009年全年平移了1400萬戶；預(yù)計2010年在三網(wǎng)融合相關(guān)政策的推動下，全年數(shù)字化平移用戶總數(shù)有望超過2000萬戶。到2010年6月底，國內(nèi)有線數(shù)字電視用戶超過7500萬，數(shù)字化率超過43%，實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

光通信成為最大贏家

寬帶提升是三網(wǎng)融合的必然要求，三網(wǎng)融合要求提供高清視頻點播等業(yè)務(wù)，對帶寬的要求較高。但是，目前我國寬帶水平在2M—4M之間，遠低于融合業(yè)務(wù)開展要求的10M—20M。因此，光通信技術(shù)和設(shè)備公司將成為三網(wǎng)融合的主要受益對象。

工信部于4月8日聯(lián)合七部委印發(fā)了《關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》，指出“要充分認識到光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重要性，加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，計劃到2011年，光纖寬帶端口超過8000萬，三年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬。

在工信部計劃的1500億元投資中，預(yù)計將有1000億元用于寬帶接入網(wǎng)的建設(shè)。根據(jù)中國電信最新資料顯示，2010年FTTH的綜合建設(shè)投入約為1450元／戶，F(xiàn)TTB為680元／每戶，目前FTTB模式在FTTx部署中占據(jù)主導(dǎo)地位，但從未來的發(fā)展方向看，F(xiàn)TTH接入方式的比例將會逐步提升，預(yù)計明年FTTH的比例將會達到10%。

不過，從目前FTTx的普及率看，我國與發(fā)達國家的差距還很大，未來增長空間巨大。在工信部大力推進三網(wǎng)融合的背景下，運營商的光纖寬帶接入正在加速部署。如中國電信在中報業(yè)績發(fā)布會上表示，2010、2011年將分別追加50億元、100億元投資用于寬帶接入。中國聯(lián)通2010上半年用于寬帶接入的投資達到118.6億元，同比去年增長200%，并表示下半年會進一步加大固網(wǎng)寬帶的投資力度，保持該項業(yè)務(wù)的快速增長。

相關(guān)設(shè)備高速成長，龍頭企業(yè)受益明顯

據(jù)《中國證券報》分析報道，在3G建設(shè)拉動下，2009年國內(nèi)光纖市場需求激增，但2010年基站建設(shè)的數(shù)量大幅下降，建站數(shù)由35萬個下降到20萬個，預(yù)計用于基站的光纖消費將由2200萬芯公里下降到1300萬芯公里的水平。2010年光纖消費的主要增量市場來源于FTTx帶來的接入網(wǎng)改造?？紤]到運營商加速部署的情況，將2010年光纖總的需求量由8500萬芯公里上調(diào)至9000萬芯公里。考慮到中國光纖光纜市場已經(jīng)占到全球的40%以上，且國內(nèi)需求在3G、FTTx建設(shè)高峰期后將面臨下滑，長期持續(xù)高成長的可能性不大。但是，隨著主要光纖廠商預(yù)制棒項目先后研發(fā)成功，逐步實現(xiàn)替代進口，可有效降低產(chǎn)品成本，行業(yè)盈利能力將會得到大幅提升。

國內(nèi)光通信市場方面，中興、華為、烽火的產(chǎn)品占據(jù)壟斷地位，市占率達到85%以上，其中，中興、華為市場占有率約為35%，烽火為15%。國際市場方面，國內(nèi)廠商的市場份額也在不斷提升。

投資策略方面，東吳證券近日發(fā)布三網(wǎng)融合專題研究報告指認為，光通信設(shè)備是三網(wǎng)融合近期最大的投資亮點，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)3—5年，主要驅(qū)動力包括運營商傳輸網(wǎng)增容、FTTx光纖到戶接入網(wǎng)工程、廣電有線網(wǎng)絡(luò)雙向化改造、全國性有線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等，受益板塊包括光接入、傳輸設(shè)備、光配套設(shè)備、光器件、光纖光纜，相關(guān)上市公司包括中興通訊、烽火通信、新海宜等，建議投資者持續(xù)關(guān)注。 (通信信息報)

三網(wǎng)融合受益股一覽 詳解六大金股

通訊設(shè)備制造商

三網(wǎng)融合所覆蓋的通訊設(shè)備制造行業(yè)比較廣泛，主要包括電子元器件行業(yè)、機頂盒提供商、光纖光纜提供商、系統(tǒng)集成商等等。三網(wǎng)融合必將提高對這些設(shè)備的需求。據(jù)方正證券的統(tǒng)計，目前我國擁有1.6億有線用戶，其中有1億用戶尚未進行數(shù)字化整轉(zhuǎn)，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億；而尚未雙向網(wǎng)絡(luò)改造用戶接近1.5億，未來網(wǎng)絡(luò)改造成本接近600億。這些對于上游通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商的利好不言而喻。

同洲電子002052

中信證券點評：同洲電子是國內(nèi)有線電視機頂盒龍頭,同時又是IPTV機頂盒市場的龍頭之一，三網(wǎng)融合將給公司帶來高速發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。在三網(wǎng)融合政策推動下，廣電與電信運營商為爭取高端電視用戶而展開的角逐會給公司帶來產(chǎn)品的量價齊升,從而帶來業(yè)績未來三年的爆發(fā)性增長。同洲電子成為三網(wǎng)融合主題之下最重要的投資品種，預(yù)計未來三年有線機頂盒總體需求量的復(fù)合增長率為20%。

內(nèi)容服務(wù)提供商

內(nèi)容為王的時代馬上就要來臨。也可以說，三網(wǎng)融合內(nèi)容提供商受益最大。三網(wǎng)融合將使內(nèi)容服務(wù)市場從買方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場主導(dǎo)。這樣一來，電廣傳媒 、中視傳媒 等電視節(jié)目制作公司將會有實質(zhì)性的利好。隨著互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進入有線網(wǎng)絡(luò)，傳統(tǒng)內(nèi)容提供商之間的競爭也會日趨激烈。此外，互聯(lián)網(wǎng)類上市公司的壟斷地位被打破，但其在內(nèi)容制作上有優(yōu)勢，因此也將在內(nèi)容提供上獲得收益。

電廣傳媒000917

方正證券點評：到2009年底，公司已經(jīng)完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬。電廣傳媒是全國第一個率先采取雙向機頂盒的運營商。目前，湖南已經(jīng)獲批成為國家三網(wǎng)融合首批試點省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點公司，公司未來發(fā)展空間巨大。

華誼兄弟300027

申銀萬國證券點評：內(nèi)容為王是華誼兄弟最大的亮點，公司以影視內(nèi)容為核心，將拓展電影主題公園和網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域。2010年電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格同比增長30倍，而制作成本相對固定，版權(quán)提價將大幅提升行業(yè)盈利水平。此外，公司電影、電視和藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)分列行業(yè)的第二、第三和第一。上調(diào)評級至“買入”。

網(wǎng)絡(luò)運營商

三網(wǎng)融合以后，網(wǎng)絡(luò)運營商的渠道更加開闊。有分析人士指出，三網(wǎng)融合將使得有線運營商和電信運營商對于付費頻道內(nèi)容有所需求，從而使得付費頻道價值得到重估。此外，三網(wǎng)融合將加快廣電運營商跨區(qū)域整合的速度，市場化運作也會越來越強。隨著政策對于三網(wǎng)融合的不斷傾斜，以及競爭環(huán)境的激烈，網(wǎng)絡(luò)運營商在眾多因素的作用下，行業(yè)趨勢有望轉(zhuǎn)好，相關(guān)上市公司也有望在競爭中凸顯龍頭的力量，一旦脫穎而出，必將有重大利好。

廣電網(wǎng)絡(luò)600831

港澳資訊點評：公司是陜西省內(nèi)數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)的壟斷運營商，公司大部分利潤來自于有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的運營管理和電視傳媒代理業(yè)務(wù)。公司擁有陜西410萬戶有線電視的規(guī)模，經(jīng)營收入持續(xù)穩(wěn)定增長。個人寬帶業(yè)務(wù)、集團用戶業(yè)務(wù)、付費電視業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。公司計劃2010年完成100萬戶擁有有線電視或者數(shù)字電視的整體任務(wù)，到2014年陜西最終要完成400萬戶整轉(zhuǎn)任務(wù)，此舉無疑將使公司進一步受益。

天威視訊002238

國信證券點評：三網(wǎng)融合從2010年開始試點后，勢必推動天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來，截至2009年年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬用戶。我們?nèi)耘f維持“推薦”的投資評級。

天威視訊002238

國信證券點評：三網(wǎng)融合從2010年開始試點后，勢必推動天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來，截至2009年年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬用戶。我們?nèi)耘f維持“推薦”的投資評級。

以下為三網(wǎng)融合概念股一覽：

三網(wǎng)融合概念股

證券代碼 證券名稱

600804 鵬博士

002268 衛(wèi)士通

600831 廣電網(wǎng)絡(luò)

000917 電廣傳媒

300028 金亞科技

600718 東軟集團

600522 中天科技

300017 網(wǎng)宿科技

002238 天威視訊

600487 亨通光電

002313 日海通訊

002093 國脈科技

002052 同洲電子

600832 東方明珠

300002 神州泰岳

600498 烽火通信

600037 歌華有線

002115 三維通信

600010 包鋼股份

000063 中興通訊

600410 華勝天成

600050 中國聯(lián)通

(本文來源：中國新聞網(wǎng) )

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