□中原證券 馬嶔琦　

“三網(wǎng)融合”是指電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)通過技術(shù)改造，能夠提供包括語音、數(shù)據(jù)、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務?？梢陨婕暗郊夹g(shù)融合、業(yè)務融合、行業(yè)融合、終端融合及網(wǎng)絡(luò)融合。

從推出的時間上來看，三網(wǎng)融合符合當前經(jīng)濟發(fā)展的需要。經(jīng)過2009年四萬億投資發(fā)展后，國家已開始加強經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，三網(wǎng)融合符合國家低碳經(jīng)濟、高科技、環(huán)保等需求，且相關(guān)上下游企業(yè)所涉及的產(chǎn)業(yè)鏈也較長，將有力拉動經(jīng)濟高效發(fā)展。

從整體上看，三網(wǎng)融合將有利于廣電和電信行業(yè)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，拉動行業(yè)整體投資規(guī)模，加速廣電和電信企業(yè)的發(fā)展速度。

從目前業(yè)務來看，最先受益的將是IPTV、手機電視、互聯(lián)網(wǎng)電視等業(yè)務。IPTV、手機電視在體制和標準之爭等局限因素消失后將進入規(guī)模性發(fā)展階段，未來2-3年將有可能出現(xiàn)50-100%的快速增長。而互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務，根據(jù)奧維咨詢預測，“預計2010年互聯(lián)網(wǎng)電視的增速將超過50%，市場規(guī)模將超過300億元?！?/p>

由于三網(wǎng)融合涉及有線網(wǎng)絡(luò)和電信網(wǎng)絡(luò)的改造、高集成芯片制造、內(nèi)容制作、結(jié)算及網(wǎng)絡(luò)維護軟件、電信設(shè)備等諸多上下游企業(yè)。上游行業(yè)主要受益于大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)升級改造，相關(guān)的行業(yè)包括電子元器件行業(yè)，如同洲電子、同方股份，以及光纖光纜公司，包括烽火通信、亨通光電、中天科技，這些公司將率先受益；而設(shè)備生產(chǎn)商方面，由于三網(wǎng)融合將使人們更加喜愛那些具有復合功能的電子消費類產(chǎn)品。因此，不論是生產(chǎn)多功能手機的生產(chǎn)商如中興通訊、聯(lián)想集團、TCL集團，還是生產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電視的長虹和康佳等，也都將受益明顯。

在運營商方面，不論是廣電有線網(wǎng)絡(luò)上市公司，包括中信國安、歌華有線、天威視訊、廣電網(wǎng)絡(luò)、電廣傳媒、東方明珠等，還是電信運營商，包括中國聯(lián)通、中國電信、中國移動，都將從中受益最大；在下游公司中，包括生產(chǎn)內(nèi)容的傳媒類公司，如博瑞傳播、中視傳媒、出版?zhèn)髅?/font>、鑫新股份，以及增值服務的提供商，包括奧飛動漫、北緯通信、拓維信息等，也將獲益于三網(wǎng)融合的加快發(fā)展。

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