原定于7月30日上會的山西證券IPO申請卻意外被證監(jiān)會叫停，是未達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)，還是涉嫌違規(guī)？近日，記者多次撥打山西證券電話，均處于無人接聽狀態(tài)。

坊間對于山西證券IPO“夭折”的原因存在許多猜測。其中，以其業(yè)績“軟肋”最遭人質(zhì)疑。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的信息，2009年度山西證券凈資本為17.44億元，排在第59位。全年的總營業(yè)收入為13.69億元，排在第44位。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為11.71億元，排在第40位；投行保薦業(yè)務(wù)凈收入為1.22億元，排在第28位。全年的凈利潤6.13億元，排在第42位。

相比已經(jīng)過會的興業(yè)證券以及此前傳出IPO計劃的國信證券，山西證券的實力確實會遭人白眼。比如，2009年度，國信證券的凈資本排名第九位，為107.18億元，是山西證券的6倍之多。而全年的營業(yè)總收入名列第六，83.41億元的收入同樣也是山西證券的6倍以上。其中，國信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的凈收入為62.29億元，排名第五；投行保薦業(yè)務(wù)凈收入為8.74億元，排名第三。國信的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也做得不錯，名列第六，去年此業(yè)務(wù)的凈收入有0.79億元。

根據(jù)證監(jiān)會對證券公司IPO上市有相關(guān)規(guī)定，“公司上一年度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有兩項業(yè)務(wù)水平位于行業(yè)中等水平以上，或者至少有一項業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前十”。

由此來看，業(yè)績“軟肋”似乎是此次山西證券IPO“夭折”的主要原因。

“雖然山西證券的業(yè)績與興業(yè)證券和國信證券存在差距，但綜合來看，仍然處于行業(yè)中等以上的水平，如果僅僅是由于業(yè)績的因素，山西證券肯定不會貿(mào)然送審?！鄙虾Ｄ橙掏缎胁咳耸吭诮邮堋?a href="/company/data/news/173.shtml" target="_blank">國際金融報》記者采訪時表示，“很有可能是監(jiān)管層在券商上市標(biāo)準(zhǔn)方面出現(xiàn)了變化。”

除了業(yè)績因素，有媒體報道稱，山西證券在剛剛結(jié)束的券商評級中遭遇降級(從BBB級降至B級)、多項訴訟案件纏身和關(guān)聯(lián)交易，以及在券商服務(wù)部升級中進(jìn)展緩慢等多種負(fù)面因素，都有可能影響了山西證券的IPO。

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