昨日水泥股大幅走高，成為兩市最活躍的熱點(diǎn)板塊之一。江西水泥、福建水泥、巢東股份、同力水泥、博聞科技等諸多水泥股被封死漲停板，海螺水泥、華新水泥等行業(yè)龍頭股也居漲幅榜前列。

行業(yè)拐點(diǎn)引發(fā)資金熱捧

近期水泥股大舉走強(qiáng)，主要得益于水泥價(jià)格的上漲。尤其是上海等華東地區(qū)的水泥價(jià)格，連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，極大地刺激了市場(chǎng)做多激情，機(jī)構(gòu)對(duì)水泥行業(yè)今年四季度業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)充滿期望。盡管昨日公布業(yè)績(jī)預(yù)喜公告的江西水泥并未大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，但股價(jià)走勢(shì)依然強(qiáng)硬，在本周兩個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)連續(xù)觸及漲停板。由此可見，當(dāng)前市場(chǎng)資金對(duì)水泥股的圍剿，并不僅僅緣于水泥價(jià)格上漲所帶來的四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，還可能緣于對(duì)水泥行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)的判斷。

供需失衡引發(fā)水泥漲價(jià)

一方面，水泥供給將明顯減少。根據(jù)日前工信部公布的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》可知，對(duì)新型干法水泥熟料年產(chǎn)能超過人均900公斤的省份，原則上應(yīng)停止核準(zhǔn)新建擴(kuò)大水泥(熟料)產(chǎn)能生產(chǎn)線項(xiàng)目，這意味著水泥供給端將受到制約。同時(shí)，本月初相關(guān)部門公布具體淘汰企業(yè)名單，計(jì)劃要淘汰的落后產(chǎn)能進(jìn)一步增加，由9155萬噸增至1.07億噸，增幅為17%，淘汰產(chǎn)能約占總產(chǎn)能的5%，進(jìn)一步加大了水泥供給端的“減法”效應(yīng)。

另一方面，水泥需求有增無減。水泥行業(yè)目前面臨新的超預(yù)期增量，即明年的保障性住房規(guī)劃，以東部的大中型城市為主，將帶動(dòng)接近1.4億噸左右的水泥需求量。而西部地區(qū)則由于大型水利、水電以及鐵路公路等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，未來對(duì)水泥的需求也非常樂觀。供需的失衡將使水泥行業(yè)的前景一片大好，而水泥的漲價(jià)也將為該板塊業(yè)績(jī)的提升和股價(jià)的上漲提供十足的動(dòng)力。

重組整合或?qū)㈠\上添花

水泥板塊還面臨重組整合題材的刺激。目前華東地區(qū)等新增產(chǎn)能已不再審批，意味著水泥行業(yè)的盈利前景趨于樂觀。

在此背景下，意欲分享水泥行業(yè)拐點(diǎn)形成的成果，產(chǎn)業(yè)資本只能將目光瞄準(zhǔn)那些已經(jīng)擁有水泥生產(chǎn)線的存量企業(yè)，從而為水泥股提供并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)。而且，目前水泥產(chǎn)業(yè)已成為央企圈地運(yùn)動(dòng)的一個(gè)重要構(gòu)成部分，中國(guó)建材等央企進(jìn)行的并購(gòu)運(yùn)作就是典型的代表。同力水泥、ST大水、獅頭股份等水泥股未來將面臨較為迫切的重組預(yù)期。

循此思路，在操作中，建議投資者密切關(guān)注兩類水泥股：一是產(chǎn)業(yè)鏈完善、能夠充分分享產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的公司，例如，擁有石灰石、煤炭等資源優(yōu)勢(shì)的亞泰集團(tuán)，擁有石灰石資源優(yōu)勢(shì)的江西水泥等。二是存在產(chǎn)業(yè)整合或借殼、注資預(yù)期的公司，如ST大水、獅頭股份、福建水泥等。

金百靈投資 秦洪

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