《紅周刊》作者：金鵬

4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示CPI繼續(xù)上漲，信貸投放量仍然處于較高水平，這加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期的擔(dān)憂，在此情況下，建議重點(diǎn)關(guān)注抗通脹概念中的農(nóng)業(yè)和黃金；

個(gè)股方面，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議關(guān)注農(nóng)業(yè)中的登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等，黃金板塊中的中金黃金和山東黃金；

風(fēng)險(xiǎn)提示：超跌反彈力度偏弱，后市仍有震蕩探底要求，操作上應(yīng)以輕倉(cāng)為主。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

11日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)：城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速26.1%，工業(yè)增加值累計(jì)增速19.1%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)增速18.1%，CPI和 PPI分別同比上漲2.8%和6.8%，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

食品價(jià)格和居住價(jià)格是推動(dòng)4月份CPI大幅上漲的主要?jiǎng)恿?，尤其是蔬菜價(jià)格在4月份的大幅上漲，從目前市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月CPI還會(huì)繼續(xù)走高。生產(chǎn)資料價(jià)格是推動(dòng)PPI上漲的主要?jiǎng)恿?，尤其是上游行業(yè)，采掘業(yè)和原材料工業(yè)分別上漲30.9%和13.6%。

央行公布的4 月份金融數(shù)據(jù)顯示M2增速21.48%，信貸投放7740億元，信貸投資量仍然較高，但增速繼續(xù)減緩。信貸超預(yù)期多投放是推動(dòng)之前央行調(diào)準(zhǔn)備金率的原因之一，預(yù)計(jì)今年第二季度信貸投放量在2萬(wàn)億元左右，調(diào)控基調(diào)仍然趨緊。

每月新增貸款數(shù)據(jù)走勢(shì)(億元)

本周一，大盤在連續(xù)下跌后，出現(xiàn)的技術(shù)性反彈所致。同時(shí)房地產(chǎn)、金融、煤電等權(quán)重股大幅回落后，也有較強(qiáng)的反彈要求，加上它們對(duì)大盤指數(shù)的權(quán)重較大，因此帶領(lǐng)大盤同步反彈，但是從反彈力度非常疲弱，因此周二股指繼續(xù)向下探底。從市場(chǎng)風(fēng)格看，目前題材股、中小板、創(chuàng)業(yè)板內(nèi)個(gè)股補(bǔ)跌的可能性較大。今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂，因此建議對(duì)抗通脹板塊保持重點(diǎn)關(guān)注。

抗通脹概念板塊投資策略

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走高促使農(nóng)業(yè)股反復(fù)活躍，受通脹的影響，黃金板塊體現(xiàn)了較強(qiáng)的抗跌性。在當(dāng)前市場(chǎng)依然處于弱勢(shì)行情中，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議對(duì)上述兩個(gè)板塊保持重點(diǎn)關(guān)注。

1、農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)推動(dòng)農(nóng)業(yè)板塊行情

由于近期豬價(jià)回升以及北方地區(qū)4月中下旬的低溫天氣可能造成粳稻、番茄、棉花、玉米等農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，從而加劇農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格脹價(jià)預(yù)期，使得二季度以來(lái)農(nóng)業(yè)板塊的走勢(shì)明顯好于大盤。4月CPI創(chuàng)18個(gè)月以來(lái)新高，使市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，具有通脹概念的農(nóng)業(yè)股更加值得關(guān)注。

糧食：據(jù)統(tǒng)計(jì)，受2009年?yáng)|北地區(qū)粳稻因?yàn)?zāi)減產(chǎn)、西南旱情等因素的影響，2010年一季度糧食收購(gòu)價(jià)格上升較多，價(jià)格水平大幅高于去年同期。今年一季度，我國(guó)主產(chǎn)區(qū)稻谷、小麥、玉米收購(gòu)價(jià)格同比分別上升8.4%、10.2%、21.9%。隨著玉米深加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)二季度玉米采購(gòu)將較為積極，可能會(huì)拉動(dòng)玉米價(jià)格上升，而稻谷、小麥價(jià)格在二季度將保持穩(wěn)定。由于市場(chǎng)對(duì)玉米價(jià)格后期存在還將上漲的預(yù)期，因此建議繼續(xù)關(guān)注登海種業(yè)、敦煌種業(yè)兩家玉米種子公司，登海種業(yè)一季度的超預(yù)期增長(zhǎng)，更是確立了在農(nóng)業(yè)股中的領(lǐng)漲地位。

棉花：今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格一直漲勢(shì)不斷，棉花供應(yīng)緊張而終端需求迅速回升是本輪棉花價(jià)格快速上漲的重要因素。由于今年北方天氣寒冷，棉花播種遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于同期水平，這將意味著2010~2011年的棉花產(chǎn)量不會(huì)有太多增加。而下游對(duì)于棉花的需求卻在逐步回升。今年一季度以來(lái)，紡織行業(yè)的生產(chǎn)和出口均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，行業(yè)的持續(xù)回暖勢(shì)必增加對(duì)棉花等紡織原材料的需求。隨著紡織企業(yè)大面積開(kāi)工，預(yù)計(jì)5月中旬將迎來(lái)棉花的采購(gòu)高峰。用棉企業(yè)對(duì)供需面的擔(dān)憂可能引發(fā)囤棉行為，短期內(nèi)有望進(jìn)一步推高棉花價(jià)格，個(gè)股可關(guān)注主營(yíng)棉花種植加工業(yè)務(wù)的新賽股份。

番茄：受4月新疆北部降雪低溫天氣和今年縮減種植面積的影響，預(yù)計(jì)下個(gè)產(chǎn)季我國(guó)番茄醬產(chǎn)量可能縮減20%，因此下個(gè)產(chǎn)季末(今年9月)番茄醬價(jià)格很可能出現(xiàn)上漲。個(gè)股可關(guān)注中糧屯河和新中基兩家番茄醬生產(chǎn)企業(yè)的未來(lái)投資機(jī)會(huì)。

2、防范通脹看黃金

歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的恐慌情緒近期進(jìn)一步升級(jí)，道瓊斯指數(shù)5月6日暴跌近千點(diǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大幅攀升，國(guó)際金價(jià)也受到避險(xiǎn)買盤推動(dòng)，推動(dòng)黃金期貨價(jià)格結(jié)算價(jià)觸及5個(gè)月高點(diǎn)，突破重要心理關(guān)口每盎司1200美元，正逼近去年12月初創(chuàng)下的歷史最高位1226美元。受國(guó)際金價(jià)大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)黃金股表現(xiàn)突出。

從當(dāng)前形勢(shì)看，一方面希臘、葡萄牙等歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)懸而未決給國(guó)際貨幣體系帶來(lái)較大不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升；另一方面，前期經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期各國(guó)擴(kuò)張貨幣政策埋下高通脹的種子，因此看好未來(lái)的黃金表現(xiàn)。

目前，黃金的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，短期受益于避險(xiǎn)需求推動(dòng)，長(zhǎng)期受益于央行潛在買入需求、投資需求、通貨膨脹預(yù)期等因素推動(dòng)，金價(jià)近期很可能會(huì)再創(chuàng)新高。在金價(jià)走勢(shì)樂(lè)觀的背景下，加上國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)和集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期下的資源擴(kuò)張，看好黃金股的后市表現(xiàn)，個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注中金黃金、山東黃金。

關(guān)注股票池

證券代碼	證券簡(jiǎn)稱	2009年基本每股收益（元）	2009年基本每股收益同比增長(zhǎng)率（%）	2010年一季度基本每股收益（元）	2010年一季度基本每股收益同比增長(zhǎng)率（%）
002041	登海種業(yè)	0.53	3493.92	0.63	128.06
600354	敦煌種業(yè)	0.16	115.24	0.12	96.61
600540	新賽股份	0.05	6.9	0.03	220.69
600737	中糧屯河	0.27	-18.18	0.04	52
000972	新中基	0.06	139.24	-0.06	-211.74
600489	中金黃金	0.66	-51.11	0.24	51.88
600547	山東黃金	1.05	-41.83	0.38	-13.64

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