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無錫物聯(lián)網(wǎng)調(diào)研紀(jì)要：揭開物聯(lián)網(wǎng)的神秘面紗

長江證券 馬先文

本周三我們組織機構(gòu)參觀了無錫物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地，并與無錫信息化與無線管理局領(lǐng)導(dǎo)、濱湖區(qū)信息產(chǎn)業(yè)局領(lǐng)導(dǎo)、南長區(qū)信息產(chǎn)業(yè)局領(lǐng)導(dǎo)、無錫物聯(lián)網(wǎng)研究院副院長、泛聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)公司董事長及相關(guān)技術(shù)專家進(jìn)行了深入交流。

調(diào)研紀(jì)要及觀點如下：

1、無錫由于在傳感器領(lǐng)域具有先天和后天的優(yōu)勢，先天優(yōu)勢主要表現(xiàn)為中科院無錫物聯(lián)網(wǎng)研究院、三大運營商的物聯(lián)網(wǎng)研究院、眾多微納傳感器公司在這里生根發(fā)芽，后天優(yōu)勢主要表現(xiàn)為無錫市政府在物聯(lián)網(wǎng)人才引進(jìn)、資金、稅收、土地等方面對相關(guān)企業(yè)的大力支持。

目前無錫已經(jīng)擁有物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司(包括傳感器、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案商等)上百家，國家已有意將無錫打造為全國物聯(lián)網(wǎng)的示范城市，無錫物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在未來幾年有望成為其支柱產(chǎn)業(yè)。

2、物聯(lián)網(wǎng)的系統(tǒng)框架從下至上分為四個層面：用于采集信息的感知層(即傳感器)，用于傳輸信息的傳輸層(即傳輸網(wǎng)絡(luò))，用于支持信息處理的支撐層(即信息處理過程中的相關(guān)技術(shù))以及用于信息處理的應(yīng)用層(即軟件平臺)。

其工作原理為：成千上萬的傳感器(如壓力傳感器、聲音傳感器、)實時動態(tài)自動采集模擬信息，然后轉(zhuǎn)換為數(shù)字信息通過無線、有線等傳輸網(wǎng)絡(luò)將信息傳送給后臺進(jìn)行處理，而在處理過程中將應(yīng)用到云計算、安全存儲、智能篩選信息等眾多技術(shù)。

3、從產(chǎn)業(yè)鏈來看，在物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用中，兩類廠商受益最為明顯：一類是底層的傳感器廠商，而另一類是物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案商，傳感器廠商受益主要因為行業(yè)應(yīng)用的推廣對傳感器的需求量巨大。系統(tǒng)解決方案商受益則是基于行業(yè)的應(yīng)用存在較高的壁壘。至于市場傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成和單純的軟件廠商受益并不明顯，單純的系統(tǒng)集成商對物聯(lián)網(wǎng)的搭建和解決方案無能為力，其只能賺取毛利率較低的搭建傳輸網(wǎng)絡(luò)的利潤，而純軟件廠商價值由于在物聯(lián)網(wǎng)中整體框架中無法得到體現(xiàn)，其賺取的利潤也將受到限制。

當(dāng)然，運營商也有可能受益較大，但其職能由通道廠商延伸為內(nèi)容服務(wù)商的商業(yè)模式并不明朗，不確定性仍然較大。

4、物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用仍然存在成本、技術(shù)、政策、用戶壁壘等瓶頸，正是基于此，中國物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用前期將會采取以政府主導(dǎo)，在對成本不太敏感和技術(shù)方案比較成熟的行業(yè)推廣，然后以行業(yè)案例為示范效應(yīng)全面推廣，而目前情況來看，環(huán)保、安防、智能交通、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療推廣的可能性最大，而企業(yè)和個人的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的普及仍然需要較長時間。

5、從A股投資標(biāo)的來看，與物聯(lián)網(wǎng)沾邊的公司太多，如系統(tǒng)集成商、軟件廠商，運營商、通訊設(shè)備商、RFID廠商、二維碼廠商等。

但我們認(rèn)為受益明顯的公司為傳感器廠商和物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案商。而A股此類公司并不多見，只有遠(yuǎn)望谷、新大陸、銀江股份、同方股份與之較為接近，但其行業(yè)應(yīng)用的推廣均受到地域或者行業(yè)復(fù)制的限制，很難成為偉大的物聯(lián)網(wǎng)公司。

實際上，國內(nèi)眾多物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)成立時間較短，目前作為PE或者風(fēng)投可能更為合適。

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