讀者來信：在經(jīng)歷“調(diào)查門”、“訴訟門”之后，五糧液股票近期起伏不斷，雖然總體走高，但依舊難解我們的“心頭之痛”，此前的損失仍未補(bǔ)平。而令人不解的是，監(jiān)管部門在“曝光”五糧液案之后，一直未見行政處罰跡象。我們很想知道從立案調(diào)查到處罰一般需要多長時(shí)間？我們現(xiàn)在能否起訴五糧液？

對于股民最為關(guān)注的行政處罰一事，廣東威戈律師事務(wù)所劉國華律師表示，按照最高人民法院《關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，股民起訴須有有關(guān)機(jī)關(guān)的行政處罰或者人民法院的刑事裁判文書。所以，現(xiàn)在起訴時(shí)機(jī)尚不成熟。

那么，行政處罰何時(shí)能出臺？劉國華律師表示，按照目前國內(nèi)的證券執(zhí)法體制，證監(jiān)會立案調(diào)查的案件，在稽查部門完成調(diào)查后，將交由專職的行政處罰委員會委員審理。后者按照“主審—合議”制原則，由主審委員審查案件的事實(shí)和證據(jù)，如有疑問，可退回稽查部門重新調(diào)查；如事實(shí)確鑿，證據(jù)充分，則根據(jù)法律規(guī)定提出處理意見，然后由處罰委員會合議作出決定，在此基礎(chǔ)上形成行政處罰告知書，告知當(dāng)事人。

此外，被處罰人如果對處罰決定不服，可以申請陳述申辯意見或要求聽證。處罰委可按照規(guī)定組織召開聽證會，聽取被處罰人的申辯。聽證結(jié)束后還要進(jìn)行合議，其程序類似于法院的“合議庭”，判斷原來要處罰的事實(shí)是否清楚，證據(jù)是否充分，認(rèn)定是否準(zhǔn)確，并決定是否修改原處罰內(nèi)容，形成最終的行政處罰決定書。

至于對五糧液虛假陳述的行政處罰出臺需要多久，這個(gè)問題無法明確。從近幾年的類似案件來看，證監(jiān)會出臺處罰結(jié)果，最快的是26天，最慢的是670天甚至超過兩年半。如2007年4月4日，證監(jiān)會向杭蕭鋼構(gòu)下發(fā)了《立案調(diào)查通知書》，通知公司因公司股價(jià)異常波動，涉嫌存在違法違規(guī)行為，根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定立案調(diào)查。2007年4月30日，中國證監(jiān)會即下發(fā)了行政處罰決定書。從立案到處罰出臺，歷時(shí)僅僅26天。

2006年7月25日，ST四環(huán)收到證監(jiān)會北京證監(jiān)局《立案調(diào)查通知書》，因涉嫌違反證券法律法規(guī)被北京證監(jiān)局立案調(diào)查。2009年5月25日該公司披露，已經(jīng)收到證監(jiān)會的行政處罰決定書。從立案到處罰出臺，歷時(shí)670天。

2007年5月24日，由于迪康藥業(yè)涉嫌違反證券法等相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會成都稽查局決定對其立案調(diào)查。2009年8月6日，迪康藥業(yè)發(fā)布關(guān)于受到中國證監(jiān)會行政處罰的公告。從立案到處罰出臺，歷時(shí)兩年多。

2007年4月6日，甘肅榮華實(shí)業(yè)(集團(tuán))公司涉嫌違反證券法等相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局決定對其立案調(diào)查。2009年9月23日，該公司收到中國證監(jiān)會下達(dá)的 《行政處罰決定書》。從立案到處罰出臺，歷時(shí)兩年半。

所以，對五糧液虛假陳述的行政處罰多久才出臺，要看五糧液的違法事實(shí)到底有多少，也要看五糧液是否要求聽證。如公司有要求，劉國華律師認(rèn)為春節(jié)前行政處罰很難出臺，他判斷可能會在2010年出臺。

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