鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 新股發(fā)行體制改革研討會(huì)今日在上海西郊賓館召開。中國證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖表示，新股發(fā)行體制改革取得了階段性成果，新股市場(chǎng)化定價(jià)程度提高。

以下是演講實(shí)錄：

新股發(fā)行體制改革取得了階段性的成果，去年以新股發(fā)行為契機(jī)，實(shí)時(shí)進(jìn)行了新股發(fā)行體制改革，從半年的實(shí)踐來看，總體上取得了階段上的目標(biāo)。多年來，這始終是我們資本市場(chǎng)各方關(guān)注的重點(diǎn)，對(duì)我們的影響非常大，改革也很完善始終圍繞不斷提高市場(chǎng)化程度的目標(biāo)來開展，2005年以前，受到各方面條件的限制，在法律許可的范圍內(nèi)主要采用現(xiàn)地發(fā)行市盈率上限的方式管理價(jià)格，詢價(jià)方式開始實(shí)施，在市場(chǎng)化的方向上邁出了重要的一步，還存在獲取股份的動(dòng)機(jī)趨同，缺少真正的戰(zhàn)略投資者等等。

隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的要求越來越高，股權(quán)分置改革后，市場(chǎng)發(fā)生了重大的變化，詢價(jià)制度進(jìn)一步市場(chǎng)化的內(nèi)部和外部要求

第一，是新股市場(chǎng)化定價(jià)的程度提高，從這個(gè)階段的情況來看，大家各方面對(duì)市場(chǎng)化定價(jià)的效果還是比較認(rèn)同的。

第二是網(wǎng)上發(fā)行的凍結(jié)資金減少。這個(gè)凍結(jié)資金減少主要是我們?cè)诰W(wǎng)上網(wǎng)下做了一些限定的安排，使得機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下的程度更加踴躍，那么網(wǎng)上主要是留給個(gè)人投資者，這實(shí)際上也符合我們?cè)儍r(jià)制的要求，詢價(jià)機(jī)構(gòu)在這個(gè)階段最重要的功能或者職責(zé)是參與定價(jià)，有助于我們提高定價(jià)的制度。

第三，是向有意愿的個(gè)人投資者傾斜，個(gè)人投資者中簽的戶數(shù)也提高

第四，新股首日上市漲幅降低。這個(gè)降低必然會(huì)傳導(dǎo)到定價(jià)環(huán)節(jié)，有利于抑制發(fā)行環(huán)節(jié)存在過度投機(jī)性帶來的非理性行為，并促使發(fā)行申購行為著力于上市公司的基本面，我覺得這是一個(gè)過程，必然會(huì)產(chǎn)生這樣的效果。

第五，我們市場(chǎng)參與主體履責(zé)盡責(zé)逐步清晰，主承銷商的意識(shí)增強(qiáng)，詢價(jià)對(duì)象更加注重研究公司的資本面，提高自己的判斷能力，公眾投資者也更加明晰融資的風(fēng)險(xiǎn)，盡管有一些人不了解，通過這次改革的宣傳和實(shí)踐，越來越多的個(gè)人投資者開始知道定價(jià)的機(jī)制，誰在定價(jià)，他作為散戶和個(gè)人投資者應(yīng)該負(fù)的責(zé)任是什么，提高了風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

總體來看，這個(gè)階段的改革是達(dá)到了我們階段性的目標(biāo)。

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