新股發(fā)行體制改革研討會29日在上海西郊賓館舉行。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 新股發(fā)行體制改革研討會今日在上海西郊賓館召開。投資者代表毛智偉發(fā)表觀點稱新股賺錢和虧錢都很正常，不正常的是新股不敗，所以現(xiàn)在應(yīng)該把這個觀點去掉了。

以下為投資者代表毛智偉演講實錄：

毛智偉：各位好，我的題目是網(wǎng)下機構(gòu)定價與散戶認購，新股發(fā)行從一開始到現(xiàn)在，開始是早期的流動，行政攤派，大家可能都不記得了，后來到認購，有一個流通股的配售，還有目前的機構(gòu)詢價，網(wǎng)上、網(wǎng)下認購的方案，我的感覺是現(xiàn)在這個方案還是比較合理的，這個還是比較合理的，一方面效率高，而且很方便，還有一個就是機構(gòu)報價時它的主要考慮點還是要考慮一個公司的成長性和盈利水平，機構(gòu)要考慮三個月以后的市場環(huán)境，所以我認為還是比較合理的，但是如果給散戶報價，出什么事情就不知道了，1994年的時候上交所曾搞過一個散戶報價的試點，那時候是6月份，上證指數(shù)從1500點跌到400點左右了，馬上要300點了，原來是1塊到100塊的區(qū)間報價，反正我看到的所有散戶就是100塊報進去了，就是搭便車，反正你不會100塊出來，你出來多少我就是多少。后來據(jù)我了解，做了點技術(shù)處理，出了一個3.33元，這一下把他們嚇了一跳，以后再也不敢做散戶報價的事情了。散戶報價為什么會這樣呢？有兩個：一是新股肯定能賺，既然能賺，什么價格我也會買，所以這個價格會越來越高；還有就是如果讓散戶報價，上限就是申報價，如果不是上限，很荒唐的價格都會出現(xiàn)。

這一次的新股發(fā)行現(xiàn)在已經(jīng)實施了半年，最近市場上對新股發(fā)行好像意見多起來了，我覺得并不是發(fā)行制度有什么問題，而是市場不大好，這個新股的盈利就少了，盈利一少意見就多了，好多人還是抱著新股要大賺，最好能翻個兩三倍的思想。而且價格高低都會有人收，原來是10倍、20倍市盈率發(fā)的，一開始說錢漲了兩三倍，比上市公司都好，價格高了之后有的股票就破發(fā)了，有人就說這個發(fā)行價高了。我覺得這個很正常，新股發(fā)行不是自來水漲價，一漲價你這個生活必需品，你的錢就到別人口袋里了，你受不了了。這個東西你愿意買就買，沒有人強迫你買新股，所以我覺得還是應(yīng)該考慮的。

從監(jiān)管層來講要做兩點：一是上市公司必須講真話，這個上市公司不能造假，人家因為你造假買了虧了找你，你是沒辦法的。還有一個是上市公司拿了錢必須干真事，你干本行可以，干正事可以，不要去炒股票或者去搞泡沫的東西。其實我覺得市場的監(jiān)管，這兩點做好了，新股就可以把市場發(fā)展的基礎(chǔ)打好了，有些事情其實很簡單的，就像房地產(chǎn)搞了半天，你說你的，他說他的，其實就兩點，抓住就可以了。人是要住房子的，房子是給人住的，抓住這兩點房地產(chǎn)就搞好了。

在市場化的選擇下，新股的高低跟市場有關(guān)系，市場處于上行時新股肯定會走高的，如果市場處于下降的過程新股肯定會逐步走低的，這就是發(fā)行價格市場有一個動態(tài)的適應(yīng)過程。我認為新股賺錢是很正常的，新股虧錢也是很正常的，不正常的是新股不敗，所以現(xiàn)在我認為應(yīng)該把這個新股不敗的觀點去掉了。

從2009年7月份的新股發(fā)行到現(xiàn)在只經(jīng)歷了一個價格上升的過程，還沒有經(jīng)歷下降的過程，我認為如果隨著時間的推移，我們肯定能夠看到這樣一個過程，關(guān)鍵就是要堅持下去，不要管人家做什么，你認為正確的就要做下去，然后一個周期做下來了，大家的思想也就統(tǒng)一了，就知道這個新股不敗，不像每次市場有一點議論就停下來，停下來又是重新開始，前面的作廢了，市場上又多了一個新股，堅決不能敗，敗就要停止了。所以我覺得這個應(yīng)該堅持下去，就是一個動態(tài)的適應(yīng)過程要堅持下去。

我認為一個證券市場運轉(zhuǎn)得好與不好，不是你指數(shù)的高低，或者不是以股民是否掙錢來衡量，而是看為社會做出的貢獻。比如說納斯達克市場，破產(chǎn)的公司比現(xiàn)在掛牌的公司多了好幾倍，但是納斯達克市場是一個很成功的市場，它培育了整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，我們今天在享受互聯(lián)網(wǎng)帶來的便利，這個社會也為互聯(lián)網(wǎng)所改變，如果今天沒有互聯(lián)網(wǎng)，我想大家肯定覺得不方便，這就是納斯達克市場的成功之處，這也是我們中國證券市場的發(fā)展方向。

我們中國證券市場也為國家做了三次貢獻。第一次是市場成立，成立證券交易所是一個政治決定，后來就是1998年的時候國企改革，其實現(xiàn)在國企發(fā)展中證券市場的貢獻是很大的。還有2004年、2005年，本來金融機構(gòu)都說到了破產(chǎn)的邊緣，經(jīng)過證券市場的發(fā)展，現(xiàn)在這么大的金融危機我們都輕松地頂過去了，這就是中國證券市場為中國國家作出的貢獻。

有了這么好的基礎(chǔ)，我們還是能夠更進一步發(fā)展更好，謝謝大家！

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