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報告名稱：產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長有望持續(xù)10年以上—新能源行業(yè)專題之固廢處理篇

世紀(jì)證券研究人員：新能源/清潔能源研究小組

報告類型：行業(yè)報告

報告日期：2010-3-4 所屬行業(yè)：新能源

內(nèi)容摘要：

•發(fā)達(dá)國家固廢處理行業(yè)發(fā)展迅速。1973年爆發(fā)石油危機以后，發(fā)達(dá)國家政府積極地鼓勵和引導(dǎo)對固體廢棄物的充分回收與再資源化，并且在政策和法律層面上給予保障。經(jīng)過30多年的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家固廢處理行業(yè)發(fā)展迅速。日本大城市所有垃圾焚燒廠都已采用能源回收系統(tǒng)、發(fā)電自用或并網(wǎng)售電。美國的垃圾填埋場預(yù)先埋入了滲濾液收集和沼氣收集管道，上面覆蓋粘土種植植被。

•我國固廢處理的技術(shù)路線。我國的垃圾收集采用混合收集，決定了許多國外先進(jìn)的垃圾處理技術(shù)不一定適用于我國。我國的垃圾處理最終應(yīng)走綜合處理之路，即根據(jù)幾種工藝針對垃圾的不同處理階段或特性加以應(yīng)用，可能是堆肥和填埋的結(jié)合，也可能是焚燒和填埋的結(jié)合等等，才能使得各種處理技術(shù)優(yōu)勢互補、資源共享。

•我國固廢產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長有望持續(xù)10 年以上。我國的固廢處理行業(yè)尚處初期階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場集中度還非常低。但是，在政策驅(qū)動下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在進(jìn)入高速增長的拐點，預(yù)計產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長有望持續(xù)10 年以上。預(yù)計2020 年固廢處理將擁有6814 億的投資規(guī)模，占環(huán)?？偼顿Y的30%，而這一比例最終要提高到50%左右。

•固廢處理設(shè)備市場空間廣闊。固體廢物設(shè)備正處于快速增長期。近三年環(huán)保設(shè)備行業(yè)產(chǎn)值增長分別為13%、17%、25%，均快于GDP增長速度，2009年增速超過GDP增速的兩倍。2010年，固體廢物處理設(shè)備按照“十一五”規(guī)劃至2010年達(dá)到110億元-120億元的目標(biāo)，占環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值的比例前2年的5%提高到10%-11%。固體廢物處理設(shè)備市場的增長率將高于環(huán)保設(shè)備行業(yè)的增長率，固廢處理相關(guān)設(shè)備未來市場空間廣闊。

•投資建議及重點公司推薦。中國固廢處理行業(yè)受到國家政策支持，面臨較大的發(fā)展機遇。固廢處理行業(yè)將從發(fā)展初期進(jìn)入快速成長期，給予行業(yè)“強于大市”的評級。固廢處理行業(yè)的投資重點是固廢處理設(shè)備子行業(yè)中的具有競爭優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的上市公司。建議重點關(guān)注華光股份和合加資源。

•風(fēng)險提示。由于國家政策變化、宏觀形勢惡化導(dǎo)致下游需求萎縮等帶來的投資風(fēng)險。

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