-《紅周刊》記者 劉增祿

盡管一季度A股在全球主要市場(chǎng)中表現(xiàn)最糟，但這并不影響上市公司一季度業(yè)績(jī)的靚麗。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，共有115家公司發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)喜公司占近九成。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)降低公司估值

4月8日，巨輪股份以凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)95.19%的驕人成績(jī)率先登場(chǎng)一季報(bào)大戲，一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公布也逐漸進(jìn)入密集期。統(tǒng)計(jì)顯示，目前兩市已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)喜公司合計(jì)103家，占全部已披露公司的89.57%。從行業(yè)看，電子、汽車零部件和醫(yī)藥公司表現(xiàn)最為搶眼，預(yù)喜家數(shù)分別為15家、10家、10家(見附圖)。

剔除沒有同期可比數(shù)據(jù)的齊星鐵塔、家潤(rùn)多等次新股和沒有詳細(xì)數(shù)據(jù)的東風(fēng)科技、大元股份等，預(yù)喜公司中有可比性的89家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.49億元，而根據(jù)各公司預(yù)告披露的增長(zhǎng)幅度推算，一季度上述公司的凈利潤(rùn)合計(jì)有望達(dá)到93.13億元，同比增長(zhǎng)162.42%。

上述89家公司中，目前有17家尚未披露2009年年報(bào)，統(tǒng)計(jì)72家年度業(yè)績(jī)披露完畢的公司，52家有望在一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后估值有效降低，投資價(jià)值得以提升。如長(zhǎng)電科技，2009年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.03元，以4月7日收盤價(jià)計(jì)算，靜態(tài)市盈率高達(dá)約411倍。而如果公司一季度能實(shí)現(xiàn)預(yù)告預(yù)計(jì)的4000萬元凈利潤(rùn)，一季度每股收益則有望達(dá)到0.05元，公司的動(dòng)態(tài)市盈率降低至57.4倍。而華工科技、萬家樂、福星股份等公司，更是有望把動(dòng)態(tài)估值降低至20倍以下(見表1)。

穩(wěn)定增長(zhǎng)公司值得關(guān)注

目前，115家公告一季度業(yè)績(jī)的公司中，剔除尚未公布年報(bào)和預(yù)告中沒有披露增長(zhǎng)空間的公司，統(tǒng)計(jì)顯示有41家今年一季度業(yè)績(jī)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。同時(shí)，年度業(yè)績(jī)顯示，其中有15家公司去年四季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的環(huán)比增長(zhǎng)，而如果把統(tǒng)計(jì)時(shí)間再延長(zhǎng)，萬家樂、金嶺礦業(yè)、合肥城建更是在去年全年均實(shí)現(xiàn)了各季度的環(huán)比增長(zhǎng)(見表2)。

3月31日，萬家樂公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，控股子公司順特電氣公司出資資產(chǎn)已交付順特阿?，m電氣公司營(yíng)運(yùn)，出資資產(chǎn)公允價(jià)值溢價(jià)3.65億元，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)規(guī)定確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入18250萬元，影響歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)15512.50萬元，由此預(yù)期今年一季度凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)1720%~1766%，但此收益屬于非經(jīng)營(yíng)收益；4月7日，金嶺礦業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，受益于公司2009年5月非公開發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)的完成，公司生產(chǎn)能力大幅提高。今年一季度公司銷售收入、凈利潤(rùn)與去年同比大幅增加。合肥城建則是由于上年同期沒有項(xiàng)目集中交付，利潤(rùn)較低，且本期一些地產(chǎn)項(xiàng)目部分交付，結(jié)轉(zhuǎn)收入得以確認(rèn)利潤(rùn)。不過分季看，合肥城建的增幅已經(jīng)逐季下滑，今年一季度較去年四季度僅增長(zhǎng)7.69%，萬家樂和金嶺礦業(yè)則分別增長(zhǎng)49.3%和44.04%。

顯然，從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的含金量看，相比萬家樂和合肥城建，金嶺礦業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更穩(wěn)定，而從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，截至4月7日，今年以來金嶺礦業(yè)逆勢(shì)上漲了16.1%，萬家樂復(fù)權(quán)后上漲了20.3%，合肥城建表現(xiàn)最優(yōu)，上揚(yáng)了24.58%，相比大盤同期3.93%的跌幅均有優(yōu)勢(shì)，不過合肥城建、萬家樂的優(yōu)異市場(chǎng)表現(xiàn)主要得益于公司年報(bào)高送轉(zhuǎn)的影響。

反轉(zhuǎn)股、題材股最瘋狂

財(cái)報(bào)披露期間，市場(chǎng)往往喜歡追捧業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的公司。但值得注意的是，今年不少年度業(yè)績(jī)大幅下滑的公司，年報(bào)披露后同樣受到了市場(chǎng)的青睞，股價(jià)大幅上漲，呈現(xiàn)出背離現(xiàn)象。

年報(bào)顯示，長(zhǎng)電科技、歌爾聲學(xué)2009年的業(yè)績(jī)均不甚理想，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了50%以上的下滑。但年報(bào)公布至今，公司股價(jià)反而強(qiáng)勢(shì)上漲。除了受年報(bào)分紅的利好之外，近期公布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歌爾聲學(xué)由于消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)復(fù)蘇較快，公司訂單迅速增加，且公司募投項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，使得公司有條件贏得國(guó)際產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)，預(yù)期一季度有望實(shí)現(xiàn)2300萬元~2800萬元凈利潤(rùn)，創(chuàng)同期歷史新高；長(zhǎng)電科技則受益于半導(dǎo)體行業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)高漲，公司集成電路封測(cè)和分立器件制造產(chǎn)銷兩旺，新業(yè)務(wù)也有較快增長(zhǎng)，一季度有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3500萬元~4000萬元，成功扭虧為盈。而自去年四季度以來，3G、物聯(lián)網(wǎng)等科技板塊即開始在A股市場(chǎng)不斷扮演著熱點(diǎn)的角色，3月16日中國(guó)銀聯(lián)宣布手機(jī)支付業(yè)務(wù)進(jìn)入試點(diǎn)階段的消息，更是再次點(diǎn)燃了科技股的集體走強(qiáng)，多重利好的刺激，彌補(bǔ)了年度業(yè)績(jī)利空的同時(shí)也推動(dòng)了公司近期的強(qiáng)勢(shì)上漲。

3月30日，準(zhǔn)油股份年報(bào)公布，受金融危機(jī)和經(jīng)營(yíng)成本增加的影響，凈利潤(rùn)同比下滑52.17%，但股價(jià)同樣沒有受此影響而下滑，7連陽(yáng)后更是于4月7日放量漲停，4月8日再次高開，股價(jià)最終以9.5%的漲幅強(qiáng)勢(shì)收盤。觀察發(fā)現(xiàn)，公司是新疆首屈一指的油田穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)技術(shù)服務(wù)企業(yè)，盡管公司2009年業(yè)績(jī)下滑，但近期汽柴油調(diào)價(jià)窗口顯現(xiàn)及國(guó)際油價(jià)走高，顯然更有力地刺激了股價(jià)快速上漲。而ST雄震、*ST烽火、*ST清洗、*ST百科等公司則均是受益于重組的完成或預(yù)期助長(zhǎng)股價(jià)上揚(yáng)?？梢姡绻净久娴靡悦鞔_改善或近期有題材支持，即使年度業(yè)績(jī)不夠理想，市場(chǎng)表現(xiàn)仍值得期待(見表3)。

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