黃利明 曾福斌

11月份，中國中期(000996.SZ)的流通股第二大股東哈爾濱嘉利科技發(fā)展有限公司連續(xù)進(jìn)行了三次股票減持。

而這個減持卻又在重組消息發(fā)布的背景下進(jìn)行的。10月28日，中國中期披露，其控股子公司中期期貨有限公司(以下稱“中期期貨”)吸收合并中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(以下稱“中國國際期貨”)與中期嘉合期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(以下簡稱“中期嘉合”)。

本報了解到，”中國中期正在籌劃換股吸收合并”的消息9月24日就在一家專業(yè)的財經(jīng)網(wǎng)站的論壇里出現(xiàn)了。隨后的10月9日至11月18日，國慶長假后的25個交易日，股價飆漲逾138%。

中國中期重組前后，伴隨著股票的一路飆漲，一個顯現(xiàn)的結(jié)果竟是，股票原實際控制人劉潤紅迅速套現(xiàn)了約5.3億元，兩年來已經(jīng)累計套現(xiàn)約14億元。

泄密

這家財經(jīng)網(wǎng)站的論壇里，9月24日晚上將近7點時出現(xiàn)了一篇標(biāo)題為“中國中期知情者，2009年9·30以前是最后的買入機(jī)會。2009年10月9日停牌！！”的帖子。

發(fā)帖者聲稱自己獲得了內(nèi)部資料“中國中期正在籌劃非公開發(fā)行股票及其換股吸收合并和增資擴(kuò)股相關(guān)事項”。然而隨后中國中期的股價并沒有受到多少正面影響，還出現(xiàn)了微跌。國慶長假之后的第一天10月9日，中國中期并沒有停牌，但股價上漲了4.1%。

然而到10月14日，中國中期漲停，換手率為平常的三倍達(dá)到12.33%，成交量也急劇放大。從此之后，換手率就開始居高不下，7個交易日累計上漲了54.9%。

隨后的10月23日，中國中期停牌，理由是“因連續(xù)三日累計漲幅偏離值異常，停牌核查”。

在連續(xù)停牌三個交易日后，中國中期突然披露了一系列重大事項的變動公告。讓人驚訝的是，一個月前被泄露出來的“換股吸收合并”的重組方案是真的！中期期貨合并中國國際期貨和中期嘉合，合并三方同意以2009年8月31日為合并基準(zhǔn)日，采用注冊資本直接相加的方式，三家公司股東以出資額為依據(jù)，換股比例定為1：1：1。

此前，中國中期曾一度公告增發(fā)收購中國國際期貨與中期嘉合，但因故被取消。如今以換股吸收合并的方式出現(xiàn)，與此前的預(yù)期有一定差異。

同時披露出來的還有實際控制人變更的公告。到這個時候，此前已經(jīng)大量減持的原實際控制人劉潤紅全身而退的意圖已經(jīng)十分明顯。

在天相投顧的報告看來，換股吸收合并方式正使得大股東存在繼續(xù)向上市公司注入期貨公司股權(quán)的可能。這也被認(rèn)為是資金爆炒中國中期的直接理由。

而我們看到那個泄密的帖子已經(jīng)被8590次點擊，股票也一飛沖天。這里面的秘密怎么解釋？

內(nèi)幕交易？

北京一家私募基金經(jīng)理以及一位券商營業(yè)部副總均向記者表示，單從技術(shù)層面，重大利好消息公布前，換手率迅速上升、股價連續(xù)飆漲，基本可以確定中國中期的投資者中存在內(nèi)幕交易行為。

這位券商營業(yè)部副總還表示：“內(nèi)幕交易的操作痕跡非常明顯，一般有些股票有利好消息也就提前漲個20%或30%左右，它是逾50%的漲幅，也太狠了點。”

大通證券研究員吳 認(rèn)為，中國中期在公告公布前就出現(xiàn)暴漲，成交量也放出了天量。而同期大盤是處于調(diào)整期，其他期貨概念股票都走勢平平。中國中期在這個時候的大漲從量能看肯定是消息泄露，有資金提前介入。

不過，對于消息泄露與內(nèi)幕交易的質(zhì)疑，中國中期證券事務(wù)代表田宏莉向記者表示，公司在這個過程中做過自查，范圍包括公司高管及其親屬等等，并未查出有相關(guān)行為。

據(jù)悉，深交所亦對中國中期的股價異動予以了關(guān)注。甚至有傳言稱證監(jiān)會已經(jīng)對此立案調(diào)查。證監(jiān)會稽查局立案處處長王修祥對此表示不便透露。

事實上，中國中期此前曾存在過內(nèi)幕交易的情況。2007年5月，借著中國中期 (當(dāng)時名稱為捷利股份)收購遼寧中期90%股權(quán)并增資2000萬元遼寧中期的消息，遼寧中期總經(jīng)理鄧軍、副總經(jīng)理曲麗在公告前分別買入2萬股和1萬股中國中期，并以6個交易日斬獲5個漲停板，暴漲65%之下悉數(shù)拋售，分別獲利15萬元、7.51萬元。

如今，中國中期再次出現(xiàn)“消息泄露、內(nèi)幕交易”。中國中期的吊詭走勢并沒有因為消息的公布而完結(jié)，在隨后的11月份，雖然遭遇流通股大股東嘉利科技連續(xù)三次的大幅度減持，然而股價卻一度沖到43.59元。

大通證券研究員吳 表示，中國中期在公告出來后，吸引了大量的跟風(fēng)資金，導(dǎo)致股價繼續(xù)大漲，這部分資金很多就成了接盤資金。在吳 看來，中國中期現(xiàn)在的股價從收益看是嚴(yán)重偏高，但從預(yù)期看又合理，未來股指期貨的推出令它充滿了炒作的預(yù)期。

劉潤紅套現(xiàn)14億元

值得關(guān)注的是，伴隨著中國中期股價的上漲，是原實際控制人劉潤紅的高位減持。雖然之前其控制的嘉利科技一直減持不斷，但是從7月22日起到10月14日近三個月的時間里卻按兵不動。10月14日中國中期漲停并大幅放量，隨后直到公告之日，股價共上漲了46%，而嘉利科技在此期間減持了218萬股。

在公告出來兩個交易日之后的11月2日，嘉利科技再次以大宗交易的方式減持了518萬股。11月16、17、18三日股價連續(xù)三天上漲26%，嘉利科技18日減持了550萬股，隨后中國中期連續(xù)停牌三天。復(fù)牌后的第二天，11月25日嘉利科技再減持300萬股。

在這完美抽身的背后，是中國中期正在進(jìn)行的實際控制人的轉(zhuǎn)換。10月28日，在中國中期披露換股吸收合并公告的同時，公司披露實際控制人將由劉潤紅變?yōu)榻獦s。

10月23日，中國中期大股東北京恒利創(chuàng)新投資的控制人廣州時代華信投資發(fā)生變化。劉潤紅、姜榮原來分別持有華信投資55%、45%股權(quán)，聯(lián)合控股恒利創(chuàng)新80%股權(quán)。如今，雙方約定以“0”價格將恒利創(chuàng)新80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給姜榮個人。

本次交易后，姜榮通過持有恒利創(chuàng)新80%股權(quán)間接控制中國中期23.50%股份，另外，姜榮仍持有華信投資45%股份。1953年出生的姜榮，歷任北京中嘉信投資咨詢有限公司項目總監(jiān)，北京北方華信投資副總經(jīng)理，廣州時代華信投資董事、副總經(jīng)理，恒利創(chuàng)新副董事長、執(zhí)行總經(jīng)理。

欲全身而退的劉潤紅和她控制的嘉利科技減持股票已經(jīng)無所顧忌。但是，實在讓人無法理解的是，這么大幅度的減持并沒有導(dǎo)致中國中期暴跌。即使有重組的利好消息支撐，也很難保證股價在大幅減持的情況下還能一路飆漲。

還有一點，在連續(xù)漲停后的大幅減持，隨后跟進(jìn)的竟然是中國中期長達(dá)三天的停牌。結(jié)果也是，停牌之后股價得到了穩(wěn)定。一位不愿透露姓名的市場人士分析認(rèn)為，從嘉利科技不斷的大宗交易、利好消息的跟進(jìn)以及減持期間股價穩(wěn)步的上漲，都可能表明這是一次有準(zhǔn)備的撤退，過程相當(dāng)完美。即使在11月初大盤的幾次大跌下也沒能打亂其節(jié)奏。

近兩年半時間劉潤紅通過其控制的哈爾濱嘉利科技發(fā)展、廣州駿益投資，拋售中國中期股票累計套利14億元左右的現(xiàn)金，如今通過嘉利科技持有的中國中期股票還剩余300萬股流通股。重組公告發(fā)布后到嘉利科技最后一次減持的11月25日，股價上漲了45%左右，在這期間，劉潤紅間接持有的1150萬股減到只剩下300萬股?？芍^完美的高位套現(xiàn)。

資本高手劉潤紅，現(xiàn)年41歲，行事風(fēng)格相當(dāng)?shù)驼{(diào)，在2008年胡潤富豪榜上，她排名第508位。10年前，中國中期的前身捷利股份上市時，劉潤紅只是公司董事兼副總經(jīng)理。

2006年，捷利股份股改完成，劉潤紅控制下的北京恒利創(chuàng)新、嘉利科技和廣州駿益的持股數(shù)變?yōu)?792.1萬股、2741.03萬股和1276.88萬股，此時她已經(jīng)是這家上市公司的實際控制人。

2007年開始，劉潤紅趁中國中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司內(nèi)部危機(jī)之時，開始收購中期公司旗下的一些期貨經(jīng)紀(jì)公司，捷利股份也改名為中國中期，從而完成了“期貨第一股”的打造，也賦予了二級市場無數(shù)的想像空間。

與此同時，2007年4月中國中期法人限售股開始解禁之后，劉潤紅通過旗下控制的嘉利科技、駿益投資(當(dāng)時為公司第二、三大股東)開始頻頻拋售。駿益投資于今年6月即全部拋售完畢約2000萬股，嘉利科技累計拋售約4600萬股。

根據(jù)記者粗略計算，通過嘉利科技、駿益投資公司，劉潤紅共套現(xiàn)大約14億真金白銀，而且套現(xiàn)手法極為高超，屢屢都是股價的高位套現(xiàn)。

當(dāng)年劉潤紅收購這些股權(quán)的時候，價格只是在一塊多錢，有的甚至還在幾毛錢。劉潤紅借助股改，以及頻繁的重組信息和精妙的時機(jī)把握，在資本市場實現(xiàn)了巨額財富的增值。

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