采掘、金融服務(wù)、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物是20年來(lái)ROE(整體法)最高的五大行業(yè)

張硯

選股同樣不能輸在行業(yè)的起跑線上。在股市的長(zhǎng)跑中，如果站錯(cuò)了隊(duì)，慢隊(duì)里的佼佼者未必能趕上快隊(duì)中的落后者。

在第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》篩選出的凈資產(chǎn)收益率(ROE)排名前100家上市公司中(剔除2008年~2010年上市的公司、ST公司、ROE數(shù)據(jù)不連貫及出現(xiàn)異常值的上市公司)，機(jī)械設(shè)備有13家，醫(yī)藥生物有11家，采掘11家，化工9家，另外交通運(yùn)輸、信息服務(wù)、信息設(shè)備各7家。

ROE，是判斷上市公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的百分比。

上述行業(yè)的平均ROE都非常接近，但是年化收益率卻相差懸殊。100家上市公司中，信息服務(wù)行業(yè)的上市公司平均年化收益率近30%，交通運(yùn)輸行業(yè)的年化收益率為8%，化工行業(yè)年化收益率為22.17%，采掘行業(yè)的年化收益率為21.97%，醫(yī)藥生物上市公司為40.46%，機(jī)械設(shè)備行業(yè)為21.10%。

交通運(yùn)輸行業(yè)中年化收益率最高的中遠(yuǎn)航運(yùn)(600428.SH)，年化收益率為16.33%，而生物醫(yī)藥行業(yè)中11家上市公司有10家年化收益率都超過(guò)了25%。

蘇寧電器(002024.SZ)、三一重工(600031.SH)、潞安環(huán)能(601699.SH)、貴州茅臺(tái)(600519.SH)、濰柴動(dòng)力(000338.SZ)同時(shí)在ROE前20名以及年化收益率前20名中亮相。

這100家上市公司的ROE與年化收益率之間的相關(guān)性?xún)H為微不足道的0.03，這說(shuō)明依靠單個(gè)指標(biāo)來(lái)選股是多么不可靠。

如果放眼1990年~2009年這20年，全部A股的ROE經(jīng)歷了沖高回落后企穩(wěn)的過(guò)程。

2000年之前ROE(算術(shù)平均)都是兩位數(shù)，1991年最高曾經(jīng)達(dá)到過(guò)59.82%，隨后逐級(jí)回落，1999年達(dá)到10.37%，2002年最低至1.57%。2006年~2008年再度達(dá)到兩位數(shù)，但2009年又回落至個(gè)位數(shù)。

20年來(lái)ROE(算術(shù)平均)最高的五大行業(yè)為房地產(chǎn)、家用電器、采掘、黑色金屬、交通運(yùn)輸。2007年~2009年這三年，多數(shù)行業(yè)ROE(算術(shù)平均)都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，ROE保持上升勢(shì)頭的行業(yè)僅有房地產(chǎn)、家用電器、信息設(shè)備業(yè)。

按照整體法計(jì)算的ROE也經(jīng)歷了沖高回落的過(guò)程。1991年沖高至35.59%，隨后幾年逐漸回落，2001年最低至7.11%，近年來(lái)有所回升并逐漸在10%~20%之間企穩(wěn)。

從行業(yè)分布來(lái)看，采掘、金融服務(wù)、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物是20年來(lái)ROE(整體法)最高的五大行業(yè)。毛利率最高的餐飲旅游行業(yè)在凈資產(chǎn)收益率板塊中排名倒數(shù)第三。但金融服務(wù)、房地產(chǎn)和農(nóng)林牧漁僅在上市公司ROE排名前100家中占據(jù)6個(gè)席位。

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