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本月行業(yè)動(dòng)態(tài)

⑴我國(guó)大型客機(jī)和大型運(yùn)輸機(jī)提前2~3 年首飛，預(yù)計(jì)于2014 年首飛，2016 年交付使用，最大的受益者為西飛國(guó)際；

⑵國(guó)內(nèi)總裝空客A320 試飛成功，中航工業(yè)旗下的哈飛股份、西飛國(guó)際等公司將受益；⑶中航工業(yè)重組值得持續(xù)關(guān)注，下屬板塊“中航國(guó)際”正式揭牌，將打造國(guó)際航空、貿(mào)易物流、地產(chǎn)服務(wù)和工業(yè)投資四大平臺(tái)。

本月上市公司動(dòng)態(tài)

⑴新華光定向增發(fā)獲董事會(huì)通過(guò)；⑵ST 昌河重組過(guò)會(huì)；⑶洪都航空終止定向增發(fā)；⑷航空動(dòng)力非定向增發(fā)20 億元獲董事會(huì)通過(guò)；⑸St 宇航擬調(diào)整定向增發(fā)股份數(shù)；⑹中兵光電增發(fā)過(guò)會(huì)，將出租紡織機(jī)械業(yè)務(wù)；⑺航天長(zhǎng)峰股權(quán)劃轉(zhuǎn)至航天防御院；⑻貴航股份定向增發(fā)獲董事會(huì)通過(guò)；⑼哈飛股份參股公司訂單削減。⑽成飛集成修改募集資金投向與奇瑞合作。

給予行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

09 年軍工平均PE 已超過(guò)40 倍，估值上已較為充分地反映業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及重組預(yù)期，未來(lái)的投資將以時(shí)間換空間。因此我們對(duì)于行業(yè)的觀點(diǎn)是長(zhǎng)期推薦、中期謹(jǐn)慎推薦、短期中性；公司方面建議重點(diǎn)關(guān)注哈飛股份(謹(jǐn)慎推薦)、西飛國(guó)際(謹(jǐn)慎推薦)、成飛集成(謹(jǐn)慎推薦)。

行業(yè)表現(xiàn)催化劑

巴黎航展中航工業(yè)將攜“獵鷹”L-15 高級(jí)教練機(jī)(洪都航空)、“梟龍”殲擊機(jī)(成飛集成)、“新舟”系列渦槳支線客機(jī)(西飛國(guó)際)、H425 型民用直升機(jī)(哈飛股份)等多款外貿(mào)重點(diǎn)產(chǎn)品參展，相關(guān)公司有望獲得新訂單。(國(guó)信證券 李筱筠2009.06.16)

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