國家電網(wǎng)公司對輸變電設(shè)備企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模兼并收購，平高集團(tuán)和許繼集團(tuán)成為國網(wǎng)收購的第一批企業(yè)。

國家電網(wǎng)公司3年內(nèi)將向平高集團(tuán)注入資金50億元用于項(xiàng)目建設(shè)，3年后實(shí)現(xiàn)銷售收入150億元以上，國家電網(wǎng)公司今后與日本東芝公司合作的開關(guān)類及相關(guān)產(chǎn)業(yè)和零配件制造項(xiàng)目全部放在平頂山市建設(shè)，在短期內(nèi)將平高集團(tuán)建設(shè)成為國網(wǎng)公司高壓開關(guān)研發(fā)和制造基地，平高電氣將成為國家電網(wǎng)高壓開關(guān)資產(chǎn)上市平臺。對許繼集團(tuán)的收購采取中國電科院先注入資產(chǎn)獲得60%的股權(quán)，后續(xù)平安信托將許繼集團(tuán)40%的股權(quán)置換成許繼電氣的股權(quán)，中國電科院獲得100%許繼集團(tuán)股權(quán)的復(fù)雜方式。

許繼電氣最大的短板在于由于地理位置造成的人才弱勢，中國電科院的研究力量非常強(qiáng)，對許繼電氣可以提供科研支持。目前國網(wǎng)電科院和中國電科院已經(jīng)在進(jìn)行對國網(wǎng)公司下屬省網(wǎng)公司三產(chǎn)的整合，常州東芝也有可能成為重組的目標(biāo)。

我國智能電網(wǎng)將以特高壓電網(wǎng)為主干，通過建設(shè)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，提高電網(wǎng)大范圍優(yōu)化配置資源能力，實(shí)現(xiàn)電力遠(yuǎn)距離、大規(guī)模輸送，滿足經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對電力的需求。智能電網(wǎng)在2020年智能電網(wǎng)總投資規(guī)模接近4萬億元。今明兩年投資約5500億，其中特高壓電網(wǎng)投資830億元；全面建設(shè)階段投資約2萬億元，其中特高壓電網(wǎng)投資3000億元；基本建成階段投資1.7萬億元，其中特高壓投資2500億元。

目前規(guī)劃擬定了產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興框架表明了國家對于裝備制造業(yè)升級和新能源，電氣節(jié)能環(huán)保設(shè)備的重點(diǎn)支持的決心和投資方向。輸變電行業(yè)景氣，特高壓建設(shè)為重點(diǎn)。輸變電投資在電網(wǎng)投資中占到50%以上，20%的增長率是可以期待的。國家電網(wǎng)對特高壓輸電方面的投入超規(guī)劃將給國內(nèi)特高壓設(shè)備制造商帶來更大的發(fā)展機(jī)遇。主要參與上市公司包括特變電工、天威保變、許繼電氣、平高電氣、國電南瑞等。目前看，兩網(wǎng)公司投資結(jié)構(gòu)有所改變，側(cè)重于在特高壓(包括西北電網(wǎng)750kV項(xiàng)目)與配網(wǎng)端的投資，因此主設(shè)備統(tǒng)一招標(biāo)所考察的220～500kV等級的同比增速有所下降。預(yù)料最先出現(xiàn)的電力設(shè)備行業(yè)機(jī)會將主要體現(xiàn)在特高壓及智能電網(wǎng)帶來的二次設(shè)備需求增長。短期關(guān)注行業(yè)事件為可能啟動的特高壓招標(biāo)。

廣州證券 林穗林

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