鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2009年第五屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)于11月29日-30日在北京隆重召開(kāi)。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道對(duì)此次大會(huì)進(jìn)行全程報(bào)道。以下為基金行業(yè)研究員梅林的演講實(shí)錄。

主持人：接先來(lái)請(qǐng)出的是基金行業(yè)研究員梅林博士，他演講的題目是偏股型基金仍將是主角。

基金行業(yè)研究員：我演講主要分為三個(gè)部分，首先是對(duì)09年市場(chǎng)的回顧，然后對(duì)2010年基金市場(chǎng)投資策略給大家進(jìn)行分析，最后是重點(diǎn)關(guān)注和推薦的基金產(chǎn)品。首先回顧一下09年的基礎(chǔ)市場(chǎng)，如果把今年的大盤(pán)走勢(shì)分兩段來(lái)看，前面一段從年初一直到今年8月4日為止，可以看作由一波由政策面利好頻發(fā)、流動(dòng)性充裕推動(dòng)的單邊上揚(yáng)的行情。8月4日以后，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)的是大幅波動(dòng)的行情，8月份跌幅超過(guò)了20%，雖然9、10月份也出現(xiàn)了類(lèi)似過(guò)山車(chē)的走勢(shì)，但是總體來(lái)看還是呈現(xiàn)出反彈的行情，同時(shí)震蕩的幅度正在逐步的收窄。

今年年初以來(lái)全球股市均出現(xiàn)了一些回暖的行情，但是縱觀全球的各主要股指不難發(fā)現(xiàn)，我們A股市場(chǎng)是明顯好于世界其他國(guó)家的股市的，歐美股市在09年上半年表現(xiàn)一般，其中僅納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲幅度較大，其中各主要估值是小幅上漲或者是下跌的行情，但從09年的三季度歐美個(gè)主要估值開(kāi)始發(fā)力，截止到11月也有小的漲幅。從A股市場(chǎng)行情板塊表現(xiàn)來(lái)看，八個(gè)行業(yè)的板塊漲幅超過(guò)了100%，下半年來(lái)看家用電器等板塊漲幅較大，今年也是個(gè)熱點(diǎn)和題材頻發(fā)的一年，值得一提的是家用電器等行業(yè)是在09年全年一年表現(xiàn)都是比較突出的。今年新基金的發(fā)行一直保持了比較高的速度，而且新基金的平均發(fā)行份額比08年有了較大幅度的提升，今年2、3、5、7這幾個(gè)月是新基金發(fā)行較多的月份，新基金發(fā)行給市場(chǎng)提供了新鮮的血液，同時(shí)投資者對(duì)于新基金的申購(gòu)熱情，也表明了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心比08年有了較大的改善。

在新發(fā)型的基金中偏股型基金是占了全部新發(fā)基金的八成，其中新發(fā)的股票型基金共有63只，混合型基金18只，指數(shù)型基金在三季度頻發(fā)，雖然09年固定收益率基金一直表現(xiàn)的比較疲軟，但是并沒(méi)有影響到固定收益類(lèi)基金的發(fā)行。新發(fā)型的債券型基金平均發(fā)行的份額是22.45億份，今年還發(fā)行了4只FOF基金，今年前三季度FOF基金共獲得了申購(gòu)90.7787億份，凈贖回量達(dá)到了20.7億份。表現(xiàn)來(lái)看FOF投資組合通常在牛市里難以超越單只基金，但是熊市里會(huì)表現(xiàn)出比較好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)，放棄FOF成了必然。

從各類(lèi)型基金的表現(xiàn)來(lái)看指數(shù)型基金無(wú)疑是今年的最大贏家，其次是股票型基金，然后是混合型基金、封閉型基金業(yè)有比較好的表現(xiàn)，08年損失慘重的QIDD也表現(xiàn)了比較好的成績(jī)。三季報(bào)的基金行業(yè)配置中，09年三季報(bào)、09年中報(bào)的配置能力，其中最大的是制造業(yè)，其次是金融、保險(xiǎn)業(yè)，然后是機(jī)械、設(shè)備、儀表業(yè)，從各行業(yè)占的比來(lái)看機(jī)械、設(shè)備、儀表三個(gè)行業(yè)是三季度上升比較大的行業(yè)，金融保險(xiǎn)業(yè)采掘業(yè)是占比下降比較多的行業(yè)。其中醫(yī)藥制品、食品飲料防御性行業(yè)占比中增加也可以看出三季度基金在行業(yè)選擇上有所變化。

基金的資產(chǎn)配置變化也是主要參考開(kāi)放式偏股型基金09年的中報(bào)和三季報(bào)，09年中報(bào)中開(kāi)放式偏股型基金股票配置占總值的38.67%，而在三季報(bào)中股票占比是下降了81.08%，在三季度A股市場(chǎng)表現(xiàn)出寬幅震蕩的行情，8月份的快速下跌讓投資者始料不及，股票配置的比例下降也是對(duì)基金市場(chǎng)大幅震蕩的反應(yīng)，市場(chǎng)的降低股票倉(cāng)位就可以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為以后吸取臭罵留有余地。

從偏股型基金重倉(cāng)股來(lái)看，變化較大的是萬(wàn)科A、中興證券，在三季報(bào)中被中興通訊和北京銀行替代，其中萬(wàn)科A由09年的中報(bào)中被156中基金持有，三季報(bào)中下降幅度較大，下降是在全部重倉(cāng)股中居首。

從基金公司的規(guī)模上來(lái)看，華夏基金依然是國(guó)內(nèi)最大的基金公司，基金份額在千億以上的共有6家基金公司，分別是華夏、嘉實(shí)、博時(shí)、易方達(dá)等，這是第一梯隊(duì)的公司，基金份額在200億—100億份的基金公司可以看作是第二梯隊(duì)的成員，包括廣發(fā)、華安、交銀施羅德、匯添富等級(jí)僅公司，第二梯隊(duì)的基金公司有趕上第一梯隊(duì)的勢(shì)頭，規(guī)模較小的基金公司展示出強(qiáng)勁的勢(shì)頭，像新華基金公司、金鷹基金管理公司，增幅比較快。

10月份的宏觀數(shù)據(jù)傳遞出的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的情況，同時(shí)還表明了國(guó)內(nèi)并沒(méi)有出現(xiàn)通脹，雖然10月份的CPI、PPI雙雙為負(fù)，但因降幅進(jìn)一步縮小，表明這兩個(gè)重要數(shù)據(jù)已經(jīng)進(jìn)入了上升的通道，同時(shí)消費(fèi)層面增長(zhǎng)超出預(yù)期，10月份全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額是11718億元，同比增長(zhǎng)16.2%，是超出了絕大多數(shù)專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，出口方面連續(xù)4個(gè)月超過(guò)千億美元，目前各方面宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也很好的支撐了這一方面的觀點(diǎn)。

我們2010年的基金投資還是以偏股型基金為主，這樣更有利于投資者對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的把握。通過(guò)對(duì)09年市場(chǎng)表現(xiàn)研究，我們發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)中中小盤(pán)表現(xiàn)是明顯強(qiáng)于大盤(pán)藍(lán)籌的，同時(shí)偏股型基金配置比較靈活，選股能力比較強(qiáng)的基金也會(huì)表現(xiàn)的比較好。

由于封閉式基金自身的特點(diǎn)，倉(cāng)位比偏股型基金略低，使得封閉式基金在上升漲幅中往往是落后于偏股型基金，但是股市震蕩下跌中表現(xiàn)出比較抗跌的特點(diǎn)。對(duì)于封閉式基金需要關(guān)注的幾個(gè)要點(diǎn)，折價(jià)率、到期時(shí)間、分紅行情，由于封閉式基金明年分紅的升溫近期具有分紅能力的基金折價(jià)率逐步收窄，建議投資者四季度對(duì)于分紅預(yù)期封閉式基金產(chǎn)品底前布局分紅預(yù)期。

對(duì)于債券型和貨幣市場(chǎng)型固定收益率基金，還是平衡組合風(fēng)險(xiǎn)的需要，而貨幣市場(chǎng)基金只是作為一種避險(xiǎn)功能替代活期存款的配置。

對(duì)于QIDD，海外市場(chǎng)，尤其是港股在今年大幅反彈的背景下，建議投資者關(guān)注一下QIDD，QIDD的選擇主要是關(guān)注以下幾個(gè)方面，一個(gè)是投資范圍，一個(gè)是股票投資比例，以及最主要的是股票投資配置，不同地區(qū)的股市表現(xiàn)差異比較大，建議關(guān)注海富通海外精選和交銀環(huán)球精選。

以前是重點(diǎn)關(guān)注的基金產(chǎn)品，我們主要是給出了這么幾只，股票型基金是華夏復(fù)興、華安紅利、興業(yè)社會(huì)責(zé)任，混合型基金金鷹中小盤(pán)精選等，封閉式基金基金安信等，指數(shù)基金易方達(dá)深證100ETF等。興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金在二季度就已經(jīng)開(kāi)始重倉(cāng)配置醫(yī)藥行業(yè)，提前布局了防御板塊。對(duì)于指數(shù)型基金，今年是以中小盤(pán)股指為標(biāo)的的易方達(dá)深證100ETF表現(xiàn)是比較突出的。封閉式基金我們選取這幾只，主要參考一個(gè)是年初的凈值增長(zhǎng)率，以及成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率還有分紅總額和累計(jì)分紅次數(shù)，主要以分紅穩(wěn)定性為主，而且這幾只基金目前為止都具有良好的分紅預(yù)期。

同時(shí)我們還推進(jìn)這四只具有交易性機(jī)會(huì)的投資產(chǎn)品，其中把瑞福進(jìn)取和長(zhǎng)盛同慶分為一組，是具有杠桿性的基金，建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力和大成優(yōu)選這兩只基金，會(huì)有一個(gè)提前封轉(zhuǎn)開(kāi)題材，建議大家關(guān)注一下。

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