□ 鐘 聞

由希臘債務(wù)危機引發(fā)的歐洲債務(wù)危機會如何發(fā)展？成為國際經(jīng)濟關(guān)注的焦點。

歐元集團主席、盧森堡首相容克6日表示，無需擔心匈牙利會重蹈希臘債務(wù)危機覆轍，而他對目前歐元匯率水平也并不擔心。容克這番觀點顯然有安慰人心之嫌。事實上由希臘債務(wù)危機引發(fā)的歐洲債務(wù)危機已呈蔓延之勢。

日前，匈牙利新政府指責前任政府編造數(shù)據(jù)，隱瞞財政狀況，匈牙利執(zhí)官員表示該國經(jīng)濟形勢嚴峻，政府預算赤字問題非常嚴重，并且不排除出現(xiàn)類似于希臘的主權(quán)債務(wù)危機的可能性。匈牙利雖不是歐元區(qū)成員國，但與德國、法國等歐元區(qū)大國經(jīng)濟聯(lián)系緊密，投資者擔心如果匈牙利出現(xiàn)類似希臘的債務(wù)危機。匈牙利經(jīng)濟問題引發(fā)投資者對歐元區(qū)債務(wù)危機的擔憂，風險情緒再度蔓延，推動美元指數(shù)大幅攀升。歐元匯率創(chuàng)4年新低，歐元兌美元跌破1.2000關(guān)口至1.1960附近；英鎊兌美元匯率跌至1.4450附近；美元兌日元刷新日內(nèi)低點91.40附近；澳元兌美元刷新日內(nèi)低點0.8220附近。另外，歐洲債務(wù)危機加重投資者對能源需求減少的擔憂，國際原油價格上周五大幅下滑，收每桶71.51美元，跌幅4.15%；國際黃金價格則受避險買盤支撐觸底反彈，最終收于每盎司1217.7美元，漲幅0.6%。

繼希臘債務(wù)危機以來，意大利、西班牙、匈牙利等國家先后出現(xiàn)債務(wù)危機。被稱為“歐豬五國”(PIIG Scountries)的葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙這五個國家的股市均已從今年早些時候的高點下跌了20%以上。各國采取的緊縮財政計劃也只起到短暫緩解作用，投資者對歐元走強至今仍沒有信心，對歐洲經(jīng)濟增長也表現(xiàn)擔憂。

盡管歐盟、國際貨幣基金組織和主要西方經(jīng)濟體的中央銀行已經(jīng)聯(lián)手重拳迎擊歐洲債務(wù)危機，但后續(xù)效果仍待觀察。

按照國際貨幣基金組織最新公布的預測，受債務(wù)危機沖擊，在世界各大經(jīng)濟板塊中，歐元區(qū)經(jīng)濟走勢最為疲軟，今年的增長率只有1%，明年也只有1.5%。歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴，歐盟經(jīng)濟增長乏力，歐元不斷貶值，這勢必會影響到中國、美國等許多經(jīng)濟體的出口，進而拖累世界經(jīng)濟的復蘇。

歐洲債務(wù)危機將會如何發(fā)展？歐洲央行5月31日公布的評估報告說，債務(wù)危機有逐步蔓延之勢。概括而言，債務(wù)危機的演變不外乎4種前景。一是秩序恢復，信心重現(xiàn)；二是蹣跚前進，搖擺不定；三是社會動蕩，受傷不輕；四是拒付債務(wù)，歐元崩潰。一般認為，第二種前景比較可能。

從宏觀層面來看，要看歐洲債務(wù)危機是否向美國甚至全球蔓延。目前歐洲金融市場的風險較大。有資料顯示，德國的銀行借給希臘、西班牙、葡萄牙和意大利的錢高達6500億美元。美國的銀行，也握有1.2萬億美元的歐洲債務(wù)。另據(jù)歐洲央行統(tǒng)計，歐元區(qū)國家的銀行今年壞賬額接近1230億歐元，明年仍有1050億歐元。美歐都可謂“坐在火山口”。

不過，多數(shù)經(jīng)濟學家認為，盡管這場債務(wù)危機的嚴重程度超出預期，且后續(xù)效應(yīng)會“不斷發(fā)酵”，但因應(yīng)對及時，拖累全球經(jīng)濟二次探底的可能性不大。只要全球經(jīng)濟逐漸恢復的態(tài)勢不變，中國經(jīng)濟便仍能從中獲益。

央行行長周小川日前在二十國集團(G20)會議間隙表示，歐洲債務(wù)危機對中國出口及經(jīng)濟的影響應(yīng)該不會太大。他相信歐洲央行和歐洲各國有化解當前危機的能力。

據(jù)統(tǒng)計，2009年中歐雙邊貿(mào)易額達到3641億美元，其中中國對歐出口2362.8億美元，占中國總出口額的19.7%。有專家估算，我國對歐出口增速可能會下降6%—7%。但即使如此，中國今年的外貿(mào)形勢也不會比去年更差，預計全年出口會有15%左右的增長。

不過，分析師認為，歐債危機對中國經(jīng)濟并不完全是負面影響，也有正面因素，需要辨證分析。歐債危機降低了中國的外部需求，緩解了中國經(jīng)濟持續(xù)過熱的風險，因此減輕了對房地產(chǎn)市場的調(diào)控壓力。另外，歐債危機導致全球大宗商品價格走低，使得國內(nèi)通脹的外部傳導壓力得以消減。因此，2010年下半年國內(nèi)通脹壓力將有所緩和。這些對A股市場無疑是較大的利好，A股市場短期內(nèi)企穩(wěn)反彈是大概率事件。

專家看法

銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾：

危機是否持續(xù)，最大的風險是在于金融投機性資本與歐盟救助行動的博弈。歐洲經(jīng)濟在還沒能完全走出次貸引發(fā)的全球危機，又陷入主權(quán)債引發(fā)的歐洲危機，因此可以判定，歐洲經(jīng)濟的W 型的態(tài)勢已經(jīng)定格，并將拖累全球經(jīng)濟復蘇。

摩根大通中國區(qū)董事龔方雄：

引起金融風暴的原因仍未得到徹底解決，歐洲經(jīng)濟二次探底的可能性在增大。全球GDP的成長仍面臨著不確定性，特別是通縮風險。中國政策應(yīng)進入一段冷靜期和觀察期，不應(yīng)該出臺新的緊縮政策，靜待其變。

中歐國際工商學院和許小年：

危機還未結(jié)束，我們正處在危機的后期，各國都面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上的問題還沒有解決，光靠投資來拉動整個經(jīng)濟無異于飲鴆止渴。此外，一些急、難問題的解決并沒有突破。所以，今年經(jīng)濟二次探底不可避免。

國民經(jīng)濟研究所所長樊綱：

希臘主權(quán)債務(wù)危機的影響和美國金融泡沫的沖擊不可同日而語，全球金融市場并不會二次探底；目前世界經(jīng)濟的問題還會暴露，并被繼續(xù)清理，而中國的承受力相對較好。到2011年，中國經(jīng)濟就進入一個新的繁榮時期，一個高漲時期。

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