浦發(fā)銀行(600000)“手機支付”拓展新增長空間

銀行股的三大壓力正在全面消除：清理融資平臺已經(jīng)進入收尾階段、通過二級市場進行的股權(quán)再融資已經(jīng)結(jié)束、按照最大受壓程度進行的房地產(chǎn)調(diào)控壓力測試早已完成。這意味著銀行業(yè)一次戰(zhàn)略性的資產(chǎn)優(yōu)化行將結(jié)束，銀行業(yè)又處在了一個新的發(fā)展起點上，使得長時間處于估值折價狀態(tài)的銀行股具備了估值修復(fù)的動能。如果從長周期的戰(zhàn)略性投資角度看，銀行股新的投資機遇已經(jīng)開啟。

相對于其他銀行股，浦發(fā)銀行的一個獨特優(yōu)勢是以定增方式引入了中移動作為第二大股東，在獲得巨額資金補充資本金之余，更大的看點是與中移動以戰(zhàn)略合作的形式在手機支付領(lǐng)域展開全方位開拓，兩家攜手聯(lián)合將研發(fā)和推廣提供多種金融服務(wù)功能的手機金融軟件及手機支付安全解決方案。同時，兩家的戰(zhàn)略合作還將實現(xiàn)客戶資源、渠道資源的共享。中移動擁有4萬家左右的營業(yè)網(wǎng)點以及超過5億的用戶資源，這對浦發(fā)銀行的渠道和客戶拓展提供了一個非常巨大的提升機會，也意味著浦發(fā)銀行在極具發(fā)展?jié)摿Α笆謾C銀行”領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)占得先機。

公司不良貸款率已持續(xù)下降至0.6%，在同業(yè)中處于較低水平，前三季度的資本充足率和核心資本充足率分別達到10.19%和7.09%，對中移動的定增融資已經(jīng)完成，資本充足率將達到13.72%以上，核心資本充足率將接近10%，足以支持未來2-3 年的發(fā)展。浦發(fā)銀行目前一致性預(yù)期下的2010、2011年動態(tài)PE分別只有9.95倍、8.12倍，估值折價明顯，且遠沒有表現(xiàn)出與中移動合作展開手機支付業(yè)務(wù)的應(yīng)有溢價。(開來資訊)

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