A股市場在經(jīng)歷了6月、7月近兩個(gè)月時(shí)間的持續(xù)寬幅震蕩后，近階段再度展開屢創(chuàng)新高行情，上證綜指有望于8月底前后越過5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

首先，2007年中期業(yè)績有望再次實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，根據(jù)我們分別對滬深300成分公司中已發(fā)布2007年中期業(yè)績預(yù)增公告的96家公司與剩余的204家非預(yù)增公司業(yè)績測算，我們相對保守預(yù)測，2007年中期滬深300指數(shù)所有成分公司凈利潤平均增幅有望接近50％。

其次，為扭轉(zhuǎn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速由趨熱轉(zhuǎn)為過熱的不利局面，今年前7個(gè)月中國人民銀行采取了一系列宏觀貨幣緊縮政策。鑒于改革開放以來我國從未在同一個(gè)月連續(xù)兩次上調(diào)銀行法定存款準(zhǔn)備金率，因此預(yù)示8月份再次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的可能性極小；考慮到加息最終效果一般需在兩個(gè)月之后才能顯現(xiàn)，因此在7月份已調(diào)整銀行利率的情況下，8月份再次調(diào)整銀行利率的可能性也非常小。這無疑將再次增強(qiáng)市場多方階段性做多信心。

第三，海外主要資本市場景氣度自2007年二季度以來普遍再次顯著攀升，7月底前后以美股為代表的海外股市出現(xiàn)大幅震蕩行情，應(yīng)是創(chuàng)歷史新高后的正常技術(shù)調(diào)整，在全球經(jīng)濟(jì)總體向好且全球流動性過剩的大背景下，全球主要股指未來運(yùn)行趨勢依然樂觀。

第四，自5月9日上證綜指首次站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口至7月25日，期間A股市場累計(jì)成交金額多達(dá)約13萬億元，以期間A股平均總流通市值約為5.2萬億元，意味著市場在4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一帶的累計(jì)換手率已高達(dá)近250％。2006年第三季度上證綜指有效上攻2000點(diǎn)、2007年一季度上證綜指攻破3000點(diǎn)，期間市場累計(jì)換手率分別約為180％與240％，因此我們認(rèn)為，市場在4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一帶的換手率已經(jīng)非常充分，有效向上突破4000點(diǎn)的走勢已經(jīng)確立，并已具備向上挑戰(zhàn)5000點(diǎn)的市場基礎(chǔ)。

8月份我們重點(diǎn)看好資本高密集型公司股票。其一，對于投資性相關(guān)產(chǎn)業(yè)中包括鋼鐵、電力、交通運(yùn)輸與機(jī)械設(shè)備行業(yè)等損耗性資本高密集型產(chǎn)業(yè)，由于其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的絕大部分生產(chǎn)成本已鎖定，而占比更小的浮動成本雖然未來也面臨潛在價(jià)格上升壓力，但此類產(chǎn)業(yè)完全有望通過所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格上漲抵消其所承擔(dān)的小比例浮動成本的上升，并有望由此獲取更多的利潤。其二，對于金融與房地產(chǎn)行業(yè)等典型儲藏性資本高密集型產(chǎn)業(yè)，它們不僅有望成為人民幣持續(xù)升值過程中最受益的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也有望在人民幣對內(nèi)貶值即通貨膨脹過程中隨物價(jià)膨脹而水漲船高。