眼下，全球股市已經(jīng)崩盤，A股市場也已開始調(diào)整。我相信，上海市場還是被高估了100%。不過，經(jīng)歷上一輪調(diào)整后，股評家們將會拋出其他理由來鼓勵投機(jī)者。其主要論點(diǎn)是，A股市場與眾不同。他們要求投資者對價差抱著“一直朝前走，不要朝兩邊看”的態(tài)度。只要能讓部分股民相信他們，這個泡沫就能持續(xù)到奧運(yùn)會以后?，F(xiàn)在的調(diào)整只是屋頂上的風(fēng)波，真正著陸還要等到奧運(yùn)會開完。

夏天之后，投資者會面對現(xiàn)實(shí)。很多中國的公司只是在玩概念，不是長久性的。很多可能只是一個空殼，國家的緊縮政策會讓那些資金流不足的公司顯現(xiàn)出來。而這些情況的暴露可能會影響信心。通縮的過程可能會很痛苦，但是會讓中國的資本市場發(fā)展得更加健康。

當(dāng)A股超過2500點(diǎn)時，中國股市就進(jìn)入了泡沫狀態(tài)。泡沫也有它的自然壽命，一場股市泡沫持續(xù)三年也是可能的。國際市場的熊市，從2008年開始進(jìn)入了。中國的熊市調(diào)整一般至少需要兩年，所以2008年、2009年都是調(diào)整期。手頭有股票的股民，應(yīng)該趁著有比較好的反彈，趕緊出貨。

近期有些人狂呼“救市”，我的態(tài)度是，危機(jī)源于“瘋?！保{(diào)整遠(yuǎn)未到位，“救市”于事無補(bǔ)。在我看來，救市或能挽危局于一時，但最終只能讓熊市變得更熊，讓危機(jī)變得更危。我對證監(jiān)會放行幾只基金、發(fā)表幾次談話被市場解讀為“救市”的舉措不以為然。且不說這些措施是否可以看做“救市”，即便真的推出印花稅減半、向市場注資等“救市”措施，我認(rèn)為也只能讓所謂的“牛市”再多茍延殘喘幾天。一個被嚴(yán)重透支后衰頹的市場機(jī)體，是不能指望靠幾針“強(qiáng)心劑”便從此精神抖擻的。搞不好，“強(qiáng)心劑”反會加速其衰敗。

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