點擊圖片查看最新行情

——慶賀千年盛事奧運(yùn)會，兼談經(jīng)濟(jì)熱點

復(fù)旦大學(xué)金融與資本研究中心主任 謝百三教授

（一）奧運(yùn)會是在中國實體經(jīng)濟(jì)的高速增長中到來的

筆者說過多次，中國股市不是實體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，中國實體經(jīng)濟(jì)從1978年以來總體上相當(dāng)不錯，奧運(yùn)會就是在這種背景下迎來的。

近日筆者利用暑假到云南、四川、浙江、江蘇各地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)各地都在自己的原有基礎(chǔ)上快速發(fā)展，人民充滿信心，各級政府全心全意促經(jīng)濟(jì)。那山清水秀的大理蒼山洱海；那民風(fēng)淳樸的麗江古城；那永不氣餒的浙江企業(yè)家群；那朝氣蓬勃的江蘇共青團(tuán)干部、青年企業(yè)家，都令人感到全國到處都在快步趕路。

當(dāng)然中國社會也有缺點，經(jīng)濟(jì)上有不少難題，我們還當(dāng)加緊努力。比如通脹的陰影始終存在，外匯儲備較多，股票市場正面臨著股權(quán)分置改革后期的大震蕩……

盡管如此，中國實體經(jīng)濟(jì)至少還可以和平、和諧發(fā)展70年（弗里德曼、科斯等7位諾貝爾獎得主的觀點）。中國已經(jīng)毫無懸念地成為世界經(jīng)濟(jì)四大引擎之一，成為世界金磚四國中最燦爛耀眼的一塊。（但是印度、俄羅斯也發(fā)展很快，中國一定要有緊迫感）。

（二）要像辦奧運(yùn)會一樣辦證券市場

《奧林匹克憲章》指出:“奧林匹克精神就是互相了解、友誼、團(tuán)結(jié)和公平競爭的精神。”這里“公平競爭”極為重要。我們的證券市場（股市、債市和基金市場）也要提倡“公平競爭”的精神。

所謂“公平競爭”，對證券市場而言，即無論是幾百億的基金還是僅幾千幾萬元的中小散戶，我們在證券法及市場面前人人平等。（證券法及市場規(guī)則的制定中也已體現(xiàn)了這種公平精神），有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)。這次奧運(yùn)會對世界第一的意大利花劍手巴爾蒂尼，中國游泳名將歐陽鯤鵬和摔跤運(yùn)動員羅猛，俄羅斯5名強(qiáng)將等的“興奮劑”測試陽性的處罰，可謂是堅定、堅決、公平的。（美國短跑運(yùn)動員瓊斯被查出服用興奮劑后，被司法機(jī)關(guān)判實刑半年。她哭了，但3億多美國人民不同情她，誰讓你作假呢。）

我們的證券市場一定要學(xué)習(xí)這種精神，對一切敢于以身試法，在證券市場中欺詐老百姓的公司和個人要堅決處罰，繩之以法，不僅是呂梁、唐建等，一切占用占有上市公司資金、財產(chǎn)的大股東、當(dāng)事人，都應(yīng)該被堅決逐出市場。

此外，奧運(yùn)會的規(guī)則是透明的，一旦共同商定后，就十分穩(wěn)定，并嚴(yán)格執(zhí)行。如入場的順序取決于英文及東道國文字的排名等。此外，各種運(yùn)動的具體規(guī)則，如乒乓球的21分制改為11分制，小球改為大球，一旦定了，就共同執(zhí)行，絕不輕易改變。

中國證券市場也應(yīng)如此。一切交易規(guī)則必須公示天下，一旦公告，就必須執(zhí)行。言必信，行必果，絕不出爾反爾，這實際上是“公信力”問題。

而且，證券市場中講信用的程度絕不能亞于奧林匹克規(guī)則。否則就不是金融證券市場，信用市場了。

然而在中國19年的證券市場發(fā)展史上，我們卻多次發(fā)生過違約事件，游戲規(guī)則在現(xiàn)實力量面前被漠視的情況。如1995年的國債327事件，幾乎與新加坡的英國操盤手里森做錯日經(jīng)指數(shù)導(dǎo)致200年歷史的大銀行巴林銀行倒閉同時發(fā)生。國外寧可讓巴林銀行倒掉，也絕不能破壞游戲規(guī)則，然而，我們卻選擇了讓“327”停牌，中止交易。萬國是保住了，但游戲規(guī)則卻被破壞了，這樣不誠信的事在投資者心中烙下了深深的傷痕，以至于人們對近日鋼鐵股重組和整體上市中，由國資委批準(zhǔn)的方案都不相信了，市場公信力一直處于被懷疑之中，這是很令人不安的。

而奧運(yùn)會的組織，檢查，比賽，公平競爭，誠信原則，言出必行，令行禁止，從來不搞“下不為例”，走后門，令人肅然起敬。只要你言而無信，無法無天，立即處罰你，罰得你心痛不已。如這次韓國電視臺SBS提前播放偷拍的奧運(yùn)會開幕式，被處以不得轉(zhuǎn)載開幕式的重罰，各國媒體及政要、人民完全贊同，拍手稱快，亦心悅誠服。

總之，8月8日，奧運(yùn)會開幕了，這是舉國歡慶喜悅的節(jié)日。我們希望有幾千萬投資者參加的證券市場也能像辦奧運(yùn)會一樣來辦。全黨重視，全國支持，公平、公開、公正比賽。這樣，我們的市場就大有希望。前已述及，目前中國股市正處在后股改時代，從地方政府到各大基金都要注意到這一歷史時期的困難性，全力做好維持穩(wěn)定的工作，保證市場長期健康發(fā)展。

（三）近日經(jīng)濟(jì)、股市熱點

1．各地證監(jiān)會全力維穩(wěn)市場

由重慶帶頭，各地證監(jiān)局相繼召開干部會議，圍繞平安奧運(yùn)的重點，做好維穩(wěn)工作。從重慶維穩(wěn)八條來看，主要是近期“大非”不減持，而且還應(yīng)合理增持；鼓勵并購重組與整體上市；各種資源向上市公司傾斜；“弱市發(fā)債”，減少新股發(fā)行等等。的確，從8月8日到8月13日無新股發(fā)行，上邊還是希望減少市場壓力，竭力保奧運(yùn)。

2. 商業(yè)銀行貸款額度增加5——10%

央行決定，對商業(yè)銀行貸款額度增加，全國性商業(yè)銀行增加5%，地方性商業(yè)銀行增加10%。定向投放于“三農(nóng)”，小企業(yè)和震后災(zāi)區(qū)。

這對幾千萬家資金短缺的民營中小企業(yè)來說如雨后甘霖。他們太缺錢了，他們中間相當(dāng)一部分企業(yè)是有市場，有原料的，應(yīng)盡快支持。

那種希望通過從緊的貨幣政策逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)更新及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的做法，亦不是立竿見影的。今年，勞動合同法使用工成本提高30%，人民幣升值使出口成本上升，利潤急減，銀行又多不肯冒險給中小企業(yè)借錢，這使得幾十萬企業(yè)瀕于歇業(yè)。因此央行此舉是正確的。

3. 美元盯住油價，人民幣盯住美元

近期國際油價大幅震蕩，從147美元跌到119美元，這對擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)成本上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走向衰退的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說是一個安慰。因此美元反彈，美股上漲。但石油一反彈，美國股市立即下跌。石油是否至此走向調(diào)整，還值得打個大大的問號。我們認(rèn)為，石油八成還會漲上來些的。

而人民幣由于美元走強(qiáng)而連跌7個交易日，回到1:6.8。人民幣不升值或貶值，有利于打破國際“熱錢”的預(yù)期，同時讓出口型民營企業(yè)松了口氣。但是人民幣升值是否到此為止呢？不太可能。人民幣不升值，久之，熱錢會回流出去，對股市房市不利。

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。