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國元證券：中期反彈的概率很小

國元證券8月20日市場策略報告認(rèn)為，A股突然大漲的原因有兩個：一是超跌，技術(shù)性要求；二是人心思漲背景下散播利好傳聞。

盡管A 股大盤從去年10 月至今出現(xiàn)了比較大的跌幅，但整體估值與成熟股市相比，并沒有出現(xiàn)折價，而且與"金磚四國"相比仍有很高的溢價。下半年GDP 增速有望跌穿兩位數(shù)，世界經(jīng)濟(jì)衰退格局無法扭轉(zhuǎn)，原油等大宗商品價格下半年有望大幅反彈，這一切都決定了股市的向上只能是一個反彈行情。這次行情發(fā)生在下半年資金最緊張的時刻，面臨國際市場破位下跌的格局，A股中期反彈的概率很小。

德圣基金研究中心：不要對反彈寄予更高的期望

暴漲的原因很可能是有關(guān)救市政策的傳聞，譬如有關(guān)大小非解禁的進(jìn)一步政策安排。券商股帶頭漲停，也與此模糊的利好有關(guān)。

目前階段股市的趨勢已經(jīng)脫離基本面主導(dǎo)，大小非減持成為市場加速下跌的主要原因，4月針對大小非解禁的大宗交易制度收效甚微，對大小非問題可能采取進(jìn)一步政策限制或規(guī)范，刺激了對政策救市的期望，引起報復(fù)性反彈。從目前的情況來判斷，雖然出臺政策的可能性比較大，但是對于反彈變成反轉(zhuǎn)的預(yù)期不應(yīng)過于樂觀。

渣打銀行：A股還有一成多下跌空間

渣打銀行中國首席投資總監(jiān)梁大偉表示，盡管20日滬指強(qiáng)勁反彈7.63%，但這可能僅僅是超跌后的慣性反彈，在國家沒有出臺具體利好消息的情況下，滬指日前2284.58的最低點(diǎn)不是底部，股市可能還有10%-15%的跌幅。

他認(rèn)為，現(xiàn)在之所以還看空A股市場，是受到多方面的因素制約所致。首先，美國的次貸危機(jī)影響還將繼續(xù)，并可能維持到明年中期，這對中國經(jīng)濟(jì)肯定會直接或間接地產(chǎn)生影響。其次，也是最重要的因素，那就是股民高估了國內(nèi)上市公司的盈利能力。根據(jù)標(biāo)普指數(shù)對中國經(jīng)濟(jì)過去12個月的盈利增長以及未來12個月的盈利增長預(yù)期發(fā)現(xiàn),中國股市還沒有跌倒底部。中國股市近兩年的走勢和1994年到2001年美國的納斯達(dá)克指數(shù)非常類似，這并非巧合，而是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在國家沒有出臺重大利好消息前，股市近期還將下跌的可能性非常大。

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