大盤(pán)上升壓力甚大

受美國(guó)、香港等大多數(shù)周邊市場(chǎng)的重挫影響，加上周末來(lái)臨市場(chǎng)擔(dān)心加息等緊縮政策出臺(tái)，導(dǎo)致市場(chǎng)的恐慌氣氛再度加強(qiáng)。今日大盤(pán)感受到20日均線壓力，開(kāi)盤(pán)之后便一波波下跌。中國(guó)平安跳空低開(kāi)，將昨日追漲的投資者一網(wǎng)打盡。昨日拉動(dòng)大盤(pán)反彈的權(quán)重股僅僅風(fēng)光了一天就再次歸于沉寂，拖累股指下挫，滬指回到4300點(diǎn)附近展開(kāi)爭(zhēng)奪，深成指在地產(chǎn)板塊走強(qiáng)的帶動(dòng)下表現(xiàn)稍好，盤(pán)中一度翻紅。但近日兩市整體保持在低位震蕩態(tài)勢(shì)，下跌空間有限，但也缺乏足夠上攻動(dòng)力，短期預(yù)計(jì)震蕩仍將持續(xù)。全天成交量較上一交易日有所萎縮，個(gè)股方面也是跌多漲少。我們認(rèn)為，市場(chǎng)的弱勢(shì)格局已經(jīng)形成，A股市場(chǎng)仍處中級(jí)調(diào)整格局。平安股票價(jià)格再度跳水，意味著市場(chǎng)對(duì)大市值股票再融資利空還有待進(jìn)一步消化，這在很大程度上決定了目前股指暫時(shí)難以扭轉(zhuǎn)中級(jí)調(diào)整態(tài)勢(shì)。近日管理層有關(guān)"印花稅下調(diào)還需研究論證"與"發(fā)行新基金并非監(jiān)管部門(mén)救市行為"的表態(tài)，很可能會(huì)大大降低投資者對(duì)兩會(huì)期間出臺(tái)利好政策的預(yù)期，從而抑制短期場(chǎng)外資金的入場(chǎng)積極性。同時(shí)小盤(pán)股行情也在發(fā)生內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。小盤(pán)股行情正在由以業(yè)績(jī)?yōu)橹饕醋鞣较?，轉(zhuǎn)向預(yù)期和題材為主要炒作方向。如近期市場(chǎng)的主流板塊如創(chuàng)投概念股，實(shí)際上在很大程度上都是屬于題材類(lèi)性質(zhì)的炒作范疇，是投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期的提前反應(yīng)。而從基本面來(lái)看，這種炒作存在很大的不確定性因素風(fēng)險(xiǎn)。這和前期市場(chǎng)下挫過(guò)程中，很多估值不高同時(shí)具備明顯成長(zhǎng)性?xún)?yōu)勢(shì)，有一定業(yè)績(jī)依托的小盤(pán)股炒作方向有一定的不同。小盤(pán)股內(nèi)在的這種結(jié)構(gòu)性分化，實(shí)際上反映了兩點(diǎn)：一是在繼續(xù)緊縮的宏觀調(diào)控大背景下，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型的前景預(yù)期更加不明朗，這種心態(tài)讓針對(duì)估值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的炒作行為受到壓制；二則是資金緊張的大格局沒(méi)有改變，市場(chǎng)偏好題材股讓有限的資金更愿意集中扎堆于這一板塊。但目前看題材股也有轉(zhuǎn)弱跡象。如果大盤(pán)藍(lán)籌和題材股同時(shí)轉(zhuǎn)弱，則大盤(pán)走勢(shì)十分危險(xiǎn)。（華泰證券）

周末效應(yīng)造成縮量調(diào)整

周五下午大盤(pán)低位震蕩，跌幅有所減小，中國(guó)石油等權(quán)重藍(lán)籌盤(pán)中一度翻紅，但成交明顯萎縮，表明目前多空力量處于膠著狀態(tài)，雙方均不敢輕舉妄動(dòng)。其他熱點(diǎn)方面也出現(xiàn)變化，創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等老熱點(diǎn)顯出疲態(tài)，而以三聯(lián)商社為代表的商業(yè)股，以湖北邁亞為代表的紡織股表現(xiàn)出板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，成為短線熱點(diǎn)。由于周末效應(yīng)出現(xiàn)的縮量調(diào)整是正?，F(xiàn)象，目前市場(chǎng)還需要等待消息面的進(jìn)一步明朗，來(lái)選擇突破方向，操作上可以靜制動(dòng)，但對(duì)前期暴炒過(guò)的題材股要保持謹(jǐn)慎。（北京首放）

正視矛盾 有所作為

在全球股市普遍收低的影響下，滬深股市周五直接低開(kāi)，盤(pán)中雖有反彈過(guò)程，但全天依然難改弱勢(shì)格局，至收盤(pán)時(shí)，雖然兩市跌幅不是很大，但近8成股票下跌的市況對(duì)市場(chǎng)人氣有很大挫傷。從最近的股市來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)面臨越來(lái)越多的矛盾，既有A股估值水平與周邊股市估值水平之間的矛盾，又有大小非減持與市場(chǎng)人氣、資金不斷萎縮之間的矛盾，還有上市公司與公眾投資者之間再融資方面的矛盾，矛盾很多，而且，矛盾還在不斷增多。面對(duì)這么多矛盾，投資者首先是正視矛盾，客觀判斷市場(chǎng)，但也不能因?yàn)槭袌?chǎng)矛盾較多就放棄。市場(chǎng)本身就是在矛盾中前進(jìn)，在矛盾中發(fā)展，市場(chǎng)有分歧才有豐富多彩的股市行情。股市不可能是單邊牛市，象前兩年那樣的大牛市也很難繼續(xù)復(fù)制，但除了牛市之外也未必就是熊市，我們?cè)谂袛嗪笫袝r(shí)不應(yīng)走兩個(gè)極端，振蕩行情中也有很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，投資者可以在分歧較大的市場(chǎng)中力求抓住局部機(jī)會(huì)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下有所作為。（東海證券）

仍處于底部反復(fù)震蕩整理過(guò)程

周五大盤(pán)低開(kāi)震蕩，以陰線收盤(pán)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期得到進(jìn)一步證實(shí)，美股再度出現(xiàn)急挫，拖累周五滬深A(yù)股市場(chǎng)下行。中國(guó)平安等權(quán)重股再度出現(xiàn)明顯回落，有色、鋼鐵、房地產(chǎn)等走勢(shì)較強(qiáng)，而節(jié)能環(huán)保、3G通信、銀行、創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)跌盤(pán)面。個(gè)股表現(xiàn)分化，整體市場(chǎng)"上有拋壓、下有支撐"。由于周邊市場(chǎng)再度回調(diào),美股更是創(chuàng)下了18個(gè)月來(lái)的新低,不利于滬深A(yù)股市場(chǎng)的企穩(wěn)，同時(shí)，圍繞"兩會(huì)"展開(kāi)的主題投資股于周五盤(pán)中出現(xiàn)回落,放大了投資者對(duì)于下周A股市場(chǎng)不明朗的預(yù)期。技術(shù)面上，短期上證指數(shù)受到上檔4500點(diǎn)一線密集成交區(qū)域的壓制，各道中短期均線的快速下移也對(duì)市場(chǎng)形成較大壓制作用。量能有所萎縮，表明市場(chǎng)仍然處于底部反復(fù)震蕩整理的過(guò)程。不過(guò)，"兩會(huì)"期間，關(guān)于股市的焦點(diǎn)較多，證券市場(chǎng)穩(wěn)定、健康、發(fā)展仍是主基調(diào)，這也為后市大盤(pán)在筑底反復(fù)之后再度走強(qiáng)提供了良好的土壤，投資者可擇急跌之時(shí)，把握個(gè)股的參與機(jī)會(huì)。（廣發(fā)華福）

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