近期有色金屬股出現(xiàn)持續(xù)震蕩走高的態(tài)勢(shì)，而且成交量也明顯放大，錫業(yè)股份、云南銅業(yè)等品種均如此，從而使得此類個(gè)股的日K線圖漸有形成底部抬升的趨勢(shì)，那么，如何看待這一走勢(shì)呢？

超跌+題材=契機(jī)

對(duì)于有色金屬股來說，筆者認(rèn)為主要在于日K線圖所形成的價(jià)格巨大落落差，比如中國(guó)鋁業(yè)從60元跌到最低的11元，云南銅業(yè)從最高的98元一度跌穿16元，如此巨大的價(jià)格落差自然可以醞釀著反彈的動(dòng)能。更何況，此類個(gè)股在股價(jià)大幅回落的過程中，不少品種的業(yè)績(jī)下滑幅度遠(yuǎn)低于股價(jià)跌幅，所以，估值漸趨合理，甚至不排除部分品種有矯枉過正的感覺，尤其是體現(xiàn)在錫、銅、黃金等諸多品種。

巧合的是，近期國(guó)際商品期貨市場(chǎng)價(jià)格再度波動(dòng)起來，一方面是因?yàn)楦哂蛢r(jià)的因素，另一方面則是由于部分有色金屬的主產(chǎn)地出現(xiàn)罷工等因素，使得有色金屬短線供求關(guān)系出現(xiàn)一定程度的影響，所以，有色金屬期貨價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的上漲趨勢(shì)，這就意味著云南銅業(yè)、江西銅業(yè)(600362,股吧)、銅陵有色(000630,股吧)等諸多有色金屬股的業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)并不是太悲觀，既如此，目前的估值就有低估的可能性，國(guó)際商品期貨價(jià)格的反彈則成為有色金屬股反彈的契機(jī)。

與此同時(shí)，有色金屬股的副產(chǎn)品——硫酸價(jià)格也是持續(xù)上漲，從去年的300多元/噸上漲至今年的1800多元/噸，一度使得部分有色金屬股的盈利產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，原先的副產(chǎn)品所帶來的凈利潤(rùn)超過了原先的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，恒邦股份就較為典型，如此也推動(dòng)著有色金屬股估值的重新定位，這自然有利于牽引著各路資金涌入到有色金屬股中，推動(dòng)著部分品種出現(xiàn)反彈行情。

走勢(shì)分化不可避免

但是，筆者認(rèn)為，有色金屬股的未來走勢(shì)分化是不可避免的，一是因?yàn)橛猩饘俦旧淼钠谪泝r(jià)格走勢(shì)就處于分化走勢(shì)中，比如貴金屬的黃金價(jià)格在全球通貨膨脹的牽引下，持續(xù)逞強(qiáng)，已突破900美元/盎司的強(qiáng)阻力位。而期銅在近期也因?yàn)槊佤斄T工而再創(chuàng)紀(jì)錄高位。但相對(duì)應(yīng)的是，期鉛、期鋅等基礎(chǔ)金屬品種則由于供過于求等因素的影響，期貨價(jià)格依然不振，在過去的一年內(nèi)，大幅回落，從而使得有色金屬板塊的盈利能力出現(xiàn)了不同的分化預(yù)期，這自然會(huì)影響著股價(jià)的表現(xiàn)。

二是影響著國(guó)際有色金屬期貨價(jià)格的因素發(fā)生了較大變化，即從2004年至2007年的供求關(guān)系逐漸到美元的弱勢(shì)，也就是說，在2004年至2007年的上升周期中，有色金屬期貨價(jià)格上漲的推動(dòng)力來源于供不應(yīng)求。但在2007年以來，影響有色金屬期貨價(jià)格的主導(dǎo)因素是國(guó)際通貨膨脹的壓力預(yù)期以及美元的疲軟預(yù)期，如此的信息就賦予那些擁有金融屬性的黃金等有色金屬價(jià)格持續(xù)漲升的動(dòng)能，但對(duì)于期鉛、期鉛等大宗基礎(chǔ)金屬來說，則面臨著對(duì)沖基金漸次撤離所帶來的拋壓，未來產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)并不樂觀，如此就必然會(huì)推動(dòng)著有色金屬股的分化走勢(shì)。

兩類個(gè)股或有表現(xiàn)

也就是說，目前背景下，有色金屬股的反彈需要引起高度的重視，一方面是因?yàn)椴糠制贩N擁有典型的反彈格局，投資機(jī)會(huì)不可忽視。但另一方面則因?yàn)椴糠制贩N的反彈跡象雖明顯，但由于產(chǎn)品價(jià)格不振，未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)仍面臨著諸多考驗(yàn)，如果操作不當(dāng)，極有可能成為反彈的殺手，所以，在操作中一定要注意其間的風(fēng)險(xiǎn)。

就目前來看，有兩類個(gè)股可予以跟蹤，一是擁有大量硫酸業(yè)務(wù)的有色金屬品種，主要有恒邦股份、云南銅業(yè)、銅陵有色等品種，他們的優(yōu)勢(shì)在于主導(dǎo)產(chǎn)品盈利能力尚可，而副產(chǎn)品的盈利能力大大提升，前景相對(duì)樂觀。二是貴金屬或稀有金屬品種，他們的產(chǎn)品價(jià)格易漲難跌，所以，盈利能力有望維持在一個(gè)相對(duì)合理的水平，股價(jià)或?qū)⒂兴磸?，金鉬股份、山東黃金等品種就是如此。