全國政協(xié)委員、富國基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)日前提交了“關(guān)于我國金融理財產(chǎn)品規(guī)范發(fā)展的提案”。他建議，建立相對統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法律。

我國理財產(chǎn)品發(fā)展迅速。根據(jù)不完全的粗略統(tǒng)計，國內(nèi)包括銀行、基金、保險、私募基金、信托、社保管理的資產(chǎn)規(guī)?？偭吭?0萬億元左右。這一規(guī)模約占2007年GDP的42%，占國內(nèi)居民存款的25%左右，是滬深兩市流通市值的30%。投資于理財產(chǎn)品的人數(shù)越來越多，但理財產(chǎn)品的監(jiān)管尚比較薄弱。最近一段時間，一些理財產(chǎn)品零收益甚至虧損的消息，引發(fā)人們對理財產(chǎn)品設(shè)計缺陷的種種質(zhì)疑，給投資者的信心帶來了傷害。

國外理財產(chǎn)品的發(fā)展經(jīng)歷時間較長，其監(jiān)管制度也逐漸完善，而我國理財產(chǎn)品幾乎是爆發(fā)式發(fā)展起來的，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管的滯后性有其現(xiàn)實原因。

除此之外，我國與國外理財產(chǎn)品的誕生條件也有不同。以美國為例，美國資本市場上主流的投資產(chǎn)品是共同基金。美國投資公司協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2006年，約有48%的美國家庭持有共同基金，基金持有人達(dá)9600萬人。從上世紀(jì)九十年代開始，作為共同基金替代物的理財產(chǎn)品才大量涌現(xiàn)。而我國缺少一個像共同基金這樣的規(guī)模龐大的理財產(chǎn)品作為理財產(chǎn)品市場的一個過渡，投資者也無法以此作為熟悉理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的入門“課程”。而且，美國理財產(chǎn)品尤其金融理財產(chǎn)品的發(fā)展基本上是在倒逼機(jī)制下誕生的，即在銀行的傳統(tǒng)金融服務(wù)遭遇新興證券經(jīng)紀(jì)商的激烈競爭后，為了奪回被蠶食的市場份額，才不得不開發(fā)新的理財產(chǎn)品參與競爭。

而我國的理財產(chǎn)品幾乎一問世就處在供不應(yīng)求的狀態(tài)下，這與我國金融服務(wù)水平長期保持較低水平，民眾被壓抑的潛在投資渴求無法得到滿足有關(guān)。由于缺少一個逐漸成長的過程，并且缺少一個激烈的競爭環(huán)境，加之民眾有關(guān)理財產(chǎn)品的知識匱乏，在理財產(chǎn)品的設(shè)計者、銷售者與普通投資者之間，形成了一種嚴(yán)重的信息不對稱。而在標(biāo)準(zhǔn)缺位與監(jiān)管滯后的情況下，銀行有利用這種信息不對稱追求自身利益最大化的沖動。因此，在標(biāo)準(zhǔn)缺位的情況下，我國理財產(chǎn)品存在著許多問題，最大的問題是理財產(chǎn)品透明度低，很多產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)、結(jié)構(gòu)、期限等不明確。有些理財產(chǎn)品的設(shè)計對投資者存在著相當(dāng)大的不公。

由此，導(dǎo)致了我國理財產(chǎn)品市場的混亂，而在此局面下，投資者常常成為受損的一方，而銀行等理財產(chǎn)品的制造者成為受益的一方。最近有媒體報道稱，2006年12月28日，一位投資者以10萬元購買了某銀行期限為1年的一種理財產(chǎn)品，該理財產(chǎn)品與四只H股掛鉤。從2006年11月至收益支付日2007年12月28日，H股市場的中資股票價格沒有暴漲者已經(jīng)寥寥無幾，然而，該銀行出售的理財產(chǎn)品到期日的實際收益率卻為零。

在投資者看來，既然所掛鉤的股票都漲了，理財產(chǎn)品自然也應(yīng)該給自己帶來豐厚回報。但是，該理財產(chǎn)品的設(shè)計原理卻是這樣的：只有當(dāng)四只股票都漲且漲幅一致時，投資者才能獲得最大收益。所套用的公式是：16％－（最高漲幅－最低漲幅）。由于該理財產(chǎn)品漲幅最高的股票與漲幅最小的股票差距大，導(dǎo)致括號內(nèi)的值大于16％，投資者因此收益為零。

根據(jù)四只H股的漲幅可知，收益完全被銀行攫取，而出資的投資者卻什么也沒有得到。因此，在理財產(chǎn)品的風(fēng)險分擔(dān)與收益分享中，投資者與銀行之間如何分配應(yīng)該有一個大致的標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范。比如規(guī)定，無論哪種理財產(chǎn)品，投資者與銀行分享收益的比例不能低于“七三”或“八二”（投資者拿大頭），至少也不應(yīng)少于“五五”。正因為沒有這種標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范，銀行才敢利用理財產(chǎn)品的設(shè)計缺陷，將大部分甚至全部收益據(jù)為己有。

銀行利用自己在理財產(chǎn)品設(shè)計中的優(yōu)勢，過分將收益向己方傾斜而將風(fēng)險向投資者推卸的做法，正在對理財產(chǎn)品的公信力造成威脅。倘若不盡快出現(xiàn)具體標(biāo)準(zhǔn)加以規(guī)范，在經(jīng)過短暫的喧囂和繁榮之后，我國理財產(chǎn)品可能會走入低迷狀態(tài)。因此，出臺嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)對理財產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范已經(jīng)迫在眉睫。