昨日A股市場在小幅低開后，一度因為煤炭股等機構(gòu)重倉股的回落而使得大盤出現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，上證指數(shù)更有考驗2245點支撐的趨勢。不過，隨后由于券商股的活躍以及低價股繼續(xù)大面積逞強等因素，使得大盤有所企穩(wěn)。

“產(chǎn)業(yè)化”估值反思

對于昨日的A股市場，筆者認為有一個信息不可忽視，那就是總部位于北京的中國匯源果汁集團公司昨日宣布，全球最大飲料制造商———可口可樂公司報價179億港元以現(xiàn)金方式收購該公司，受此影響，匯源果汁H股當日暴漲164%，匯源權(quán)證更是暴漲199倍。

這一信息立馬引起了市場廣泛共鳴，因為這向市場傳遞出一個信息，在全球經(jīng)濟減速的前提下，中國資產(chǎn)依然頗具吸引力，從而引發(fā)媒體輿論廣泛重視，也引發(fā)市場參與各方對于A股市場估值的重估討論，因為上市公司的估值坐標不僅是市盈率、市凈率等市場化的數(shù)據(jù)，而且還有產(chǎn)業(yè)布局、資產(chǎn)重置、渠道等產(chǎn)業(yè)化的數(shù)據(jù)。

也就是說，雖然部分上市公司業(yè)績虧損或業(yè)績盈利下滑，但從產(chǎn)業(yè)重置、行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等角度來看，仍具一定投資價值，至少還有殼資源價值，這其實也是當年998點，2元股票遍地的背景下產(chǎn)生超級大牛市的原因之一。因此，隨著A股市場股價漸次回落，開始有資金從產(chǎn)業(yè)角度重新評估當前A股市場的投資機會，這可能也是大量低價股在近期反復逞強的原因，因為雖然從盈利等方面難以判斷其價值低點，但從殼資源、產(chǎn)業(yè)重置等角度來看，目前估值已頗具吸引力。

或化解回調(diào)壓力

而且，這種估值反思氛圍一旦蔓延開來，對于相關(guān)低市盈率品種，有著積極的股價引導作用，因為目前低市盈率品種主要是銀行股、煤炭股、鋼鐵股，而此類品種近期因兩大壓力牽引，股價持續(xù)回落。

一是全球經(jīng)濟增速放緩預期壓抑著各路資金對A股市場上市公司業(yè)績增速予以重新評估，各券商研究所已開始對這些低市盈率品種在2009年的業(yè)績予以重估，比如說近期有知名券商研究所認為銀行股、鋼鐵股在2009年的業(yè)績增速下滑，從而下調(diào)業(yè)績預期。

二是全球經(jīng)濟增速放緩對相關(guān)行業(yè)的下游需求或有減緩可能，這可能也是煤炭股在昨日大幅下跌的原因。

不過，無論是銀行股、鋼鐵股，抑或是煤炭股，它們除了動態(tài)市盈率、市凈率等市場化的估值基礎(chǔ)外，還擁有產(chǎn)業(yè)的估值基礎(chǔ)，比如說銀行的牌照以及渠道價格，再比如說鋼鐵股、煤炭股的固定資產(chǎn)重置價值，這可能也是鞍鋼集團在鋼鐵行業(yè)景氣下滑背景下仍然全力力挺攀鋼集團整合的原因。更何況，還有煤炭股每股含噸煤、鋼鐵股每股含噸鋼等產(chǎn)業(yè)估值的思路。

所以，如果匯源果汁被收購的信息進一步得到媒體討論，不排除將低價股殼資源價值的估值反思推進到煤炭股、銀行股、鋼鐵股等低市盈率品種，使得市場參與各方更充分地認識上市公司的價值，這有利于減緩大小非減持的壓力，也有利于提振基金等機構(gòu)資金的持股底氣，從而助力A股市場的企穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)眼光作長線投資

當然，A股市場的趨勢力量依然相對龐大，估值反思的力量也僅處于萌芽狀態(tài)，所以，A股市場或?qū)⒁蜻M一步調(diào)整的趨勢力量以及估值反思所帶來的做多力量相碰撞，而面臨寬幅震蕩走勢特征。但畢竟市場出現(xiàn)積極跡象，或?qū)⒅饾u改變近10個月來的單邊下跌趨勢，市場或有回暖的跡象。

因此，建議投資者可以產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略眼光進行長線投資，即從資產(chǎn)重置、產(chǎn)業(yè)地位等諸多角度重估上市公司價值，如果發(fā)現(xiàn)有所低估且行業(yè)前景相對樂觀的品種，可考慮低吸持有，比如說廣電網(wǎng)絡、軸研科技、浙富股份、西昌電力等品種。

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