昨天，阿里巴巴正式登陸香港聯(lián)交所，當(dāng)天瘋漲192.59％，一躍成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界首個(gè)市值超過(guò)200億美元的公司。這意味著阿里巴巴不僅一舉成為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，也成為全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。無(wú)疑阿里巴巴取得了良好的資本開(kāi)端，但能否保持持久的競(jìng)爭(zhēng)力、強(qiáng)勁的營(yíng)收能力，投資者還需拭目以待。

問(wèn)鼎今年港股新股王

昨天，阿里巴巴正式在香港聯(lián)交所掛牌交易，上市首日，股價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩上行走勢(shì)。

阿里巴巴開(kāi)盤(pán)價(jià)為30港元，較發(fā)行價(jià)13.5港元漲122％。盤(pán)中，阿里巴巴窄幅震蕩，最低報(bào)價(jià)為28港元。但大約從11點(diǎn)多開(kāi)始，阿里巴巴股價(jià)呈較明顯的上漲走勢(shì)。截至收盤(pán)，阿里巴巴股價(jià)為39.5港元，較發(fā)行價(jià)上漲192.59%，問(wèn)鼎今年港股新股王。

按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，阿里巴巴成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界首家市值超過(guò)200億美元的公司，超過(guò)了市值為140億美元的百度和市值為150億美元的騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司，成為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。同時(shí)，200億美元的市值也使阿里巴巴成為僅次于谷歌的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。

阿里巴巴首日出色表現(xiàn)給了投資者一個(gè)滿(mǎn)意的開(kāi)端。以阿里巴巴最大的基礎(chǔ)投資者雅虎為例，雅虎以7.76億港元，購(gòu)得阿里巴巴7.1%的發(fā)售股份，按阿里巴巴39.5港元收盤(pán)價(jià)計(jì)算，雅虎一天凈賺近16億港元。阿里巴巴第二大基礎(chǔ)投資者AIG，一天也凈賺約5.8億港元。

對(duì)于阿里巴巴首日的股價(jià)表現(xiàn)，馬云直言：“非常滿(mǎn)意”。但同時(shí)，馬云也不忘給阿里巴巴和香港聯(lián)交所做廣告：“這次上市能給全中國(guó)、全亞洲和全世界的高科技公司傳遞一個(gè)信號(hào)——香港并不比納斯達(dá)克差。當(dāng)然，納斯達(dá)克也是一個(gè)融資的好地方。”

同時(shí)，馬云坦言，公司上市后，公司和他本人都將可能承擔(dān)更多的壓力和痛苦。他表示，以前，我們的責(zé)任是讓股東們得到很好的回報(bào)，讓員工得到好的回報(bào)。但從現(xiàn)在開(kāi)始，我們最大的努力是讓客戶(hù)成功，讓大家成功。只有這樣，才對(duì)得起今天幾十萬(wàn)用真金白銀買(mǎi)阿里巴巴股票的新股東。

將用100億元展開(kāi)收購(gòu)

馬云開(kāi)玩笑地說(shuō)了一句：“今后不會(huì)有人再把阿里把當(dāng)作出租車(chē)公司了，因?yàn)榇饲跋愀鄣某鲎廛?chē)有很多阿里巴巴廣告。”無(wú)疑，上市幫助阿里巴巴在全球范圍內(nèi)極大地提升了品牌，同時(shí)，上市后坐擁20億美元以上的現(xiàn)金儲(chǔ)備，也為阿里巴巴收購(gòu)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展帶來(lái)現(xiàn)金實(shí)力。

若按照阿里巴巴招股說(shuō)明書(shū)里計(jì)劃的將60％融資用于戰(zhàn)略性收購(gòu)和發(fā)展計(jì)算，阿里巴巴將動(dòng)用100億人民幣在國(guó)內(nèi)外展開(kāi)收購(gòu)和發(fā)展業(yè)務(wù)，而這筆資金對(duì)于改善國(guó)內(nèi)電子商務(wù)市場(chǎng)的生態(tài)鏈和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將起到一定作用。

據(jù)阿里巴巴首席執(zhí)行官衛(wèi)哲透露，阿里巴巴投資主要有3個(gè)方向：第一是看著、盯著對(duì)客戶(hù)有價(jià)值的技術(shù)；第二是獲得和現(xiàn)在不重復(fù)的技術(shù)（包括國(guó)內(nèi)和國(guó)外）；第三是關(guān)注阿里巴巴沒(méi)有，但在別的平臺(tái)上證明可行的新的電子商務(wù)應(yīng)用方向。但衛(wèi)哲沒(méi)有透露具體的收購(gòu)計(jì)劃。

此外，衛(wèi)哲表示，上市后，阿里巴巴會(huì)繼續(xù)在國(guó)際化方面做出努力。衛(wèi)哲認(rèn)為，國(guó)際化主要涉及到3方面問(wèn)題，創(chuàng)新、全球配送能力和服務(wù)，阿里巴巴最難的是建立服務(wù)。所以，阿里巴巴在北美、歐洲和香港都有客戶(hù)服務(wù)中心，希望與客戶(hù)更直接進(jìn)行溝通。同時(shí)，阿里巴巴要進(jìn)一步努力創(chuàng)新，利用互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)搞好全球渠道，以及加強(qiáng)全球落地服務(wù)。據(jù)衛(wèi)哲透露，美國(guó)雅虎、日本雅虎目前都設(shè)有阿里巴巴專(zhuān)區(qū)，阿里巴巴已宣布進(jìn)入中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)，也正在計(jì)劃進(jìn)入印度市場(chǎng)。

未來(lái)發(fā)展仍存隱憂(yōu)

按照收盤(pán)價(jià)39.5港元計(jì)算，阿里巴巴的市盈率已經(jīng)高達(dá)260倍。而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第一高價(jià)股百度的市盈率為202倍，騰訊的市盈率為98倍，這使得外界對(duì)于阿里巴巴過(guò)高的市盈率產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。

對(duì)此，衛(wèi)哲表示，現(xiàn)在已經(jīng)到了11月份，再看2007年的市盈率已經(jīng)沒(méi)有太大意義，投資者看重的都是阿里巴巴在明后年的盈利預(yù)期。

但是，阿里巴巴未來(lái)一兩年發(fā)展真能如樂(lè)觀預(yù)期的增長(zhǎng)嗎？易觀國(guó)際總裁于揚(yáng)表示，目前，阿里巴巴主要營(yíng)收來(lái)自企業(yè)所繳的會(huì)員費(fèi)，但這種收費(fèi)模式已經(jīng)過(guò)了爆發(fā)性增長(zhǎng)時(shí)期，阿里巴巴正在面臨著以百度、谷歌為代表的搜索引擎公司的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)。而阿里巴巴也被投資者稱(chēng)為“電子商務(wù)版Google”。

“阿里巴巴的營(yíng)銷(xiāo)思路是通過(guò)提供信息平臺(tái)，讓商家詢(xún)盤(pán)。而搜索引擎公司通過(guò)提供關(guān)鍵詞，也能讓商家達(dá)到此目的。此外，關(guān)鍵詞廣告的費(fèi)用要大幅低于阿里巴巴會(huì)員費(fèi)，可以斷定將會(huì)有更多用戶(hù)嘗試用搜索引擎推銷(xiāo)自身?！庇趽P(yáng)如是說(shuō)。

對(duì)于不可避免要與百度、谷歌等搜索引擎公司產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)，馬云輕描淡寫(xiě)地表示：“只要對(duì)整個(gè)中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)建設(shè)及生態(tài)鏈建設(shè)有幫助，我們都會(huì)全力以赴?！?/p>

于揚(yáng)認(rèn)為，阿里巴巴未來(lái)的出路應(yīng)該是通過(guò)收取交易過(guò)程中的手續(xù)費(fèi)形式，真正走向電子商務(wù)，形成自身強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。但考慮到金融監(jiān)管、結(jié)算支付和會(huì)員接受度等多方面因素，阿里巴巴目前可能還難以啟動(dòng)新的收入模式。

另外，于揚(yáng)也對(duì)阿里巴巴熱捧國(guó)際化問(wèn)題提出質(zhì)疑：“國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)到中國(guó)面臨著水土不服，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司走向國(guó)際就能繞開(kāi)這些問(wèn)題？”于揚(yáng)認(rèn)為，阿里巴巴將同樣面臨著國(guó)外政府監(jiān)管、用戶(hù)特性和支付手段不同等“水土不服”問(wèn)題。因此，阿里巴巴國(guó)際化道路將任重而道遠(yuǎn)。

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