股指期貨的推出將對(duì)指數(shù)產(chǎn)生怎樣的影響？股市投資者對(duì)于這一問(wèn)題的關(guān)心或許遠(yuǎn)超股指期貨交易本身。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，指數(shù)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)因股指期貨上市而改變，但會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率有影響，這也是人們所說(shuō)的助漲助跌效應(yīng)。

在上期所舉辦的首屆“東北有色金屬論壇”上期胡俞越認(rèn)為，大部分指數(shù)在股指期貨上市之前上漲，在股指期貨上市之后下跌，但指數(shù)的長(zhǎng)期趨勢(shì)并沒(méi)有因?yàn)楣芍钙谪浬鲜卸淖儭！肮芍钙谪浬鲜星昂?，?duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率有影響，這也就是人們所說(shuō)的助漲助跌效應(yīng)。處于牛市階段時(shí)，股指期貨推出后波動(dòng)率有較大可能升高；處于熊市階段之時(shí)，股指期貨推出后波動(dòng)率有較大可能降低”，他指出。

從海外經(jīng)驗(yàn)看，美國(guó)在1982年2月上旬股指期貨推出之前，標(biāo)普500指數(shù)從115.38點(diǎn)上漲到120.4點(diǎn)，上升幅度達(dá)到4.35%；推出股指期貨之后，指數(shù)連續(xù)下跌至108.61，下跌9.79%。胡俞越認(rèn)為，美國(guó)股指期貨的推出雖然在短期內(nèi)造成指數(shù)的下跌，但并沒(méi)有對(duì)當(dāng)時(shí)美國(guó)股市的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)產(chǎn)生影響。

對(duì)于即將迎來(lái)的滬深300指數(shù)期貨，胡俞越認(rèn)為，股指期貨推出將給市場(chǎng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性變化。上市公司將進(jìn)一步分化，藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股將受到青睞，人們更注重業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性和投資價(jià)值；以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者將得到超常規(guī)的發(fā)展。此外，股指期貨將引領(lǐng)我國(guó)進(jìn)入金融期貨時(shí)代，期貨市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)都會(huì)發(fā)生深刻變化，有助于改變我國(guó)期貨市場(chǎng)品種少、規(guī)模小、散戶(hù)占主導(dǎo)的格局。同時(shí)，證券、期貨市場(chǎng)的融合與互動(dòng)也將進(jìn)一步加強(qiáng)。