⊙上投摩根基金

上周有位朋友找到我，她在2007年小孩出生之際為寶寶辦理了一份定投，根據(jù)她當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情況，在不影響現(xiàn)有家庭生活質(zhì)量的前提下，設(shè)定了每月扣款600元的額度。截至目前，賬戶里市值約八千多元。

她問我，“現(xiàn)在市場這么不好，全球金融市場一片低迷，不知道哪里是底，是不是先把定投賬戶的錢取出來，直接花在孩子身上算了?！?/p>

我建議她不要這么做，因?yàn)樗@筆定投的期限還不夠長，還沒有看到“微笑曲線”呢，這時(shí)贖回其實(shí)很不劃算。

所謂“微笑曲線”，是指如果投資者在股市下跌時(shí)開始基金定投，待股市上漲至所謂的“獲利滿足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么投資者的獲利結(jié)果不但會(huì)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且通常情況下比你在股市上漲時(shí)開始投資基金獲得的收益還要高。如果將每個(gè)月買入的基金凈值與最后賣出凈值用曲線連接起來，兩端朝上的弧形的形狀就像人的一張笑臉，這便促成了定投的“微笑曲線”。

以上證指數(shù)為例，自1990年設(shè)立以來共經(jīng)過五次明顯的循環(huán)，以2001年7月到2004年3月為例，期間上證指數(shù)歷經(jīng)一個(gè)從下跌到回升的循環(huán)，整個(gè)周期內(nèi)上證指數(shù)下跌9.3%，但投資者若每月持續(xù)定投扣款，報(bào)酬率仍可達(dá)9.8%。

由此可見，定投的獲利關(guān)鍵在于，是否能有耐心投資完一個(gè)景氣循環(huán)。最幸運(yùn)的定投人當(dāng)然是從景氣谷底開始定投，一直到股市高點(diǎn)獲利了結(jié)，但一方面這是可遇而不可求的，另一方面很多投資者沒有如此耐心。定投出現(xiàn)不賺錢，或是賺不多的情況，多半是三種原因：一是行情下跌時(shí)停止扣款、上漲時(shí)則追高；二是低迷行情時(shí)減少每期扣款的金額、行情重啟后才增加金額；三是定投的投資對(duì)象選取錯(cuò)誤，如定投貨幣市場基金。

從歷史走勢(shì)看，中國股市一般五年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)循環(huán)周期，那么五年應(yīng)是定投見效的期限。只要流動(dòng)資金允許，定投絕對(duì)不要在市場低迷時(shí)?？刍蜈H回。