4日接到中國證券報記者采訪電話時，某基金專戶理財部的張先生正趕往佛山一家小廠，希望募得50萬元專戶理財資金。如果這是在去年，他也許并不會這樣在意，眼睛只會盯著千萬元級的客戶。因為在去年，專戶理財屬“一對一”服務(wù)，每個賬戶只能由一個自然人或公司出資，賬戶資金不得低于5000萬元。

然而，相關(guān)部門近期下發(fā)的專戶理財征求意見稿讓他看到了專戶門檻大幅降低的希望。在征求意見稿中，雖然單個賬戶初始資金仍然被限制在5000萬，但可以由不超過200個客戶出資，個人50萬、公司100萬將是新的準(zhǔn)入門檻。

消息人士透露，這份征求意見稿要求基金在2月10日前反饋意見，如沒有大的異議，“一對多”的專戶理財政策可能會很快推出。

雙10%規(guī)定有待商榷

據(jù)中國證券報記者了解，這份征求意見稿春節(jié)前下發(fā)，基金公司非常重視，多次開會討論。因為征求意見稿中明確表示專戶理財服務(wù)由“一對一”轉(zhuǎn)向“一對多”，準(zhǔn)入門檻大幅度降低，這讓公募基金行業(yè)興奮地看到了新的“藍?！?/p>

基金專戶理財業(yè)務(wù)于2008年初開始運營，迄今已有30余家基金公司獲得了資格。但從種種跡象來看，進展并不是太順利。截至2008年7月，對外披露的基金專戶理財業(yè)務(wù)總規(guī)模只有17億元左右，與分析人士推測的50億元規(guī)模相去甚遠。

分析人士將專戶理財業(yè)務(wù)發(fā)展的疲軟歸因于2008年的弱市環(huán)境，但5000萬資金的準(zhǔn)許門檻過高也是重要原因之一。國海證券基金分析師馬路安分析說，在大幅降息、市場流動性大幅增加的背景下，中等收入階層的理財需求依然旺盛。他們認(rèn)為，如果“一對多”降低準(zhǔn)許門檻的政策能夠推行，意義和效果應(yīng)該不亞于當(dāng)初基金定投的推出。大批資產(chǎn)規(guī)模在50萬至1000萬元的客戶將被吸引進來。在這個過程中，基金可以突破公募產(chǎn)品同質(zhì)化的瓶頸，真正根據(jù)客戶需求設(shè)計個性化的產(chǎn)品，而且私募業(yè)務(wù)的發(fā)展將會改變基金公司財務(wù)收入與盈利的波動性，降低財務(wù)對A股的貝塔值。

在采訪中，中國證券報記者了解到，基金對于這份征求意見稿并未提出大的異議，只是針對第14條中“單個委托資產(chǎn)組合持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該組合資產(chǎn)凈值的10%，單個委托資產(chǎn)組合持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券發(fā)行總量的10%”的規(guī)定，基金業(yè)人士認(rèn)為值得商榷?！半p10%”是對規(guī)模普遍較大的公募基金的要求，對于資產(chǎn)規(guī)模較小的專戶理財，可以嘗試適當(dāng)放開持股比例限制。另外針對第18條的“基金公司要在推介前10個工作日將資產(chǎn)管理合同草案等材料進行備案，如果中國證監(jiān)會在10個工作日未提出意見，基金公司可以開始進行產(chǎn)品推介”，部分基金人士認(rèn)為這一時間可能略長。

私募基金將受猛烈沖擊？

研究人士認(rèn)為，公募基金降低門檻發(fā)展專戶理財業(yè)務(wù)，受到?jīng)_擊最大的無疑是私募基金。在以往運作中，公募基金降私募基金其實有著一定的業(yè)務(wù)分野，即公募基金“聚沙成塔”，主要幫助中小投資者理財；私募基金主要是針對高端客戶，這種“一對一”的高端服務(wù)是其強調(diào)的重點。

據(jù)了解，目前私募基金的代表——信托型私募基金的最低投資額一般為100萬元，部分私募基金還逐步調(diào)高了準(zhǔn)入門檻，如尚誠資產(chǎn)最低認(rèn)購金額從100萬元調(diào)高到200萬元，明達3期由100萬元調(diào)整為300萬元。

可以看出，一旦公募基金專戶理財?shù)拈T檻順利降低，100萬至1000萬元級別的客戶資源將成為公募基金和私募基金“火拼”的焦點。一些私募基金經(jīng)理對此表示無奈，畢竟公募基金的資源、實力與品牌擺在那里，私募基金明顯處于劣勢。國海證券基金分析師馬路安更直接指出，如果公募專戶理財產(chǎn)品有空倉的設(shè)計，那么一些小私募基金受到的沖擊將更大。 (記者 易非)