建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度。中金所組織模擬開戶，據(jù)稱初步測試結(jié)果不樂觀

姚劍 吳軍 羅文輝

“把恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)娜恕?，這是春節(jié)后中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)開展投資者教育工作的重要內(nèi)容。

中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)證監(jiān)會關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的指示，中金所正在證監(jiān)會統(tǒng)一部署和具體指導(dǎo)下，借鑒境內(nèi)外相關(guān)市場的管理規(guī)定和制度安排，針對當(dāng)前資本市場特定發(fā)展階段的實際情況，進行投資者適當(dāng)性制度設(shè)計，并組織50多家期貨公司通過模擬開戶，驗證、完善相關(guān)指標(biāo)和業(yè)務(wù)操作模式。

美國次貸危機的爆發(fā)和風(fēng)險在全球蔓延警示，金融創(chuàng)新必須與市場接受程度及投資者認(rèn)知水平和承受能力相適應(yīng)，必須將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。股指期貨雖是管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，但其特定的產(chǎn)品風(fēng)險特征客觀上要求投資者具備足夠的知識準(zhǔn)備、較高的專業(yè)水平、較強的經(jīng)濟實力和風(fēng)險承受能力。期貨公司應(yīng)當(dāng)審慎選擇客戶，對客戶進行科學(xué)管理，引導(dǎo)投資者理性參與股指期貨交易，促進市場平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。

將股指期貨市場明確定位為一個以機構(gòu)投資者為主體市場的中金所，春節(jié)后積極引導(dǎo)市場建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度，做到“把恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)娜恕保郧袑嵄Ｗo投資者合法權(quán)益。

已收到《股指期貨自然人投資者適當(dāng)性制度指標(biāo)體系(暫定稿)》的某券商系期貨公司負(fù)責(zé)人昨日向《第一財經(jīng)日報》介紹，暫定稿確有此前傳聞的保證金賬戶資金余額不得低于50萬元、須通過中金所提供的試題測試、要有股指期貨仿真交易“實戰(zhàn)經(jīng)驗”等自然人投資者參與股指期貨交易的門檻規(guī)定。春節(jié)前后中金所已分片和分會員類型選擇部分期貨公司進行個人投資者模擬開戶的小樣本測試。不過，據(jù)反映，初步測試結(jié)果并不樂觀。

上述期貨公司負(fù)責(zé)人表示，暫定稿中有關(guān)股指期貨合格自然人投資者的門檻性規(guī)定應(yīng)尚在征求意見中，中金所先后組織50多家期貨公司進行模擬開戶，并深入部分期貨公司營業(yè)部進行現(xiàn)場檢查和調(diào)研，正是為驗證和完善相關(guān)指標(biāo)，確?？刹僮餍浴?