曾?s漪：所以我們看到這個星期最新的消息是說，蓋特納要加快，或者是奧巴馬政府要加快改革美國的金融系統(tǒng)，在剛剛他們現(xiàn)在對外稍微透露的一些內(nèi)容里面，就是這星期不斷跟媒體吹風(fēng)，希望看看全球市場有些什么樣的反映。當中有一個重點就是可能會加大美聯(lián)儲的權(quán)利，加強對金融機構(gòu)的監(jiān)管，尤其對于大銀行的一些監(jiān)管。您認為這個方案出來之后，對于美國和全球的金融系統(tǒng)，會有什么樣的一些影響呢？

胡祖六(高盛中國董事總經(jīng)理)：這次危機爆發(fā)以后，痛定思痛，去分析這個危機的根源，吸取教訓(xùn)。顯然一點是要加大金融監(jiān)管的改革。美國的金融監(jiān)管體系，盡管在長時期，被認為是全球最領(lǐng)先的，市場本身也是有很多的缺陷。因為它是從美國這么一個自由市場經(jīng)濟，以前是沒有金融監(jiān)管的，美國政府對金融的態(tài)度，跟對制造業(yè)的態(tài)度是不需要監(jiān)管的。

所以從美國建國以來的100多年，美國實行所謂的自由銀行，沒有央行、沒有監(jiān)管體系，銀行是可以自生自滅的，就跟制造業(yè)一樣。那么直到1913年，美國才成立聯(lián)儲中央銀行，1934年才成立SEC，就是證券交易委員會。所以它的體系是慢慢演變進來的，是非常支離破碎、殘缺不全，有很多空白、有很多漏洞。那么有很多地方也是失效的，所以金融監(jiān)管的改革也是一事無成。

我們這次爆發(fā)的危機，一再說我們是一種系統(tǒng)性的危機。因為在各個方面，比如說對保險業(yè)的監(jiān)管、對商業(yè)銀行的監(jiān)管、對證券上的監(jiān)管，都可以做得完美無缺，但是也不一定能避免系統(tǒng)性的金融危機的發(fā)生。就是原先說現(xiàn)在各國，包括美國都缺少一種叫系統(tǒng)風(fēng)險的監(jiān)管機構(gòu)，所以現(xiàn)在美國的改革方案里面就說，提出一種以美聯(lián)儲作為央行為核心的系統(tǒng)化的金融穩(wěn)定機構(gòu)，這點我覺得是非常有道理的。

因為央行盡管它不直接監(jiān)管證券市場，或者是期貨市場，或者是到美聯(lián)儲監(jiān)管商業(yè)銀行，跟中國不一樣，中國的商業(yè)銀行監(jiān)管也是到銀監(jiān)會，也分立于央行。但是央行最大的功能就是它制定貨幣政策，直接影響到金融機構(gòu)和金融市場的穩(wěn)定。第二就是說央行是個最后貸款人的角色，比方說(代收雷曼體系)問題等等，都是要靠聯(lián)儲提供這個信貸窗口，所以它有這么一個功能。

所以貨幣政策跟金融穩(wěn)定密不可分，所以我想把央行賦予一種新的資本，就是除了貨幣政策以外，或者外資價格問題以外，也有一個維持金融穩(wěn)定，這個宏觀審慎監(jiān)管的功能，這里我覺得非常的重要，所以我想美國目前改革的設(shè)想，應(yīng)該是一個好的開始。