近期房產(chǎn)銷售回升 是否觸底？

曾?s漪：接下來請馬先生再來談談中國的房地產(chǎn)表現(xiàn)。最近看到房地產(chǎn)好像不管是沿海城市，幾個大城市也好，或者是來自幾個相關的報告也好，都說房地產(chǎn)好像已經(jīng)開始觸底。那么好像銷售也有回升的跡象，你怎么看房地產(chǎn)目前的情況呢？

房產(chǎn)銷售已回暖 存貨量約降一半

馬駿（德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家）：房地產(chǎn)從去年10月份開始，是處于穩(wěn)步回升的態(tài)勢。10月份的時候大概是整個周期的低谷。那么按當時的這個銷售量來計算的話，那時候的存貨非常非常之高，我們分析員的計算是當時的存量大概是24個月的銷售額。那么在這種情況下市場非常悲觀，因為你庫存太多了，賣盤的壓力很大，價格還會有一個很大的繼續(xù)下行的壓力，加上開發(fā)商也都不愿意再繼續(xù)投資。

那么最近四、五個月逐步在上升，上升的結果我想存貨有一定程度的消化，根據(jù)我們分析員的計算，現(xiàn)在的存貨大概是在15個月的銷售量。但15個月的銷售量是不是意味著整個市場已經(jīng)見底，我覺得還不是。

存貨量≠市場見底 仍須約九個月

馬駿：我們問了很多開發(fā)商，我們就問存貨降到什么程度，你才會覺得這個市場會見底，你才覺得現(xiàn)在應該加大這個投資的力度。那么平均的回答大概是在9—12個月。也就是說從現(xiàn)在15個月到9—12個月，還會有一段時間的下行的空間。我想如果按照現(xiàn)在的月度的銷售的水平不升也不降，那么大概還有9個月整個市場可以見底。

我想整個市場就是整個中國平均起來的一個概念，很多市場它提前已經(jīng)做了，比如說深圳，幾乎是一年半以前就開始調整到現(xiàn)在已經(jīng)開始見底，價格和投資都有回升的跡象。但是有些是滯后的，尤其是像一些大城市，北京這樣的城市，所以他們調整的時間可能還會延續(xù)的更長一點。