銀華基金

1837年，年僅18歲的英國女王維多利亞登基。這位被后世稱為“歐洲的祖母”的女王，是英國歷史上在位時間最長的君主，并開創(chuàng)了持續(xù)60余年的“維多利亞時代”。這是英國歷史上最強盛的時期，被看作是英國繁榮昌盛的頂峰、英國工業(yè)革命的頂點和文化的全盛時代。時至今日，世界經(jīng)濟和文化的許多領(lǐng)域仍在延續(xù)著維多利亞時代制定的規(guī)則，世界上第一只公募基金即誕生于維多利亞時代的第31個年頭。

維多利亞時代中期，完成了第一次工業(yè)革命的英國達到了強盛的頂峰。1850年，英國人的收入水平是世界上最高的，英國工業(yè)生產(chǎn)占全世界工業(yè)生產(chǎn)的三分之一。個人財富的迅速積累，使國內(nèi)利率不斷下降，投資增值成為英國社會的重要需求。但是，投資者對殖民地和國外環(huán)境并不了解，加之語言不通又造成障礙，殖民地投資難于實踐。于是，英國開始借鑒由荷蘭人發(fā)明的投資信托理念，委托一些了解海外投資環(huán)境、通曉當(dāng)?shù)卣Z言的投資公司，將個人財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動力價格低廉的殖民地進行投資，獲得更高的回報。

但好景不長，由于缺少信用約束，許多所謂的投資公司募集資金后卷款潛逃，大量投資者受騙上當(dāng)。痛定思痛，投資者開始尋求以政府信用為擔(dān)保的代理投資服務(wù)。投資者們認(rèn)為，政府擁有龐大的信息收集、甄別和分析能力，其投資管理能力將遠高于其他投資公司。同時，政府信用將為委托理財服務(wù)提供充分的擔(dān)保。在得到英國政府支持后，專門的投資公司誕生了，投資者可以通過其委托具有專門知識的專家代為投資，同時委托律師簽訂文字契約以確保投資的安全與增值。這種集合眾人資金委托專家經(jīng)營的投資方式，很快得到了投資者的熱烈響應(yīng)。1868年11月，海外和殖民地政府信托(the Foreign and Colonial Government Trust)誕生。這是世界上第一只通過集合小額投資人資本從而取得規(guī)模投資效應(yīng)的集資計劃。從此，財富的大門向中小投資人敞開。

以現(xiàn)在的標(biāo)準(zhǔn)衡量，這只現(xiàn)代基金的始祖——海外和殖民地政府信托的設(shè)計十分簡單。它僅投資于國外殖民地的公司債券，信托期限為24年，且不能申購贖回和交易，收益權(quán)益僅限于分紅和派息。操作方式類似于現(xiàn)代的封閉式契約型基金。但其承諾每年7%的固定回報率，比英國政府債券當(dāng)時3.3%的年利率要高出一倍多，因而頗受投資者青睞，募集總額達48萬英鎊。在此之后發(fā)行的“蘇格蘭美國投資信托”更承諾了年6%的保底收益率，更是被搶購一空。

顯然，基金是經(jīng)濟發(fā)展到一定程度，個人財富得到積累后，普通公眾進行財富管理的重要手段之一，而專家理財和集合管理是基金自誕生伊始即具備的兩大基本屬性，其目的是使投資者能夠更有效率地運用手中的資金實現(xiàn)財富增值。應(yīng)該說，一百多年前，英倫三島上打開的財富之門背后，找到的并不僅是阿里巴巴山洞里的金銀珠寶，更多的是一種澤被后世的理財觀念。

這種觀念的力量令人驚嘆。從1870年到1930年的60年間，英國共有200多個基金公司在全國各地成立。這個時期的基金主要投資于海外的實業(yè)和債券，均為封閉式基金，極大地促進了當(dāng)年的海內(nèi)外投資。一戰(zhàn)前夕，英國的海外投資高達40億英鎊，占西方投資總額的一半，倫敦也成為了世界上最大的國際金融中心。