鳳凰衛(wèi)視5月24日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》文字實(shí)錄：

外儲(chǔ)內(nèi)用 為何建議中國(guó)發(fā)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型債券？

曾?s漪：是，如果說(shuō)從這個(gè)情況看起來(lái)，綜合您剛剛所講的，現(xiàn)在最重要要推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，其實(shí)結(jié)論就是在于拉動(dòng)私人的消費(fèi)，這個(gè)消費(fèi)的增長(zhǎng)力要真正的起來(lái)了，那個(gè)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)力才會(huì)持續(xù)下去。我記得您在拉動(dòng)消費(fèi)的部分的時(shí)候，您曾經(jīng)提到就是說(shuō)應(yīng)該善用外匯儲(chǔ)備，當(dāng)中您提到一個(gè)是在中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，應(yīng)該發(fā)行一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型債券，它是一個(gè)什么樣的概念？要如何操作呢？

百姓收入低消費(fèi)需求弱 減稅政府難融資

哈繼銘：對(duì)，現(xiàn)在影響大家消費(fèi)需求的有兩個(gè)因素，一個(gè)是錢不夠就是收入太低，我們前面十幾年的增長(zhǎng)，我們看到中國(guó)是政府收入增長(zhǎng)百分之二、三十，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)百分之三四十，就老百姓的收入單位數(shù)增長(zhǎng)，是不是這個(gè)收入分配上面可以更加合理化一些。

那么如何來(lái)實(shí)現(xiàn)這種合理化，就是要減稅，稅收不要收那么高，那么就是說(shuō)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)在下滑，財(cái)政收入增長(zhǎng)速度也下降。而且是負(fù)增長(zhǎng)，你減稅的話，怎么來(lái)為其進(jìn)行融資呢？我覺(jué)得政府可以發(fā)債，發(fā)這種債實(shí)際上是為了減稅，最終拉動(dòng)消費(fèi)，短期保增長(zhǎng)、長(zhǎng)期調(diào)結(jié)構(gòu)，所以可以把這種債券起個(gè)名字叫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型債券。

債券可發(fā)向境外或央行 外儲(chǔ)買人民幣防通脹

哈繼銘：那么誰(shuí)來(lái)為這種債券，誰(shuí)來(lái)買這個(gè)債券呢？ 是不是讓國(guó)內(nèi)老百姓來(lái)買？我覺(jué)得讓老百姓來(lái)買，可能對(duì)這個(gè)減稅政策有一個(gè)抵沖，因?yàn)樗麄冑I你債券的時(shí)候，就把一部分收入，本來(lái)可以用來(lái)消費(fèi)的收入花掉了。那么我覺(jué)得可以考慮用，可以發(fā)給兩個(gè)，通過(guò)兩個(gè)渠道，一個(gè)是可以發(fā)到境外，讓國(guó)外的人來(lái)買，境外的人來(lái)買，中國(guó)本身就是需要發(fā)展很大的債券市場(chǎng)。而且將來(lái)人民幣國(guó)際化，也是需要中國(guó)有更多的向境外發(fā)債的這么一個(gè)融資的平臺(tái)。

還有一個(gè)也可以考慮讓貨幣當(dāng)局來(lái)買一些，美國(guó)也是現(xiàn)在我們不都講說(shuō)政策創(chuàng)新嘛，美國(guó)也是美聯(lián)儲(chǔ)買美國(guó)的債券，但是你讓貨幣當(dāng)局買有一個(gè)問(wèn)題要注意的，就是是不是貨幣會(huì)進(jìn)一步的泛濫，導(dǎo)致未來(lái)的通脹，我覺(jué)得這個(gè)因素是要考慮的。那么解決這個(gè)問(wèn)題可以用我們一部分的外匯儲(chǔ)備，把市場(chǎng)上人民幣再買回來(lái)綜合掉一部分，那么這樣的話，最終我們看到的結(jié)果就是稅收降低了，消費(fèi)刺激了，那么外匯儲(chǔ)備有所下降，這就是外匯儲(chǔ)備的，我認(rèn)為是一個(gè)最好的用法。

曾?s漪：是，謝謝，那么在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中，我們究竟如何走出不再被美元牽著鼻子走，怎么樣讓人民幣國(guó)際化是一個(gè)當(dāng)中非常重要的進(jìn)程，廣告之后繼續(xù)請(qǐng)哈繼銘先生幫我們分析，廣告之后見。